Wien (www.aktiencheck.de) - Deutsche Telekom-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:
Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Deutsche Telekom AG (ISIN: DE0005557508, WKN: 555750, Ticker-Symbol: DTE, NASDAQ OTC-Symbol: DTEGF) weiterhin zu kaufen.
Der Umsatz habe sich im Vergleich zum Vorjahresquartal um 6,5% auf EUR 29,76 Mrd. erhöht und damit leicht über den Konsensusschätzungen in Höhe von EUR 29,68 Mrd. gelegen. Das bereinigte EBITDA nach Leasingzahlungen sei um 7,9% auf EUR 11,30 Mrd. gestiegen. Der bereinigte Nettogewinn habe sich um 9,1% auf EUR 2,44 Mrd. verbessert, was deutlich über den Erwartungen von EUR 2,27 Mrd. gelegen habe. Hauptverantwortlich für die starke Performance sei die Entwicklung von T-Mobile in den USA gewesen, wo der Umsatz um 9,9% zugelegt habe. In Europa habe sich der Umsatz um 3,2% erhöht, während in Deutschland ein Rückgang von 1,3% verzeichnet worden sei.
Die Nettofinanzverbindlichkeiten hätten Ende Q1 2025 EUR 131,9 Mrd. betragen, was einer Reduktion von 3,9% im Vergleich zu EUR 137,3 Mrd. zum Jahresende 2024 entsprochen habe. Die Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA habe im Q1 2025 bei 2,63 gelegen, verglichen mit 2,78 im Jahr 2024. Der freie Cashflow AL sei im Q1 2025 um 52,4% auf EUR 5,65 Mrd. gestiegen, verglichen mit EUR 3,71 Mrd. im Q1 2024.
In Deutschland sei die Anzahl der Mobilfunk-Vertragskunden um 5,1% auf 26,8 Mio. gestiegen, während die Breitbandanschlüsse um 0,6% auf 15,15 Mio. zugenommen hätten. Zudem sei die Churn Rate im Mobilfunkbereich in Deutschland bei 0,8% gegenüber dem Vorjahresquartal konstant geblieben. Allerdings sei die Anzahl der Festnetzanschlüsse leicht um 1,7% auf 17,07 Mio. gesunken. In den USA habe T-Mobile US einen Anstieg der Mobilfunk-Vertragskunden um 8,3% auf 105,5 Mio. verzeichnet und auch in Europa habe sich die Anzahl der Mobilfunk-Vertragskunden um 2,6% auf 26,93 Mio. erhöhen lassen.
Deutsche Telekom verfüge über eine starke Präsenz im Bereich der Digitalisierung und habe bereits massiv in den Ausbau von 5G investiert. Zudem plane man, das Netzwerk weiter zu verbessern, um den steigenden Anforderungen des Internet of Things (IoT) gerecht zu werden. Auch der Ausbau des Glasfasernetzes schreite in Deutschland voran: Ende Q1 2025 hätten rund 13,255 Mio. Kunden im Retail-Bereich einen Glasfaseranschluss gehabt, was einem Anstieg von 2,2% im Jahresvergleich entspreche. Unterstützung komme auch vonseiten der Politik: So solle ein Teil des auf den Weg gebrachten Infrastrukturpakets in Höhe von EUR 500 Mrd. auch in die digitale Infrastruktur und somit in den weiteren Glasfaser-Ausbau fließen.
Verglichen mit dem Sektor notiere Telekom bei den meisten Forward-Multiples mit einem Aufschlag gegenüber den europäischen Mitbewerbern, was vor allem auf die solide Profitabilität zurückzuführen sei. Auf Basis ausgewählter Forward-Kennzahlen (KGV, EV/Sales, EV/EBITDA etc.) liege die Aktie etwas über dem eigenen langfristigen Durchschnitt, was in Anbetracht der zugrunde liegenden Geschäftsentwicklung vertretbar erscheine.
