Hamburg (www.aktiencheck.de) - MS Industrie-Aktienanalyse von der Montega AG:
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, stuft die Aktie der MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) in seiner aktuellen Aktienanalyse von "halten" auf "kaufen" herauf.
MS Industrie habe vergangene Woche den Geschäftsbericht 2023 veröffentlicht und vor dem Hintergrund der schwachen Absatzprognosen zweier Hauptkunden wie erwartet einen verhaltenen Ausblick für 2024 vorgelegt.
Mit Konzernerlösen in Höhe von 246,7 Mio. EUR (+19,7% yoy), einem EBIT von 9,4 Mio. EUR (Vj.: 2,7 Mio. EUR) sowie EPS von 0,15 EUR (Vj.: 0,04 EUR) habe MS Industrie zwar starke Umsatz- und Ertragszuwächse erzielen können. Dennoch habe das Unternehmen damit umsatzseitig die eigene Guidance (rund 250 Mio. EUR) sowie die Montega-Prognosen (Umsatz: 248,2 Mio. EUR; EBIT 9,9 Mio. EUR; EPS: 0,17 EUR) leicht unterschritten.
Im traditionell ohnehin schwachen vierten Quartal sei somit trotz eines leichten Wachstums von 3,9% yoy auf 60,4 Mio. EUR kein signifikanter Ergebnisbeitrag mehr erzielt worden. Positiv habe hingegen der FY-Free Cashflow von 11,7Mio. EUR überrascht, der sich aus einer unerwartet starken Working Capital-Verbesserung ergeben habe. Der Auftragsbestand habe sich durch den Abbau der Rückstände aus Lieferkettenverzögerungen per 31.12. auf 124 Mio. EUR normalisiert (-14% yoy; dv. XTEC: -2% yoy; Ultrasonsic: -30% yoy).
Für 2024 avisiere der Vorstand einen um rund 10% niedrigeren Konzernumsatz von rund 225 Mio. EUR. Der Rückgang dürfte allein dem Segment XTEC (2023: 169,8 Mio. EUR; +13,4% yoy) und hier den erwarteten Rückgängen der LKW-Absätze von Daimler Truck (Q1: -13% yoy) und TRATON (-4% yoy) geschuldet sein. Für Ultrasonic würden die Aktienanalysten der Montega AG dagegen einen Seitwärtsschritt der Erlöse gegenüber dem von Nachholeffektengeprägten Jahr 2023 erwarten (Umsatz 2023: 78,3 Mio. EUR; +36,5% yoy). Gemäß der Ergebnis-Guidance sollten die Kosteneinspareffekte aus der Automatisierung einen leichten EBIT-Anstieg ermöglichen. In Summe decke sich der Ausblick mit unseren Erwartungen.
Mit dem Geschäftsbericht 2023 habe MS Industrie laut Vorstand letztmals einen Finanzbericht nach IFRS vorgelegt. Zukünftig werde der Konzern allein nach HGB berichten, was direkte Kosteneinsparungen im knapp sechsstelligen EUR-Bereich bewirken solle. Wenngleich die Aktienanalysten der Montega AG den Schritt im Hinblick auf die Attraktivität der Aktie bei internationalen Investoren kritisch betrachten würden, dürfte ein weiterer Vorteil in der Reduzierung des Verschuldungsgrads und damit gegebenenfalls verbundenen Einsparungen bei den bankseitigen Finanzierungskosten bestehen. Denn aktuell weise die MS Industrie-Bilanzgemäß IFRS 16 Leasingverbindlichkeiten in Höhe von rund 35 Mio. EUR auf, denen entsprechend Nutzungsrechte gegenüberstünden. Mit Umstellung des Bilanzierungsansatzes dürfte das Gros der dahinter stehenden Leasingverhältnisse (insb. Immobilien-Leasing) aus der Bilanz verschwinden, was ceteris paribus zu einer Bilanzverkürzung führe.
Darüber hinaus dürften die Leasingzahlungen nicht mehr als AfA- bzw. Finanzierungsaufwand unterhalb des EBITDAs anfallen, sondern als "Mietaufwand" (OPEX) unmittelbar ins operative Ergebnis einfließen, wobei das Nettoergebnis in Summe unberührt bleiben sollte. Die Aktienanalysten der Montega AG würden die Anpassungen ihres Modells mit Vorlage einer HGB-Zwischenbilanz im Rahmen des H1-Berichts (August 2024) vornehmen. Da aus der Umstellung des Bilanzierungsansatzes keine cash-wirksamen Effekte zu erwarten seien, dürften sich auch keine Auswirkungen auf die DCF-basierte Bewertung von Montega ergeben.
