Hamburg (www.aktiencheck.de) - Exasol-Aktienanalyse von der Montega AG:
Kai Kindermann, Aktienanalyst der Montega AG, bewertet die Aktie der Exasol AG (ISIN: DE000A0LR9G9, WKN: A0LR9G, Ticker-Symbol: EXL) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Exasol habe kürzlich vorläufige Zahlen für das vergangene Geschäftsjahr berichtet. Außerdem habe CFO Jan-Dirk Henrich die Unternehmensstrategie auf den 15. Hamburger Investorentagen vorgestellt.
Neugeschäft für H1/26 erwartet: Im üblicherweise starken vierten Quartal habe der ARR nicht nennenswert gesteigert werden können (Q4/25p: 39,1 Mio. EUR; Q3/25: 39,0 Mio. EUR). Unter Berücksichtigung des schwachen US-Dollars liege der ARR mit 38,4 Mio. EUR (-9,2% yoy) nochmals unter den unterjährig zu konstanten Wechselkursen berichteten Werten. Insbesondere das grundsätzlich stärker wachsende Geschäft mit Fokuskunden sei stagniert, nachdem mehrere fortgeschrittene Verträge nicht mehr im vierten Quartal abgeschlossen worden seien. Hier würden sowohl die Gewinnung mehrerer Neukunden aus der Finanzbranche als auch der Ausbau des Geschäfts mit einem größeren Bestandskunden mit einem Mehrbedarf an Datenkapazität für das erste Halbjahr erwartet werden.
Hardware-Geschäft stütze Erlösniveau: Der wiederkehrende Umsatz habe mit 9,2 Mio. EUR leicht unter den Erwartungen gelegen, sei jedoch durch ein erneut starkes sonstiges Geschäft mit dem Verkauf von Hardware kompensiert worden. Vor dem Hintergrund des ARR-Niveaus von 38,4 Mio. EUR sowie eines für 2026 erwarteten geringeren sonstigen Hardware-Umsatzes, der 2025 dank eines Großprojekts außergewöhnlich stark gewesen sei, stelle der Vorstand für das aktuelle Geschäftsjahr einen Umsatzrückgang im mittleren einstelligen Prozentbereich in Aussicht. Ergebnisseitig habe Exasol mit einem EBITDA von 4,1 Mio. EUR (+105% yoy) überzeugt und damit die im Oktober 2025 präzisierte Guidance von 3,5–4,0 Mio. EUR (zuvor: 3,0–4,0 Mio. EUR) übertroffen. Die Personalkosten als wesentliche Kostenposition seien weiter reduziert worden und hätten sich 2025 auf 24,0 Mio. EUR (2024: 26,4 Mio. EUR) belaufen. Vor dem Hintergrund des niedrigeren erwarteten Umsatzniveaus werde für 2026 erneut die Spanne von 3,0 bis 4,0 Mio. EUR avisiert.
Profiteur von KI und Datenschutz: Auf den Hamburger Investorentagen habe CFO Jan-Dirk Henrich die aussichtsreiche Positionierung des Unternehmens erläutert. So profitiere Exasol bei dem zunehmend bedeutenden Thema Sovereign AI von seinen zwei Kernstärken. Dies sei zum einen die Rolle als deutsches Unternehmen mit Fokus auf selbst gemanagte Infrastruktur und zusätzlich die Kosteneffizienz und Leistungsfähigkeit der Software bei parallelen Anfragen, um den Anforderungen agentenbasierter AI-Anwendungen gerecht zu werden. Im Jahr 2025 seien hierfür weitere technologische Grundlagen geschaffen worden, unter anderem mit dem MCP-Server zur Interaktion von AI-Agents mit Exasol-Datenbanken, um davon operativ noch stärker zu profitieren.
