Hamburg (www.aktiencheck.de) - MS Industrie-Aktienanalyse von der Montega AG:
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, rät in seiner aktuellen Aktienanalyse die Aktie der MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) unverändert zu kaufen.
MS Industrie habe jüngst den Geschäftsbericht 2024 (erstmals nach HGB) vorgelegt, der von der per 05.07.2024 erfolgten Mehrheitsveräußerung der MS Ultrasonic Technology Group geprägt sei. Diese werde seither als 49%-Beteiligung "at equity" konsolidiert.
Der Konzernumsatz habe mit 171,2 Mio. EUR leicht über der Analystenerwartung (MONe: 169,6 Mio. EUR; Guidance: rd. 170 Mio. EUR) gelegen. Davon seien 30,8 Mio. EUR auf den früheren Geschäftsbereich Ultrasonic sowie 140,4 Mio. EUR auf das verbliebene Segment XTEC entfallen. Damit verzeichne XTEC erwartungsgemäß einen Erlösrückgang i.H.v. 16,8% yoy, der auf die schwachen LKW-Absatzzahlen (Daimler Truck 2024: -12,5% yoy), einen spürbaren Abbau von Lagerbeständen der LKW-Kunden sowie Unsicherheiten im Vorfeld der US-Wahlen zurückzuführen sei. Zum 31.12. habe MS Industrie im Segment XTEC jedoch über einen Auftragsbestand i.H.v. 72 Mio. EUR verfügt, womit sich das Orderbuch gegenüber dem Tiefststand per Ende September (61 Mio. EUR) wieder erholt habe, was sich bis Ende März (Auftragsvolumen: 81 Mio. EUR) fortgesetzt habe. Zudem berichte MS Industrie jüngst über eine Auftragserweiterung und -verlängerung (bis Ende 2030) mit einem langjährigen renommierten Kunden im Bereich schwerer Off-Road-Motoren, den MS XTEC mit Komponenten für sicherheitskritische Anlagen (z.B. Krankenhäuser, Rechenzentren) sowie integrierte Antriebe für Schiffe und schwere Landfahrzeuge beliefere. Das kumulierte Geschäftsvolumen für die nächsten sechs Jahre werde auf über 100 Mio. EUR beziffert und untermauere die Vertriebsstrategie, das Automotive-Exposure schrittweise zu reduzieren.
Negatives Jahresergebnis: Trotz einer Rohertragsmarge auf dem erwarteten Niveau (46,1%) habe das bereinigte Konzern-EBITDA mit 7,5 Mio. EUR unter der Analystenprognose (MONe: 8,5 Mio. EUR) gelegen. Auch sei im Finanzergebnis (-3,2 Mio. EUR; MONe: -1,7 Mio. EUR) der Entschuldungseffekt stärker als antizipiert vom höheren Zinsniveau konterkariert worden. Unterm Strich stehe daher ein Jahresfehlbetrag i.H.v. 3,9 Mio. EUR (MONe: -2,6 Mio. EUR). Auch bereinigt um den negativen Entkonsolidierungseffekt aus dem Verkauf der Ultraschall-Aktivitäten (-1,8 Mio. EUR) falle das Jahresergebnis somit noch negativ aus.
Bilanzqualität signifikant verbessert, Effizienzsteigerungen wirksam: Infolge der Ultrasonic-Transaktion habe MS Industrie die Netto-Verschuldung um rund 34 Mio. EUR verringern und die Eigenkapitalquote auf 44,0% (Vj.: 35,1%) verbessern können. Nach der im Vorjahr fertiggestellten Hallenerweiterung am Standort Trossingen mit rund 3.500 qm zusätzlicher Produktionsfläche sei in 2024 die Automatisierung und Digitalisierung der Fertigung mittels neuer Robotik-Anlagen weitestgehend abgeschlossen worden, sodass laut Vorstand seit Anfang des laufenden Geschäftsjahres die positiven Effekte des Investitionsprogramms der letzten drei Jahre zum Tragen kämen. Vor diesem Hintergrund erwarte MS Industrie für 2025 bei einem Konzernumsatz i.H.v. rund 145 Mio. EUR ein wieder deutlich steigendes EBITDA sowie ein positives Konzernjahresergebnis. Wenngleich sowohl ACEA (LKW-Absatz Q1: -16% yoy) als auch Großkunde Daimler Truck (Q1: -8,4% yoy) in Q1 Rückgänge gemeldet hätten, rechne MS Industrie mit einer spürbaren Erholung der Abrufe infolge des zuletzt übermäßigen Lagerabbaus der OEMs.
MS Industrie habe sich in 2024 vor allem bilanziell gesund geschrumpft und dürfte ergebnisseitig in 2025 trotz konjunktureller Unsicherheiten die Ernte der jüngsten Automatisierungsinitiativen einfahren. Durch den Abschluss des Investitionszyklus’ sollte sich damit auch das Cashflow-Profil sukzessive verbessern.
Nach Fortschreibung des DCF-Modells bekräftigt Patrick Speck, Analyst der Montega AG, die Kaufempfehlung für die MS Industrie-Aktie mit einem neuen Kursziel von 2,40 EUR (zuvor: 2,00 EUR). (Analyse vom 12.05.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (12.05.2025/ac/a/nw)
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, rät in seiner aktuellen Aktienanalyse die Aktie der MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) unverändert zu kaufen.