MS Industrie habe erwartungsgemäß einen gedämpften Ausblick vorgelegt. Nachdem jüngsten Kursrücksetzer würden die Aktienanalysten der Montega AG die Aktie dennoch wieder als attraktiv bepreist erachten (KBV 2024e: 0,6x).
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, stuft das Rating für die MS Industrie-Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 2,40 EUR von "halten" auf "haufen" hoch. (Analyse vom 29.04.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze MS Industrie-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,65 EUR -2,94% (26.04.2024, 22:26)
XETRA-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,65 EUR -3,51% (26.04.2024, 17:36)
ISIN MS Industrie-Aktie:
DE0005855183
WKN MS Industrie-Aktie:
585518
Ticker-Symbol MS Industrie-Aktie:
MSAG
Kurzprofil MS Industrie AG:
Die MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) mit Sitz in München ist die börsennotierte Muttergesellschaft einer fokussierten Industriegruppe mit den Geschäftsfeldern Antriebstechnik ("Powertrain Technology Group": Systeme und Komponenten für schwere Verbrennungsmotoren und kundenspezifische Elektromotoren) und Ultraschalltechnik ("Ultrasonic Technology Group": Sondermaschinen sowie Ultraschallsysteme und -komponenten). Zu den wesentlichen Kundenbranchen zählen die weltweite Nutzfahrzeug- und die Pkw-Industrie, gefolgt von der Verpackungsmaschinenindustrie und dem allgemeinen Maschinen- und Anlagenbau.
Im Rahmen ihrer Strategie konzentriert sich die MS Industrie AG auf vorwiegend organisches Wachstum und Beteiligungen innerhalb der bestehenden industriellen Kernkompetenzen, flankiert durch Engagements im industriellen Immobiliensektor sowie ergänzende Dienstleistungen. (29.04.2024/ac/a/nw)
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, stuft die Aktie der MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) in seiner aktuellen Aktienanalyse von "halten" auf "kaufen" herauf.
MS Industrie habe vergangene Woche den Geschäftsbericht 2023 veröffentlicht und vor dem Hintergrund der schwachen Absatzprognosen zweier Hauptkunden wie erwartet einen verhaltenen Ausblick für 2024 vorgelegt.
Mit Konzernerlösen in Höhe von 246,7 Mio. EUR (+19,7% yoy), einem EBIT von 9,4 Mio. EUR (Vj.: 2,7 Mio. EUR) sowie EPS von 0,15 EUR (Vj.: 0,04 EUR) habe MS Industrie zwar starke Umsatz- und Ertragszuwächse erzielen können. Dennoch habe das Unternehmen damit umsatzseitig die eigene Guidance (rund 250 Mio. EUR) sowie die Montega-Prognosen (Umsatz: 248,2 Mio. EUR; EBIT 9,9 Mio. EUR; EPS: 0,17 EUR) leicht unterschritten.
Im traditionell ohnehin schwachen vierten Quartal sei somit trotz eines leichten Wachstums von 3,9% yoy auf 60,4 Mio. EUR kein signifikanter Ergebnisbeitrag mehr erzielt worden. Positiv habe hingegen der FY-Free Cashflow von 11,7Mio. EUR überrascht, der sich aus einer unerwartet starken Working Capital-Verbesserung ergeben habe. Der Auftragsbestand habe sich durch den Abbau der Rückstände aus Lieferkettenverzögerungen per 31.12. auf 124 Mio. EUR normalisiert (-14% yoy; dv. XTEC: -2% yoy; Ultrasonsic: -30% yoy).
