Hamburg (www.aktiencheck.de) - Exasol-Aktienanalyse von der Montega AG:
Kai Kindermann, Aktienanalyst der Montega AG, bewertet die Aktie der Exasol AG (ISIN: DE000A0LR9G9, WKN: A0LR9G, Ticker-Symbol: EXL) in seiner Ersteinschätzung mit dem Rating "kaufen" ein.
Exasol sei ein deutsches Softwareunternehmen, das sich auf die Entwicklung einer analytischen In-Memory-Datenbank spezialisiert habe. Durch ihre Architektur ermögliche sie besonders schnelle Abfragen und Analysen und unterstütze sowohl On-Premises- als auch Cloud-Implementierungen. Die Effizienz der Software spiegele sich in einem geringen Infrastrukturbedarf im On-Premise-Betrieb beziehungsweise durch einen niedrigen Preis pro Abfrage im Cloud-Modell wider.
Der Markt für Datenbankmanagementsysteme sei getrieben durch ein exponentielles Wachstum der zu verarbeitenden Datenmengen. Dazu würden die Nutzungsintensität und die Anzahl der Daten durch den Echtzeitinformationsbedarf von Unternehmen und KI-Anwendungen ansteigen.
Der Gesamtmarkt werde laut verschiedenen Marktforschungsinstituten auf durchschnittlich ca. 104 Mrd. USD geschätzt und wachse mit einer erwarteten Rate von ca. 13,0% pro Jahr. Rund zwei Drittel des Marktvolumens würden dabei auf Cloudlösungen entfallen, von denen auch das zukünftige Marktwachstum ausgehen solle.
Als vollständiges Data Warehouse trete Exasol primär im On-Premise-Bereich auf, wo das Unternehmen seine Stärken durch den geringen Infrastrukturbedarf ausspielen könne. Im Fokus stünden demnach Kunden mit hohen Sicherheits- und Compliance-Anforderungen, die aus regulatorischen oder internen Gründen nicht in die Public Cloud wechseln. Dazu plane Exasol, sich als komplementärer Anbieter im Cloud-Bereich zu positionieren und setze an Datenplattformen von Cloud-Anbietern wie Databricks als Zwischenlayer zur Beschleunigung und Kostenreduktion anspruchsvoller Anfragen an.
Im Umsatz habe Exasol seit 2019 ein jährliches Wachstum von 12,9% vorweisen können. Der historisch größte Wachstumsfaktor sei der Ausbau des Geschäfts mit Bestandskunden inklusive des Ramp-ups nach der Kundengewinnung gewesen. Das volumenbasierte Pricing pro Terabyte ermögliche für den Kunden planbare, von den Abfragen unabhängige Kosten und erlaube für Exasol ein praktisch automatisches Wachstum der Ticket-Size durch das allgemeine Wachstum der Datenmengen.
2025 sehe sich das Unternehmen erhöhtem Churn der wiederkehrenden Umsätze (ARR-Annual Recurring Revenue) bei den Nicht-Fokuskunden ausgesetzt, die Daten in die Cloud verlagern und das Volumen bei Exasol reduzieren würden. Durch zeitgleich starkes Wachstum in den Fokusbranchen würden bereits 69,0% des ARR auf dieses Kundensegment entfallen. Nach einer Übergangsphase mit geringerem Umsatzwachstum und rückläufigem ARR in 2025 dürfte der ARR bereits in 2026 wieder stärker zulegen und sich ab 2027 in beschleunigtem Umsatzwachstum widerspiegeln. Ergebnisseitig habe das Unternehmen eine stark defizitäre Investitionsphase nach dem IPO durchlaufen und habe seitdem die Kosten reduzieren können, während der Umsatz gleichzeitig angestiegen sei, sodass 2024 ein positives EBITDA und Nettoergebnis berichtet worden sei.
Zukünftig dürfte das erwartete Umsatzwachstum (CAGR 2024-2031e: 7,9%) durch die starke Skalierung der Kostenbasis bei hohen Grenzmargen zu einem ausgeprägten Ergebniswachstum führen (EBITDA CAGR 2024-2031e: 29,0%). Gemäß dem DCF-Modell der Aktienanalysten der Montega AG ergebe sich aus diesen Annahmen ein fairer Wert von 3,60 EUR pro Aktie. Das aktuelle EV/EBITDA von 13,0 (2025e) reflektiere nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG das starke Ergebniswachstum bei hoher Cash Conversion durch negatives Working Capital und minimalem CAPEX-Bedarf nicht. Exasol sei aussichtsreich positioniert, um zu einem ARR-Wachstum zurückzukehren und deutlich steigende Ergebnisse zu generieren.
