Hamburg (www.aktiencheck.de) - Exasol-Aktienanalyse von der Montega AG:
Kai Kindermann, Aktienanalyst der Montega AG, rät in seiner aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Exasol AG (ISIN: DE000A0LR9G9, WKN: A0LR9G, Ticker-Symbol: EXL) weiterhin zu kaufen.
Exasol habe kürzlich Zahlen für das erste Quartal 2026 vorgelegt, die sich insgesamt im Rahmen der Erwartungen befunden hätten. Die Guidance sei für alle KPIs bestätigt worden.
Stabilisierung mit Wachstumspotenzial in H2
Der Annual Recurring Revenue habe sich im Auftaktquartal mit 37,8 Mio. EUR (-1,5% qoq) weitgehend stabil gezeigt. Der ARR-Churn durch Downselling und Kundenverluste finde vertragsbedingt verstärkt in der ersten Jahreshälfte statt und habe im Vergleich zum Vorjahr deutlich reduziert werden können (1,1 Mio. EUR; Vj.: 3,2 Mio. EUR). Das Neugeschäft sei hingegen noch etwas schleppend verlaufen. So habe sich insbesondere das Upselling bei Bestandskunden verzögert, da die Erweiterung der Datenkapazitäten neben der Exasol-Software auch Investitionen der Kunden in Hardware-Infrastruktur erfordere. Aufgrund erheblicher Preissteigerungen für die Hardware hätten viele Kunden zurückhaltend agiert. Der weiter ungebremste Anstieg der zu verwaltenden Datenmengen dürfte den Ausbau der Kapazitäten jedoch zunehmend erforderlich machen und Abschlüsse im weiteren Jahresverlauf ermöglichen.
Positiv entwickelt habe sich das Neukundengeschäft mit sechs neu gewonnenen Kunden, deren initiales ARR-Volumen mit 0,1 Mio. EUR jedoch noch vergleichsweise gering ausfalle. Diese Kunden würden meist von bestehenden Systemen wechseln und bereits über die notwendige Infrastruktur verfügen, wodurch hier diese Investitionshürde entfalle. Ein aktuelles Beispiel für kurzfristig mögliches Neugeschäft untermauere Exasols Positionierung im Bereich Sovereign AI: Ein großes US-Healthcare-Unternehmen durchlaufe aktuell eine bezahlte Proof-of-Concept-Phase für einen KI-Anwendungsfall, wobei der Abschluss eines anschließenden Lizenzvertrags bereits im laufenden Q2 erwartet werde.
Stabile wiederkehrende Umsätze
Das Vorjahresquartal sei durch außerordentlich hohe Hardware-Umsätze i.H.v. 2,9 Mio. EUR mit entsprechenden Deckungsbeiträgen geprägt gewesen, wodurch Top- und Bottom-Line im Jahresvergleich deutlich zurückgegangen seien. Die wiederkehrenden Umsätze hätten mit 9,5 Mio. EUR jedoch auf dem Niveau der Vorjahresperiode gelegen. Das EBITDA sei mit 0,4 Mio. EUR (Vj.: 1,2 Mio. EUR) etwas niedriger als erwartet ausgefallen, da ein überproportional hoher Anteil der Marketingausgaben bereits im Q1 angefallen sei und zu der wachsenden Pipeline beigetragen habe.
Fazit
Die positiven Aussagen des Managements bezüglich der Neugeschäfts-Pipeline würden die Konfidenz der Aktienanalysten der Montega AG für ein spürbares ARR-Wachstum im zweiten Halbjahr erhöhen. Dies würden die Analysten als essenziellen Bestandteil des Investment Cases betrachten, um im Folgejahr wieder nachhaltiges Umsatz- und Ergebniswachstum verzeichnen zu können.
