Paris (www.aktiencheck.de) - Equity Lifestyle Properties-Aktienanalyse der BNP Paribas:
Das Umfeld für viele Wohnimmobilienfirmen in den USA ist herausfordernd, so Egmond Haidt, Finanzjournalist, in einer aktuellen Veröffentlichung bei BNP Paribas zur Aktie von Equity Lifestyle Properties Inc. (ISIN: US29472R1086, WKN: A0DNDJ, Ticker-Symbol: MHV, NYSE-Symbol: ELS).
Einerseits würden sich die Unternehmen schwer tun, Mieterhöhungen durchzusetzen, andererseits lägen die Hypothekenzinsen trotz des deutlichen Rückgangs immer noch deutlich über dem durchschnittlichen Niveau der Jahre 2008 bis 2022, was für entsprechend hohe Zinsbelastungen sorge.
In dem schwierigen Umfeld versuche sich Equity Lifestyle Properties zu behaupten. Die Firma sei ein Immobilien-REIT (Real Estate Investment Trust), der in den USA und Kanada Fertighaussiedlungen, Wohnmobil-Resorts, Campingplätze und Jachthäfen (Marinas) betreibe, oft in attraktiven Lagen mit Freizeitaktivitäten. Ein REIT schütte praktisch den gesamten Gewinn als Dividende an die Aktionäre aus.
Der Konzern habe Ende September ein Portfolio von 455 Anlagen mit mehr als 173.341 Stellplätzen verwaltet. Die Mieter würden die jeweiligen Unterkünfte beziehungsweise Stellplätze je nachdem entweder auf Jahresbasis oder vorübergehend mieten.
Equity Lifestyle Properties bekomme dabei die Politik von US-Präsident Donald Trump zu spüren, habe er doch zuletzt die Strafzölle auf kanadische Produkte deutlich angehoben, während er früher eine Annexion Kanadas ins Spiel gebracht habe. Entsprechend unbeliebt seien die USA inzwischen bei vielen Kanadiern, weshalb sie sich beim Buchen von Ferienimmobilien in den USA zurückhalten würden, was das Geschäft von Equity Lifestyle Properties belaste.
Dennoch sei der Umsatz im dritten Quartal um 1,6 Prozent auf 393,3 Mio. Dollar gestiegen. Das habe weit über den Schätzungen der Analysten von 328,7 Mio. Dollar gelegen. Davon würden 327,5 Mio. Dollar auf Mieteinnahmen und der Rest auf zahlreiche andere Posten wie etwa Mitgliedsgebühren oder den Verkauf von Immobilien entfallen.
Dabei sei die Miete je Fertighaus um 5,9 Prozent auf durchschnittlich 912 Dollar je Monat gestiegen - das Wohnen in einem Fertighaus sei dennoch weiterhin viel günstiger als in einem "normalen" Haus beziehungsweise einer Wohnung. Allerdings sei die Auslastung bei Equity Lifestyle Properties auf 93,9 Prozent gesunken, gegenüber 94,6 Prozent im Vorjahreszeitraum. Dennoch habe der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) auf Konzernebene um 3,7 Prozent auf 183,3 Mio. Dollar zugelegt.
Außerdem seien die bereinigten Funds from Operations (FFO) pro Aktie um 4,6 Prozent auf 0,75 Dollar geklettert. Die FFO - eine für Analysten und Investoren sehr wichtige Kennzahl - würden widerspiegeln, wie viel Cashflow im operativen Geschäft erwirtschaftet werde.
Ausblick bestätigt
Bei der Zahlenvorlage am 22. Oktober habe sich Vorstandschefin Marguerite Nader zufrieden mit den Ergebnissen gezeigt. Allerdings habe Nader eingeräumt, dass der Streit zwischen den USA und Kanada das Geschäft belaste.
Demnach seien die Buchungen kanadischer Kunden in den USA zuletzt um 40 Prozent eingebrochen. Gleichzeitig gebe es in den kanadischen Anlagen einen größeren Leerstand als üblich, was die Firma durch verstärkte Werbung bei US-Kunden zumindest teilweise wettmachen wolle.