Der Ausblick sei vom Unternehmen leicht angehoben worden. Für das Gesamtjahr 2025 gehe man nun von einem bereinigten EBITDA nach Leasingzahlungen von EUR 45,0 Mrd. (zuvor: EUR 44,9 Mrd.) aus. Der freie Cashflow solle sich auf EUR 20,0 Mrd. (zuvor: EUR 19,9 Mrd.) belaufen.
Fazit: Deutsche Telekom verfüge über eine starke Präsenz im Bereich der Digitalisierung und sei einer der führenden Anbieter von Telekommunikationsdiensten in Europa sowie in den USA. Auch in allen ESG-Aspekten gelte das Unternehmen als Vorreiter. Die zuletzt vorgelegten Q1-Ergebnisse und der weitere Ausblick für den Gesamtkonzern seien als durchaus solide einzuschätzen. Zudem dürfte sich das Infrastrukturpaket vorteilhaft auf den Glasfaser-Ausbau auswirken. Somit bleibe die Wachstumsperspektive des Konzerns weiterhin intakt, wobei die Bewertung trotz der guten Kursentwicklung noch immer vertretbar erscheine.
Andreas Schiller, Analyst der RBI, bestätigt seine bisherige Kaufempfehlung sowie sein bisheriges Kursziel in Höhe von EUR 37 für die Deutsche Telekom-Aktie. Das Kursziel basiere auf einem Multiple-Ansatz, die Zahlen auf Konsens- und eigenen Schätzungen. Der relative Bewertungsansatz berücksichtige eine historisch faire Bewertung inkl. Prämie im Vergleich zur eigenen 10-Jahres-Historie sowie zum Gesamtmarkt und Sektor. (Analyse vom 11.06.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegungen
3. RBI oder eine mit ihr verbundene juristische Person ist Market Maker oder Specialist oder Designated Sponsor oder Stabilisierungsmanager oder sonstiger Liquiditätsspender in den Finanzinstrumenten des Emittenten.
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (11.06.2025/ac/a/d)
Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Deutsche Telekom AG (ISIN: DE0005557508, WKN: 555750, Ticker-Symbol: DTE, NASDAQ OTC-Symbol: DTEGF) weiterhin zu kaufen.
Der Umsatz habe sich im Vergleich zum Vorjahresquartal um 6,5% auf EUR 29,76 Mrd. erhöht und damit leicht über den Konsensusschätzungen in Höhe von EUR 29,68 Mrd. gelegen. Das bereinigte EBITDA nach Leasingzahlungen sei um 7,9% auf EUR 11,30 Mrd. gestiegen. Der bereinigte Nettogewinn habe sich um 9,1% auf EUR 2,44 Mrd. verbessert, was deutlich über den Erwartungen von EUR 2,27 Mrd. gelegen habe. Hauptverantwortlich für die starke Performance sei die Entwicklung von T-Mobile in den USA gewesen, wo der Umsatz um 9,9% zugelegt habe. In Europa habe sich der Umsatz um 3,2% erhöht, während in Deutschland ein Rückgang von 1,3% verzeichnet worden sei.
Die Nettofinanzverbindlichkeiten hätten Ende Q1 2025 EUR 131,9 Mrd. betragen, was einer Reduktion von 3,9% im Vergleich zu EUR 137,3 Mrd. zum Jahresende 2024 entsprochen habe. Die Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA habe im Q1 2025 bei 2,63 gelegen, verglichen mit 2,78 im Jahr 2024. Der freie Cashflow AL sei im Q1 2025 um 52,4% auf EUR 5,65 Mrd. gestiegen, verglichen mit EUR 3,71 Mrd. im Q1 2024.
