Augsburg (www.aktiencheck.de) - Deutsche Grundstücksauktionen-Aktienanalyse von der GBC AG:
Marcel Schaffer, Aktienanalyst der GBC AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse unverändert zum Kauf der Aktie der Deutsche Grundstücksauktionen AG (DGA) (ISIN: DE0005533400, WKN: 553340, Ticker-Symbol: DGR).
Die Deutsche Grundstücksauktionen AG habe das Geschäftsjahr aufgrund eines herausfordernden Marktumfeldes und einer damit einhergehenden rückläufigen Geschäftsentwicklung schwach abgeschlossen. Dabei seien im abgelaufenen Geschäftsjahr insgesamt 1.216 Immobilien (Vorjahr: 1.271 Immobilien) mit einem Gesamtvolumen von lediglich 66,44 Mio. Euro (Vorjahr: 130,76 Mio. Euro) versteigert worden, was nahezu einer Halbierung entspreche. In diesem Zusammenhang sei zu erwähnen, dass die Unternehmensguidance mit einem avisierten Objektumsatzvolumen in Höhe von 100 Mio. Euro deutlich verfehlt worden sei.
Das geringe Objektumsatzvolumen stehe im Zusammenhang mit einer Kaufzurückhaltung sowie erschwerten Finanzierungsbedingungen und damit einem generell herausfordernden Marktumfeld. Im Rahmen der Auktionen seien überwiegend niedrigpreisige Objekte verkauft worden. Die großvolumigen Einlieferungen hätten demgegenüber größtenteils nicht vermarktet werden können, da einige Verkäufer die niedrigeren Preisniveaus aufgrund des Immobilienpreisverfalls nicht akzeptiert hätten und somit weniger Transaktionen zwischen Verkäufern und Kaufinteressenten zustande gekommen seien.
Diese Diskrepanz spiegele sich auch in der Entwicklung des akquirierten Einlieferungsvolumens als Indikator für den deutlichen Rückgang des Objektumsatzes wider. So seien im Konzern im Geschäftsjahr 2023 1.479 Objekte (Vorjahr: 1.512 Immobilien) eingeliefert worden. Insgesamt habe sich das akquirierte Einlieferungsvolumen der DGA-Gruppe von 200,57 Mio. Euro auf 105,76 Mio. Euro deutlich rückläufig entwickelt.
Analog zum Rückgang des Objektvolumens aufgrund der angespannten Marktsituation und der damit einhergehenden Kaufzurückhaltung hätten die bereinigten Nettoaufgelder mit 7,07 Mio. Euro deutlich unter dem Vorjahreswert gelegen (VJ: 12,29 Mio. Euro). Der deutliche Rückgang der realisierten Objektumsätze bei konstanter Kostenbelastung habe letztlich zu einem Rückgang des Nachsteuerergebnisses auf -1,88 Mio. Euro geführt (VJ: 1,30 Mio. Euro).
Laut Geschäftsbericht 2023 rechne die DGA AG für das laufende Geschäftsjahr 2024 mit einem Objektumsatz in Höhe von 80,00 Mio. Euro. Wichtig für einen positiven Verlauf des laufenden Geschäftsjahres sei nach Ansicht des DGA-Vorstands die einsetzende Erholung des Immobilienmarktes. Die Stabilisierung der Preisniveaus in Verbindung mit einer verbesserten Finanzierungssituation infolge der Zinssenkungen im Jahresverlauf sollte zu einer nachhaltigen Stimulierung der Investitionsbereitschaft der Investoren und letztlich zu einer Belebung der Liquidität bei Immobilientransaktionen führen. Diese Faktoren könnten zu einer Verbesserung der Marktlage und damit auch zu einer Erholung der operativen Geschäftsentwicklung der DGA führen.
Erste leichte Erholungstendenzen seien mit Blick auf den Verlauf des 1. Quartals 2024 erkennbar, in dem der Objektumsatz im Vergleich zum Vorjahr um rund 2,5% gesteigert worden sei. Das erwirtschaftete Nettoergebnis der DGA-Gruppe habe mit rund 1,55 Mio. Euro in etwa auf dem Niveau des Vorjahres gelegen (1,62 Mio. Euro). Damit würden erste Indikatoren auf eine Erholung hindeuten: Es seien mehr Immobilien verkauft als im 1. Quartal 2023 (+ 56) und eine deutlich verbesserte Verkaufsquote von 85,1% (Vorjahr: 78,2% im Vorjahr) erzielt worden. Vor allem preisgünstige Immobilienangebote seien weiterhin stark nachgefragt und hätten für den Anstieg des Objektumsatzes gesorgt.
Die Analysten der GBC AG würden ihre Prognosen an die Unternehmens-Guidance (Unternehmensprognose Objektumsatz: 80,00 Mio. Euro) anpassen. Die rückläufige Geschäftsentwicklung im abgelaufenen Geschäftsjahr sowie das weiterhin herausfordernde Marktumfeld würden zu einer Korrektur der GBC-Prognoseannahmen hinsichtlich der erzielbaren Objektumsätze der DGA-Gruppe führen. Konkret würden die Analysten der GBC AG für das laufende Geschäftsjahr nunmehr Objektumsätze in Höhe von 80,00 Mio. Euro erwarten (bisherige Prognose: 85,00 Mio. Euro).