Dennoch habe Nader die Prognose für das Gesamtjahr bestätigt. Demnach sollten ein Gewinn je Aktie von 1,96 bis 2,06 Dollar sowie bereinigte FFO pro Aktie von 3,01 bis 3,11 Dollar erwirtschaftet werden.
Der Konzern wolle zudem bis Ende Oktober Schreiben an rund 50 Prozent seiner Mieter von Fertighäusern verschicken, wobei die durchschnittliche Mieterhöhung für 2026 bei 5,1 Prozent liege. Die Mieterhöhung für die Wohnmobil-Resorts liege ebenfalls bei 5,1 Prozent. Zudem werde der Konzern 2026 laut Nader weiterhin stark auf die Kosten achten.
So sähen die Schätzungen aus
Analysten würden prognostizieren, dass der Umsatz 2025 um 0,4 Prozent auf 1,53 Mrd. Dollar steigen werde. 2026 solle es um 3,6 Prozent auf 1,6 Mrd. Dollar nach oben gehen. Das bereinigte EBITDA solle 2025 um 3,4 Prozent auf 734,2 Mio. Dollar zulegen, gefolgt von einem Plus von 4,8 Prozent auf 769,3 Mio. Dollar für 2026.
Außerdem solle der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) 2025 um 2,5 Prozent auf 518,8 Mio. Dollar steigen, für 2026 werde ein Zuwachs um 5,3 Prozent auf 546,3 Mio. Dollar erwartet.
Damit würde die Marge zunächst von 33,2 auf 33,9 Prozent steigen, um 2026 34,4 Prozent zu erreichen. Das liege um jeweils rund 5 Prozentpunkte über der Marge herkömmlicher Wohnungskonzerne wie Equity Residential oder Mid-America Apartment Community.
Wie gehe es weiter mit der Aktie?
Nach der monatelangen Talfahrt habe sich die Equity Lifestyle Properties-Aktie zuletzt deutlich erholt. Damit liege der Börsenwert bei 11,9 Mrd. Dollar. Inklusive der Nettoschulden von 3,2 Mrd. Dollar liege der Enterprise Value (EV) bei 15,1 Mrd. Dollar.
Das entspreche dem 27,6-Fachen des von Analysten für 2026 vorhergesagten EBIT. Zwar sei das Multiple um rund 5 Prozentpunkte niedriger als bei Equity Residential oder Mid-America Apartment Community, dennoch sei die Bewertung von Equity Lifestyle Properties meiner Meinung nach ziemlich hoch. Und das 2026er-KGV liege bei 30,2.
Angenommen, Equity Lifestyle Properties würde 2025 bereinigte FFO je Aktie von 3,06 Dollar erreichen, was der Mitte der Prognosespanne entspreche. Sollten sie 2026 um 4 Prozent gesteigert werden, stünden 3,18 Dollar zu Buche. Damit läge dieses Multiple bei 19,4.
Nach Meinung von Egmond Haidt könne sich die Equity Lifestyle Properties-Aktie allmählich weiter erholen. Von großer Bedeutung sei dabei die Konjunkturentwicklung in den USA. Wenn sie gut laufen sollte und sich die Stimmung der Verbraucher aufhelle, könnten sie verstärkt Fertighäuser, Wohnmobilstellplätze oder andere Anlagen von Equity Lifestyle Properties buchen.
Sollte hingegen der Abwärtsdruck auf die Mieten herkömmlicher Häuser und Wohnungen in den USA zunehmen, würden im Vergleich dazu Fertighäuser von Equity Lifestyle Properties weniger attraktiv werden.