Während die finanzielle Entwicklung in 2026 aufgrund des bisherigen ARR-Rückgangs sowie des weiteren Churns in den Nicht-Fokusbranchen verhalten ausfallen dürfte, sehe Kai Kindermann das Unternehmen weiterhin als gut positioniert, um ab 2026 ARR- und ab 2027 Umsatzwachstum vorzuweisen und bestätige somit die Kaufempfehlung und das Kursziel von 3,60 EUR. (Analyse vom 09.02.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (09.02.2026/ac/a/nw)
Kai Kindermann, Aktienanalyst der Montega AG, bewertet die Aktie der Exasol AG (ISIN: DE000A0LR9G9, WKN: A0LR9G, Ticker-Symbol: EXL) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Exasol habe kürzlich vorläufige Zahlen für das vergangene Geschäftsjahr berichtet. Außerdem habe CFO Jan-Dirk Henrich die Unternehmensstrategie auf den 15. Hamburger Investorentagen vorgestellt.
Neugeschäft für H1/26 erwartet: Im üblicherweise starken vierten Quartal habe der ARR nicht nennenswert gesteigert werden können (Q4/25p: 39,1 Mio. EUR; Q3/25: 39,0 Mio. EUR). Unter Berücksichtigung des schwachen US-Dollars liege der ARR mit 38,4 Mio. EUR (-9,2% yoy) nochmals unter den unterjährig zu konstanten Wechselkursen berichteten Werten. Insbesondere das grundsätzlich stärker wachsende Geschäft mit Fokuskunden sei stagniert, nachdem mehrere fortgeschrittene Verträge nicht mehr im vierten Quartal abgeschlossen worden seien. Hier würden sowohl die Gewinnung mehrerer Neukunden aus der Finanzbranche als auch der Ausbau des Geschäfts mit einem größeren Bestandskunden mit einem Mehrbedarf an Datenkapazität für das erste Halbjahr erwartet werden.
Hardware-Geschäft stütze Erlösniveau: Der wiederkehrende Umsatz habe mit 9,2 Mio. EUR leicht unter den Erwartungen gelegen, sei jedoch durch ein erneut starkes sonstiges Geschäft mit dem Verkauf von Hardware kompensiert worden. Vor dem Hintergrund des ARR-Niveaus von 38,4 Mio. EUR sowie eines für 2026 erwarteten geringeren sonstigen Hardware-Umsatzes, der 2025 dank eines Großprojekts außergewöhnlich stark gewesen sei, stelle der Vorstand für das aktuelle Geschäftsjahr einen Umsatzrückgang im mittleren einstelligen Prozentbereich in Aussicht. Ergebnisseitig habe Exasol mit einem EBITDA von 4,1 Mio. EUR (+105% yoy) überzeugt und damit die im Oktober 2025 präzisierte Guidance von 3,5–4,0 Mio. EUR (zuvor: 3,0–4,0 Mio. EUR) übertroffen. Die Personalkosten als wesentliche Kostenposition seien weiter reduziert worden und hätten sich 2025 auf 24,0 Mio. EUR (2024: 26,4 Mio. EUR) belaufen. Vor dem Hintergrund des niedrigeren erwarteten Umsatzniveaus werde für 2026 erneut die Spanne von 3,0 bis 4,0 Mio. EUR avisiert.
Profiteur von KI und Datenschutz: Auf den Hamburger Investorentagen habe CFO Jan-Dirk Henrich die aussichtsreiche Positionierung des Unternehmens erläutert. So profitiere Exasol bei dem zunehmend bedeutenden Thema Sovereign AI von seinen zwei Kernstärken. Dies sei zum einen die Rolle als deutsches Unternehmen mit Fokus auf selbst gemanagte Infrastruktur und zusätzlich die Kosteneffizienz und Leistungsfähigkeit der Software bei parallelen Anfragen, um den Anforderungen agentenbasierter AI-Anwendungen gerecht zu werden. Im Jahr 2025 seien hierfür weitere technologische Grundlagen geschaffen worden, unter anderem mit dem MCP-Server zur Interaktion von AI-Agents mit Exasol-Datenbanken, um davon operativ noch stärker zu profitieren.
Während die finanzielle Entwicklung in 2026 aufgrund des bisherigen ARR-Rückgangs sowie des weiteren Churns in den Nicht-Fokusbranchen verhalten ausfallen dürfte, sehe Kai Kindermann das Unternehmen weiterhin als gut positioniert, um ab 2026 ARR- und ab 2027 Umsatzwachstum vorzuweisen und bestätige somit die Kaufempfehlung und das Kursziel von 3,60 EUR. (Analyse vom 09.02.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (09.02.2026/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 09.02.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.