In den Folgejahren würden die Analysten der GBC AG von einer Normalisierung der Marktsituation und einer entsprechend positiven Geschäftsentwicklung der DGA ausgehen, sodass die Objektumsatzerlöse wieder die Marke von 100 Mio. Euro erreichen würden. Konkret gehe man für die Jahre 2025 und 2026 von Objektumsätzen in Höhe von 100,00 Mio. Euro (bisherige Prognose: 120,00 Mio. Euro) bzw. 120,00 Mio. Euro im letzten konkreten Schätzjahr aus.
Aufgrund der reduzierten Annahmen für die Objektumsätze in den Geschäftsjahren 2024 und 2025 würden die Analysten der GBC AG die Schätzung der Netto-Aufgelder reduzieren. Demnach würden sie für 2024 Netto-Aufgelder in Höhe von 8,02 Mio. Euro (bisher: 8,25 Mio. Euro) und für 2025 in Höhe von 10,02 Mio. Euro (bisher: 10,30 Mio. Euro) erwarten. Für das letzte Schätzjahr 2026 würden die Analysten der GBC AG mit einem Anstieg der Netto-Aufgelder auf 12,22 Mio. Euro rechnen und damit eine Rückkehr auf das Niveau des Geschäftsjahres 2022 und damit eine positive zukünftige Geschäftsentwicklung der DGA AG unterstellen.
Die Herabsetzung der Annahmen der Analysten der GBC AG für die konkrete Schätzperiode 2024 bis 2026 sowie die Erhöhung des risikolosen Zinssatzes auf nun 2,5% (bisher: 2,0%) würden zu einem Anstieg der Kapitalkosten und somit zur Reduktion des Kursziels auf 12,75 Euro (bisher: 15,75 Euro) führen.
Ausgehend von einem aktuellen Aktienkurs in Höhe von 9,30 Euro, vergibt Marcel Schaffer, Aktienanalyst der GBC AG, weiterhin das Rating "kaufen" für die DGA-Aktie. (Analyse vom 20.06.2024)
Bezüglich der in der Analyse besprochenen Wertpapiere oder Finanzinstrumente besteht folgender möglicher Interessenskonflikt:
(5a) GBC AG oder eine mit ihr verbundene juristische Person hat in den vorangegangenen 12 Monaten eine Vereinbarung über die Erstellung von Researchberichten gegen Entgelt mit diesem Unternehmen oder Emittenten des analysierten Finanzinstruments getroffen. Im Rahmen dieser Vereinbarung wurde dem Emittent der Entwurf der Finanzanalyse (ohne Bewertungsteil) vor Veröffentlichung zugänglich gemacht.
(7) Der zuständige Analyst, der Chefanalyst, der stellvertretende Chefanalyst und oder eine sonstige an der Studienerstellung beteiligte Person hält zum Zeitpunkt der Veröffentlichung Anteile oder sonstige Finanzinstrumente an diesem Unternehmen.
(11) GBC AG oder eine mit ihr verbundene juristische Person hat bedeutende finanzielle Interessen an dem analysierten Unternehmen, wie z.B. die Gewinnung und/oder Ausübung von Mandaten beim analysierten Unternehmen bzw. die Gewinnung und/oder Erbringung von Dienstleistungen für das analysierte Unternehmen (z.B. Präsentation auf Konferenzen, Roundtables, Roadshows etc.).
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze DGA-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs DGA-Aktie:
9,15 EUR 0,00% (21.06.2024, 11:36)
XETRA-Aktienkurs DGA-Aktie:
9,05 EUR -1,63% (21.06.2024, 09:02)
ISIN DGA-Aktie:
DE0005533400
WKN DGA-Aktie:
553340
Ticker-Symbol DGA-Aktie:
DGR
Kurzprofil Deutsche Grundstücksauktionen AG:
Die Deutsche Grundstücksauktionen AG (ISIN: DE0005533400, WKN: 553340, Ticker-Symbol: DGR) versteigert seit 1985 Immobilien im Auftrag privater, kommerzieller und öffentlicher Eigentümer. Zu den öffentlichen und institutionellen Einlieferern gehören unter anderem die Bundesrepublik Deutschland, die Bodenverwertungs- und -verwaltungs GmbH (BVVG), die Deutsche Bahn AG, die TLG Immobilien AG sowie Städte und Gemeinden. Das größte Immobilien-Auktionshaus Deutschlands verfügt mit der Sächsischen (SGA), Westdeutschen (WDGA) und Norddeutschen Grundstücksauktionen AG (NDGA), der Plettner & Brecht Immobilien GmbH (P&B) sowie der Deutschen Internet Immobilien Auktionen GmbH (DIIA) über fünf Tochterunternehmen. (21.06.2024/ac/a/nw)
Marcel Schaffer, Aktienanalyst der GBC AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse unverändert zum Kauf der Aktie der Deutsche Grundstücksauktionen AG (DGA) (ISIN: DE0005533400, WKN: 553340, Ticker-Symbol: DGR).