Von Bedeutung für das Papier sei zudem, ob sich die Lage zwischen den USA und Kanada in den nächsten Monaten entspanne. Sollte sie sich weiter verschärfen, wären das schlechte Nachrichten für Equity Lifestyle Properties, so Egmond Haidt, Finanzjournalist, in einer aktuellen Veröffentlichung bei BNP Paribas. (Analyse vom 24.11.2025)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (26.11.2025/ac/a/n)
Das Umfeld für viele Wohnimmobilienfirmen in den USA ist herausfordernd, so Egmond Haidt, Finanzjournalist, in einer aktuellen Veröffentlichung bei BNP Paribas zur Aktie von Equity Lifestyle Properties Inc. (ISIN: US29472R1086, WKN: A0DNDJ, Ticker-Symbol: MHV, NYSE-Symbol: ELS).
Einerseits würden sich die Unternehmen schwer tun, Mieterhöhungen durchzusetzen, andererseits lägen die Hypothekenzinsen trotz des deutlichen Rückgangs immer noch deutlich über dem durchschnittlichen Niveau der Jahre 2008 bis 2022, was für entsprechend hohe Zinsbelastungen sorge.
In dem schwierigen Umfeld versuche sich Equity Lifestyle Properties zu behaupten. Die Firma sei ein Immobilien-REIT (Real Estate Investment Trust), der in den USA und Kanada Fertighaussiedlungen, Wohnmobil-Resorts, Campingplätze und Jachthäfen (Marinas) betreibe, oft in attraktiven Lagen mit Freizeitaktivitäten. Ein REIT schütte praktisch den gesamten Gewinn als Dividende an die Aktionäre aus.
Der Konzern habe Ende September ein Portfolio von 455 Anlagen mit mehr als 173.341 Stellplätzen verwaltet. Die Mieter würden die jeweiligen Unterkünfte beziehungsweise Stellplätze je nachdem entweder auf Jahresbasis oder vorübergehend mieten.
Equity Lifestyle Properties bekomme dabei die Politik von US-Präsident Donald Trump zu spüren, habe er doch zuletzt die Strafzölle auf kanadische Produkte deutlich angehoben, während er früher eine Annexion Kanadas ins Spiel gebracht habe. Entsprechend unbeliebt seien die USA inzwischen bei vielen Kanadiern, weshalb sie sich beim Buchen von Ferienimmobilien in den USA zurückhalten würden, was das Geschäft von Equity Lifestyle Properties belaste.
Dennoch sei der Umsatz im dritten Quartal um 1,6 Prozent auf 393,3 Mio. Dollar gestiegen. Das habe weit über den Schätzungen der Analysten von 328,7 Mio. Dollar gelegen. Davon würden 327,5 Mio. Dollar auf Mieteinnahmen und der Rest auf zahlreiche andere Posten wie etwa Mitgliedsgebühren oder den Verkauf von Immobilien entfallen.
Dabei sei die Miete je Fertighaus um 5,9 Prozent auf durchschnittlich 912 Dollar je Monat gestiegen - das Wohnen in einem Fertighaus sei dennoch weiterhin viel günstiger als in einem "normalen" Haus beziehungsweise einer Wohnung. Allerdings sei die Auslastung bei Equity Lifestyle Properties auf 93,9 Prozent gesunken, gegenüber 94,6 Prozent im Vorjahreszeitraum. Dennoch habe der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) auf Konzernebene um 3,7 Prozent auf 183,3 Mio. Dollar zugelegt.
Außerdem seien die bereinigten Funds from Operations (FFO) pro Aktie um 4,6 Prozent auf 0,75 Dollar geklettert. Die FFO - eine für Analysten und Investoren sehr wichtige Kennzahl - würden widerspiegeln, wie viel Cashflow im operativen Geschäft erwirtschaftet werde.
Ausblick bestätigt
Bei der Zahlenvorlage am 22. Oktober habe sich Vorstandschefin Marguerite Nader zufrieden mit den Ergebnissen gezeigt. Allerdings habe Nader eingeräumt, dass der Streit zwischen den USA und Kanada das Geschäft belaste.
Demnach seien die Buchungen kanadischer Kunden in den USA zuletzt um 40 Prozent eingebrochen. Gleichzeitig gebe es in den kanadischen Anlagen einen größeren Leerstand als üblich, was die Firma durch verstärkte Werbung bei US-Kunden zumindest teilweise wettmachen wolle.