MS Industrie habe jüngst den Geschäftsbericht 2024 (erstmals nach HGB) vorgelegt, der von der per 05.07.2024 erfolgten Mehrheitsveräußerung der MS Ultrasonic Technology Group geprägt sei. Diese werde seither als 49%-Beteiligung "at equity" konsolidiert.
Der Konzernumsatz habe mit 171,2 Mio. EUR leicht über der Analystenerwartung (MONe: 169,6 Mio. EUR; Guidance: rd. 170 Mio. EUR) gelegen. Davon seien 30,8 Mio. EUR auf den früheren Geschäftsbereich Ultrasonic sowie 140,4 Mio. EUR auf das verbliebene Segment XTEC entfallen. Damit verzeichne XTEC erwartungsgemäß einen Erlösrückgang i.H.v. 16,8% yoy, der auf die schwachen LKW-Absatzzahlen (Daimler Truck 2024: -12,5% yoy), einen spürbaren Abbau von Lagerbeständen der LKW-Kunden sowie Unsicherheiten im Vorfeld der US-Wahlen zurückzuführen sei. Zum 31.12. habe MS Industrie im Segment XTEC jedoch über einen Auftragsbestand i.H.v. 72 Mio. EUR verfügt, womit sich das Orderbuch gegenüber dem Tiefststand per Ende September (61 Mio. EUR) wieder erholt habe, was sich bis Ende März (Auftragsvolumen: 81 Mio. EUR) fortgesetzt habe. Zudem berichte MS Industrie jüngst über eine Auftragserweiterung und -verlängerung (bis Ende 2030) mit einem langjährigen renommierten Kunden im Bereich schwerer Off-Road-Motoren, den MS XTEC mit Komponenten für sicherheitskritische Anlagen (z.B. Krankenhäuser, Rechenzentren) sowie integrierte Antriebe für Schiffe und schwere Landfahrzeuge beliefere. Das kumulierte Geschäftsvolumen für die nächsten sechs Jahre werde auf über 100 Mio. EUR beziffert und untermauere die Vertriebsstrategie, das Automotive-Exposure schrittweise zu reduzieren.
Negatives Jahresergebnis: Trotz einer Rohertragsmarge auf dem erwarteten Niveau (46,1%) habe das bereinigte Konzern-EBITDA mit 7,5 Mio. EUR unter der Analystenprognose (MONe: 8,5 Mio. EUR) gelegen. Auch sei im Finanzergebnis (-3,2 Mio. EUR; MONe: -1,7 Mio. EUR) der Entschuldungseffekt stärker als antizipiert vom höheren Zinsniveau konterkariert worden. Unterm Strich stehe daher ein Jahresfehlbetrag i.H.v. 3,9 Mio. EUR (MONe: -2,6 Mio. EUR). Auch bereinigt um den negativen Entkonsolidierungseffekt aus dem Verkauf der Ultraschall-Aktivitäten (-1,8 Mio. EUR) falle das Jahresergebnis somit noch negativ aus.
Bilanzqualität signifikant verbessert, Effizienzsteigerungen wirksam: Infolge der Ultrasonic-Transaktion habe MS Industrie die Netto-Verschuldung um rund 34 Mio. EUR verringern und die Eigenkapitalquote auf 44,0% (Vj.: 35,1%) verbessern können. Nach der im Vorjahr fertiggestellten Hallenerweiterung am Standort Trossingen mit rund 3.500 qm zusätzlicher Produktionsfläche sei in 2024 die Automatisierung und Digitalisierung der Fertigung mittels neuer Robotik-Anlagen weitestgehend abgeschlossen worden, sodass laut Vorstand seit Anfang des laufenden Geschäftsjahres die positiven Effekte des Investitionsprogramms der letzten drei Jahre zum Tragen kämen. Vor diesem Hintergrund erwarte MS Industrie für 2025 bei einem Konzernumsatz i.H.v. rund 145 Mio. EUR ein wieder deutlich steigendes EBITDA sowie ein positives Konzernjahresergebnis. Wenngleich sowohl ACEA (LKW-Absatz Q1: -16% yoy) als auch Großkunde Daimler Truck (Q1: -8,4% yoy) in Q1 Rückgänge gemeldet hätten, rechne MS Industrie mit einer spürbaren Erholung der Abrufe infolge des zuletzt übermäßigen Lagerabbaus der OEMs.
MS Industrie habe sich in 2024 vor allem bilanziell gesund geschrumpft und dürfte ergebnisseitig in 2025 trotz konjunktureller Unsicherheiten die Ernte der jüngsten Automatisierungsinitiativen einfahren. Durch den Abschluss des Investitionszyklus’ sollte sich damit auch das Cashflow-Profil sukzessive verbessern.
Nach Fortschreibung des DCF-Modells bekräftigt Patrick Speck, Analyst der Montega AG, die Kaufempfehlung für die MS Industrie-Aktie mit einem neuen Kursziel von 2,40 EUR (zuvor: 2,00 EUR). (Analyse vom 12.05.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (12.05.2025/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 12.05.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.