In Deutschland sei die Anzahl der Mobilfunk-Vertragskunden um 5,1% auf 26,8 Mio. gestiegen, während die Breitbandanschlüsse um 0,6% auf 15,15 Mio. zugenommen hätten. Zudem sei die Churn Rate im Mobilfunkbereich in Deutschland bei 0,8% gegenüber dem Vorjahresquartal konstant geblieben. Allerdings sei die Anzahl der Festnetzanschlüsse leicht um 1,7% auf 17,07 Mio. gesunken. In den USA habe T-Mobile US einen Anstieg der Mobilfunk-Vertragskunden um 8,3% auf 105,5 Mio. verzeichnet und auch in Europa habe sich die Anzahl der Mobilfunk-Vertragskunden um 2,6% auf 26,93 Mio. erhöhen lassen.
Deutsche Telekom verfüge über eine starke Präsenz im Bereich der Digitalisierung und habe bereits massiv in den Ausbau von 5G investiert. Zudem plane man, das Netzwerk weiter zu verbessern, um den steigenden Anforderungen des Internet of Things (IoT) gerecht zu werden. Auch der Ausbau des Glasfasernetzes schreite in Deutschland voran: Ende Q1 2025 hätten rund 13,255 Mio. Kunden im Retail-Bereich einen Glasfaseranschluss gehabt, was einem Anstieg von 2,2% im Jahresvergleich entspreche. Unterstützung komme auch vonseiten der Politik: So solle ein Teil des auf den Weg gebrachten Infrastrukturpakets in Höhe von EUR 500 Mrd. auch in die digitale Infrastruktur und somit in den weiteren Glasfaser-Ausbau fließen.
Verglichen mit dem Sektor notiere Telekom bei den meisten Forward-Multiples mit einem Aufschlag gegenüber den europäischen Mitbewerbern, was vor allem auf die solide Profitabilität zurückzuführen sei. Auf Basis ausgewählter Forward-Kennzahlen (KGV, EV/Sales, EV/EBITDA etc.) liege die Aktie etwas über dem eigenen langfristigen Durchschnitt, was in Anbetracht der zugrunde liegenden Geschäftsentwicklung vertretbar erscheine.
Der Ausblick sei vom Unternehmen leicht angehoben worden. Für das Gesamtjahr 2025 gehe man nun von einem bereinigten EBITDA nach Leasingzahlungen von EUR 45,0 Mrd. (zuvor: EUR 44,9 Mrd.) aus. Der freie Cashflow solle sich auf EUR 20,0 Mrd. (zuvor: EUR 19,9 Mrd.) belaufen.
Fazit: Deutsche Telekom verfüge über eine starke Präsenz im Bereich der Digitalisierung und sei einer der führenden Anbieter von Telekommunikationsdiensten in Europa sowie in den USA. Auch in allen ESG-Aspekten gelte das Unternehmen als Vorreiter. Die zuletzt vorgelegten Q1-Ergebnisse und der weitere Ausblick für den Gesamtkonzern seien als durchaus solide einzuschätzen. Zudem dürfte sich das Infrastrukturpaket vorteilhaft auf den Glasfaser-Ausbau auswirken. Somit bleibe die Wachstumsperspektive des Konzerns weiterhin intakt, wobei die Bewertung trotz der guten Kursentwicklung noch immer vertretbar erscheine.
Andreas Schiller, Analyst der RBI, bestätigt seine bisherige Kaufempfehlung sowie sein bisheriges Kursziel in Höhe von EUR 37 für die Deutsche Telekom-Aktie. Das Kursziel basiere auf einem Multiple-Ansatz, die Zahlen auf Konsens- und eigenen Schätzungen. Der relative Bewertungsansatz berücksichtige eine historisch faire Bewertung inkl. Prämie im Vergleich zur eigenen 10-Jahres-Historie sowie zum Gesamtmarkt und Sektor. (Analyse vom 11.06.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegungen
3. RBI oder eine mit ihr verbundene juristische Person ist Market Maker oder Specialist oder Designated Sponsor oder Stabilisierungsmanager oder sonstiger Liquiditätsspender in den Finanzinstrumenten des Emittenten.
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (11.06.2025/ac/a/d)
Archivbeitrag vom 11.06.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.