Für 2024 avisiere der Vorstand einen um rund 10% niedrigeren Konzernumsatz von rund 225 Mio. EUR. Der Rückgang dürfte allein dem Segment XTEC (2023: 169,8 Mio. EUR; +13,4% yoy) und hier den erwarteten Rückgängen der LKW-Absätze von Daimler Truck (Q1: -13% yoy) und TRATON (-4% yoy) geschuldet sein. Für Ultrasonic würden die Aktienanalysten der Montega AG dagegen einen Seitwärtsschritt der Erlöse gegenüber dem von Nachholeffektengeprägten Jahr 2023 erwarten (Umsatz 2023: 78,3 Mio. EUR; +36,5% yoy). Gemäß der Ergebnis-Guidance sollten die Kosteneinspareffekte aus der Automatisierung einen leichten EBIT-Anstieg ermöglichen. In Summe decke sich der Ausblick mit unseren Erwartungen.
Mit dem Geschäftsbericht 2023 habe MS Industrie laut Vorstand letztmals einen Finanzbericht nach IFRS vorgelegt. Zukünftig werde der Konzern allein nach HGB berichten, was direkte Kosteneinsparungen im knapp sechsstelligen EUR-Bereich bewirken solle. Wenngleich die Aktienanalysten der Montega AG den Schritt im Hinblick auf die Attraktivität der Aktie bei internationalen Investoren kritisch betrachten würden, dürfte ein weiterer Vorteil in der Reduzierung des Verschuldungsgrads und damit gegebenenfalls verbundenen Einsparungen bei den bankseitigen Finanzierungskosten bestehen. Denn aktuell weise die MS Industrie-Bilanzgemäß IFRS 16 Leasingverbindlichkeiten in Höhe von rund 35 Mio. EUR auf, denen entsprechend Nutzungsrechte gegenüberstünden. Mit Umstellung des Bilanzierungsansatzes dürfte das Gros der dahinter stehenden Leasingverhältnisse (insb. Immobilien-Leasing) aus der Bilanz verschwinden, was ceteris paribus zu einer Bilanzverkürzung führe.
Darüber hinaus dürften die Leasingzahlungen nicht mehr als AfA- bzw. Finanzierungsaufwand unterhalb des EBITDAs anfallen, sondern als "Mietaufwand" (OPEX) unmittelbar ins operative Ergebnis einfließen, wobei das Nettoergebnis in Summe unberührt bleiben sollte. Die Aktienanalysten der Montega AG würden die Anpassungen ihres Modells mit Vorlage einer HGB-Zwischenbilanz im Rahmen des H1-Berichts (August 2024) vornehmen. Da aus der Umstellung des Bilanzierungsansatzes keine cash-wirksamen Effekte zu erwarten seien, dürften sich auch keine Auswirkungen auf die DCF-basierte Bewertung von Montega ergeben.
MS Industrie habe erwartungsgemäß einen gedämpften Ausblick vorgelegt. Nachdem jüngsten Kursrücksetzer würden die Aktienanalysten der Montega AG die Aktie dennoch wieder als attraktiv bepreist erachten (KBV 2024e: 0,6x).
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, stuft das Rating für die MS Industrie-Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 2,40 EUR von "halten" auf "haufen" hoch. (Analyse vom 29.04.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze MS Industrie-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,65 EUR -2,94% (26.04.2024, 22:26)
XETRA-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,65 EUR -3,51% (26.04.2024, 17:36)
ISIN MS Industrie-Aktie:
DE0005855183
WKN MS Industrie-Aktie:
585518
Ticker-Symbol MS Industrie-Aktie:
MSAG
Kurzprofil MS Industrie AG:
Die MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) mit Sitz in München ist die börsennotierte Muttergesellschaft einer fokussierten Industriegruppe mit den Geschäftsfeldern Antriebstechnik ("Powertrain Technology Group": Systeme und Komponenten für schwere Verbrennungsmotoren und kundenspezifische Elektromotoren) und Ultraschalltechnik ("Ultrasonic Technology Group": Sondermaschinen sowie Ultraschallsysteme und -komponenten). Zu den wesentlichen Kundenbranchen zählen die weltweite Nutzfahrzeug- und die Pkw-Industrie, gefolgt von der Verpackungsmaschinenindustrie und dem allgemeinen Maschinen- und Anlagenbau.
Im Rahmen ihrer Strategie konzentriert sich die MS Industrie AG auf vorwiegend organisches Wachstum und Beteiligungen innerhalb der bestehenden industriellen Kernkompetenzen, flankiert durch Engagements im industriellen Immobiliensektor sowie ergänzende Dienstleistungen. (29.04.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 29.04.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.