Kai Kindermann, Aktienanalyst der Montega AG, bestätigt seine Kaufempfehlung und das Kursziel von 3,60 EUR für die Exasol-Aktie. (Analyse vom 08.05.2026)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (08.05.2026/ac/a/nw)
Kai Kindermann, Aktienanalyst der Montega AG, rät in seiner aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Exasol AG (ISIN: DE000A0LR9G9, WKN: A0LR9G, Ticker-Symbol: EXL) weiterhin zu kaufen.
Exasol habe kürzlich Zahlen für das erste Quartal 2026 vorgelegt, die sich insgesamt im Rahmen der Erwartungen befunden hätten. Die Guidance sei für alle KPIs bestätigt worden.
Stabilisierung mit Wachstumspotenzial in H2
Der Annual Recurring Revenue habe sich im Auftaktquartal mit 37,8 Mio. EUR (-1,5% qoq) weitgehend stabil gezeigt. Der ARR-Churn durch Downselling und Kundenverluste finde vertragsbedingt verstärkt in der ersten Jahreshälfte statt und habe im Vergleich zum Vorjahr deutlich reduziert werden können (1,1 Mio. EUR; Vj.: 3,2 Mio. EUR). Das Neugeschäft sei hingegen noch etwas schleppend verlaufen. So habe sich insbesondere das Upselling bei Bestandskunden verzögert, da die Erweiterung der Datenkapazitäten neben der Exasol-Software auch Investitionen der Kunden in Hardware-Infrastruktur erfordere. Aufgrund erheblicher Preissteigerungen für die Hardware hätten viele Kunden zurückhaltend agiert. Der weiter ungebremste Anstieg der zu verwaltenden Datenmengen dürfte den Ausbau der Kapazitäten jedoch zunehmend erforderlich machen und Abschlüsse im weiteren Jahresverlauf ermöglichen.
Positiv entwickelt habe sich das Neukundengeschäft mit sechs neu gewonnenen Kunden, deren initiales ARR-Volumen mit 0,1 Mio. EUR jedoch noch vergleichsweise gering ausfalle. Diese Kunden würden meist von bestehenden Systemen wechseln und bereits über die notwendige Infrastruktur verfügen, wodurch hier diese Investitionshürde entfalle. Ein aktuelles Beispiel für kurzfristig mögliches Neugeschäft untermauere Exasols Positionierung im Bereich Sovereign AI: Ein großes US-Healthcare-Unternehmen durchlaufe aktuell eine bezahlte Proof-of-Concept-Phase für einen KI-Anwendungsfall, wobei der Abschluss eines anschließenden Lizenzvertrags bereits im laufenden Q2 erwartet werde.
Stabile wiederkehrende Umsätze
Das Vorjahresquartal sei durch außerordentlich hohe Hardware-Umsätze i.H.v. 2,9 Mio. EUR mit entsprechenden Deckungsbeiträgen geprägt gewesen, wodurch Top- und Bottom-Line im Jahresvergleich deutlich zurückgegangen seien. Die wiederkehrenden Umsätze hätten mit 9,5 Mio. EUR jedoch auf dem Niveau der Vorjahresperiode gelegen. Das EBITDA sei mit 0,4 Mio. EUR (Vj.: 1,2 Mio. EUR) etwas niedriger als erwartet ausgefallen, da ein überproportional hoher Anteil der Marketingausgaben bereits im Q1 angefallen sei und zu der wachsenden Pipeline beigetragen habe.
Fazit
Die positiven Aussagen des Managements bezüglich der Neugeschäfts-Pipeline würden die Konfidenz der Aktienanalysten der Montega AG für ein spürbares ARR-Wachstum im zweiten Halbjahr erhöhen. Dies würden die Analysten als essenziellen Bestandteil des Investment Cases betrachten, um im Folgejahr wieder nachhaltiges Umsatz- und Ergebniswachstum verzeichnen zu können.
Kai Kindermann, Aktienanalyst der Montega AG, bestätigt seine Kaufempfehlung und das Kursziel von 3,60 EUR für die Exasol-Aktie. (Analyse vom 08.05.2026)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (08.05.2026/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 08.05.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.