Dennoch habe Nader die Prognose für das Gesamtjahr bestätigt. Demnach sollten ein Gewinn je Aktie von 1,96 bis 2,06 Dollar sowie bereinigte FFO pro Aktie von 3,01 bis 3,11 Dollar erwirtschaftet werden.
Der Konzern wolle zudem bis Ende Oktober Schreiben an rund 50 Prozent seiner Mieter von Fertighäusern verschicken, wobei die durchschnittliche Mieterhöhung für 2026 bei 5,1 Prozent liege. Die Mieterhöhung für die Wohnmobil-Resorts liege ebenfalls bei 5,1 Prozent. Zudem werde der Konzern 2026 laut Nader weiterhin stark auf die Kosten achten.
So sähen die Schätzungen aus
Analysten würden prognostizieren, dass der Umsatz 2025 um 0,4 Prozent auf 1,53 Mrd. Dollar steigen werde. 2026 solle es um 3,6 Prozent auf 1,6 Mrd. Dollar nach oben gehen. Das bereinigte EBITDA solle 2025 um 3,4 Prozent auf 734,2 Mio. Dollar zulegen, gefolgt von einem Plus von 4,8 Prozent auf 769,3 Mio. Dollar für 2026.
Außerdem solle der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) 2025 um 2,5 Prozent auf 518,8 Mio. Dollar steigen, für 2026 werde ein Zuwachs um 5,3 Prozent auf 546,3 Mio. Dollar erwartet.
Damit würde die Marge zunächst von 33,2 auf 33,9 Prozent steigen, um 2026 34,4 Prozent zu erreichen. Das liege um jeweils rund 5 Prozentpunkte über der Marge herkömmlicher Wohnungskonzerne wie Equity Residential oder Mid-America Apartment Community.
Wie gehe es weiter mit der Aktie?
Nach der monatelangen Talfahrt habe sich die Equity Lifestyle Properties-Aktie zuletzt deutlich erholt. Damit liege der Börsenwert bei 11,9 Mrd. Dollar. Inklusive der Nettoschulden von 3,2 Mrd. Dollar liege der Enterprise Value (EV) bei 15,1 Mrd. Dollar.
Das entspreche dem 27,6-Fachen des von Analysten für 2026 vorhergesagten EBIT. Zwar sei das Multiple um rund 5 Prozentpunkte niedriger als bei Equity Residential oder Mid-America Apartment Community, dennoch sei die Bewertung von Equity Lifestyle Properties meiner Meinung nach ziemlich hoch. Und das 2026er-KGV liege bei 30,2.
Angenommen, Equity Lifestyle Properties würde 2025 bereinigte FFO je Aktie von 3,06 Dollar erreichen, was der Mitte der Prognosespanne entspreche. Sollten sie 2026 um 4 Prozent gesteigert werden, stünden 3,18 Dollar zu Buche. Damit läge dieses Multiple bei 19,4.
Nach Meinung von Egmond Haidt könne sich die Equity Lifestyle Properties-Aktie allmählich weiter erholen. Von großer Bedeutung sei dabei die Konjunkturentwicklung in den USA. Wenn sie gut laufen sollte und sich die Stimmung der Verbraucher aufhelle, könnten sie verstärkt Fertighäuser, Wohnmobilstellplätze oder andere Anlagen von Equity Lifestyle Properties buchen.
Sollte hingegen der Abwärtsdruck auf die Mieten herkömmlicher Häuser und Wohnungen in den USA zunehmen, würden im Vergleich dazu Fertighäuser von Equity Lifestyle Properties weniger attraktiv werden.
Von Bedeutung für das Papier sei zudem, ob sich die Lage zwischen den USA und Kanada in den nächsten Monaten entspanne. Sollte sie sich weiter verschärfen, wären das schlechte Nachrichten für Equity Lifestyle Properties, so Egmond Haidt, Finanzjournalist, in einer aktuellen Veröffentlichung bei BNP Paribas. (Analyse vom 24.11.2025)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (26.11.2025/ac/a/n)
Archivbeitrag vom 26.11.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.