Kai Kindermann, Aktienanalyst der Montega AG, nimmt die Exasol-Aktie mit einem "kaufen"-Rating und einem Kursziel von 3,60 EUR in seine Coverage auf. (Analyse vom 26.01.2026)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (26.01.2026/ac/a/nw)
Kai Kindermann, Aktienanalyst der Montega AG, bewertet die Aktie der Exasol AG (ISIN: DE000A0LR9G9, WKN: A0LR9G, Ticker-Symbol: EXL) in seiner Ersteinschätzung mit dem Rating "kaufen" ein.
Exasol sei ein deutsches Softwareunternehmen, das sich auf die Entwicklung einer analytischen In-Memory-Datenbank spezialisiert habe. Durch ihre Architektur ermögliche sie besonders schnelle Abfragen und Analysen und unterstütze sowohl On-Premises- als auch Cloud-Implementierungen. Die Effizienz der Software spiegele sich in einem geringen Infrastrukturbedarf im On-Premise-Betrieb beziehungsweise durch einen niedrigen Preis pro Abfrage im Cloud-Modell wider.
Der Markt für Datenbankmanagementsysteme sei getrieben durch ein exponentielles Wachstum der zu verarbeitenden Datenmengen. Dazu würden die Nutzungsintensität und die Anzahl der Daten durch den Echtzeitinformationsbedarf von Unternehmen und KI-Anwendungen ansteigen.
Der Gesamtmarkt werde laut verschiedenen Marktforschungsinstituten auf durchschnittlich ca. 104 Mrd. USD geschätzt und wachse mit einer erwarteten Rate von ca. 13,0% pro Jahr. Rund zwei Drittel des Marktvolumens würden dabei auf Cloudlösungen entfallen, von denen auch das zukünftige Marktwachstum ausgehen solle.
Als vollständiges Data Warehouse trete Exasol primär im On-Premise-Bereich auf, wo das Unternehmen seine Stärken durch den geringen Infrastrukturbedarf ausspielen könne. Im Fokus stünden demnach Kunden mit hohen Sicherheits- und Compliance-Anforderungen, die aus regulatorischen oder internen Gründen nicht in die Public Cloud wechseln. Dazu plane Exasol, sich als komplementärer Anbieter im Cloud-Bereich zu positionieren und setze an Datenplattformen von Cloud-Anbietern wie Databricks als Zwischenlayer zur Beschleunigung und Kostenreduktion anspruchsvoller Anfragen an.
Im Umsatz habe Exasol seit 2019 ein jährliches Wachstum von 12,9% vorweisen können. Der historisch größte Wachstumsfaktor sei der Ausbau des Geschäfts mit Bestandskunden inklusive des Ramp-ups nach der Kundengewinnung gewesen. Das volumenbasierte Pricing pro Terabyte ermögliche für den Kunden planbare, von den Abfragen unabhängige Kosten und erlaube für Exasol ein praktisch automatisches Wachstum der Ticket-Size durch das allgemeine Wachstum der Datenmengen.
2025 sehe sich das Unternehmen erhöhtem Churn der wiederkehrenden Umsätze (ARR-Annual Recurring Revenue) bei den Nicht-Fokuskunden ausgesetzt, die Daten in die Cloud verlagern und das Volumen bei Exasol reduzieren würden. Durch zeitgleich starkes Wachstum in den Fokusbranchen würden bereits 69,0% des ARR auf dieses Kundensegment entfallen. Nach einer Übergangsphase mit geringerem Umsatzwachstum und rückläufigem ARR in 2025 dürfte der ARR bereits in 2026 wieder stärker zulegen und sich ab 2027 in beschleunigtem Umsatzwachstum widerspiegeln. Ergebnisseitig habe das Unternehmen eine stark defizitäre Investitionsphase nach dem IPO durchlaufen und habe seitdem die Kosten reduzieren können, während der Umsatz gleichzeitig angestiegen sei, sodass 2024 ein positives EBITDA und Nettoergebnis berichtet worden sei.
Zukünftig dürfte das erwartete Umsatzwachstum (CAGR 2024-2031e: 7,9%) durch die starke Skalierung der Kostenbasis bei hohen Grenzmargen zu einem ausgeprägten Ergebniswachstum führen (EBITDA CAGR 2024-2031e: 29,0%). Gemäß dem DCF-Modell der Aktienanalysten der Montega AG ergebe sich aus diesen Annahmen ein fairer Wert von 3,60 EUR pro Aktie. Das aktuelle EV/EBITDA von 13,0 (2025e) reflektiere nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG das starke Ergebniswachstum bei hoher Cash Conversion durch negatives Working Capital und minimalem CAPEX-Bedarf nicht. Exasol sei aussichtsreich positioniert, um zu einem ARR-Wachstum zurückzukehren und deutlich steigende Ergebnisse zu generieren.
Kai Kindermann, Aktienanalyst der Montega AG, nimmt die Exasol-Aktie mit einem "kaufen"-Rating und einem Kursziel von 3,60 EUR in seine Coverage auf. (Analyse vom 26.01.2026)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (26.01.2026/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 26.01.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.