Die Deutsche Grundstücksauktionen AG habe das Geschäftsjahr aufgrund eines herausfordernden Marktumfeldes und einer damit einhergehenden rückläufigen Geschäftsentwicklung schwach abgeschlossen. Dabei seien im abgelaufenen Geschäftsjahr insgesamt 1.216 Immobilien (Vorjahr: 1.271 Immobilien) mit einem Gesamtvolumen von lediglich 66,44 Mio. Euro (Vorjahr: 130,76 Mio. Euro) versteigert worden, was nahezu einer Halbierung entspreche. In diesem Zusammenhang sei zu erwähnen, dass die Unternehmensguidance mit einem avisierten Objektumsatzvolumen in Höhe von 100 Mio. Euro deutlich verfehlt worden sei.
Das geringe Objektumsatzvolumen stehe im Zusammenhang mit einer Kaufzurückhaltung sowie erschwerten Finanzierungsbedingungen und damit einem generell herausfordernden Marktumfeld. Im Rahmen der Auktionen seien überwiegend niedrigpreisige Objekte verkauft worden. Die großvolumigen Einlieferungen hätten demgegenüber größtenteils nicht vermarktet werden können, da einige Verkäufer die niedrigeren Preisniveaus aufgrund des Immobilienpreisverfalls nicht akzeptiert hätten und somit weniger Transaktionen zwischen Verkäufern und Kaufinteressenten zustande gekommen seien.
Diese Diskrepanz spiegele sich auch in der Entwicklung des akquirierten Einlieferungsvolumens als Indikator für den deutlichen Rückgang des Objektumsatzes wider. So seien im Konzern im Geschäftsjahr 2023 1.479 Objekte (Vorjahr: 1.512 Immobilien) eingeliefert worden. Insgesamt habe sich das akquirierte Einlieferungsvolumen der DGA-Gruppe von 200,57 Mio. Euro auf 105,76 Mio. Euro deutlich rückläufig entwickelt.
Analog zum Rückgang des Objektvolumens aufgrund der angespannten Marktsituation und der damit einhergehenden Kaufzurückhaltung hätten die bereinigten Nettoaufgelder mit 7,07 Mio. Euro deutlich unter dem Vorjahreswert gelegen (VJ: 12,29 Mio. Euro). Der deutliche Rückgang der realisierten Objektumsätze bei konstanter Kostenbelastung habe letztlich zu einem Rückgang des Nachsteuerergebnisses auf -1,88 Mio. Euro geführt (VJ: 1,30 Mio. Euro).
Laut Geschäftsbericht 2023 rechne die DGA AG für das laufende Geschäftsjahr 2024 mit einem Objektumsatz in Höhe von 80,00 Mio. Euro. Wichtig für einen positiven Verlauf des laufenden Geschäftsjahres sei nach Ansicht des DGA-Vorstands die einsetzende Erholung des Immobilienmarktes. Die Stabilisierung der Preisniveaus in Verbindung mit einer verbesserten Finanzierungssituation infolge der Zinssenkungen im Jahresverlauf sollte zu einer nachhaltigen Stimulierung der Investitionsbereitschaft der Investoren und letztlich zu einer Belebung der Liquidität bei Immobilientransaktionen führen. Diese Faktoren könnten zu einer Verbesserung der Marktlage und damit auch zu einer Erholung der operativen Geschäftsentwicklung der DGA führen.
Erste leichte Erholungstendenzen seien mit Blick auf den Verlauf des 1. Quartals 2024 erkennbar, in dem der Objektumsatz im Vergleich zum Vorjahr um rund 2,5% gesteigert worden sei. Das erwirtschaftete Nettoergebnis der DGA-Gruppe habe mit rund 1,55 Mio. Euro in etwa auf dem Niveau des Vorjahres gelegen (1,62 Mio. Euro). Damit würden erste Indikatoren auf eine Erholung hindeuten: Es seien mehr Immobilien verkauft als im 1. Quartal 2023 (+ 56) und eine deutlich verbesserte Verkaufsquote von 85,1% (Vorjahr: 78,2% im Vorjahr) erzielt worden. Vor allem preisgünstige Immobilienangebote seien weiterhin stark nachgefragt und hätten für den Anstieg des Objektumsatzes gesorgt.
Die Analysten der GBC AG würden ihre Prognosen an die Unternehmens-Guidance (Unternehmensprognose Objektumsatz: 80,00 Mio. Euro) anpassen. Die rückläufige Geschäftsentwicklung im abgelaufenen Geschäftsjahr sowie das weiterhin herausfordernde Marktumfeld würden zu einer Korrektur der GBC-Prognoseannahmen hinsichtlich der erzielbaren Objektumsätze der DGA-Gruppe führen. Konkret würden die Analysten der GBC AG für das laufende Geschäftsjahr nunmehr Objektumsätze in Höhe von 80,00 Mio. Euro erwarten (bisherige Prognose: 85,00 Mio. Euro).
In den Folgejahren würden die Analysten der GBC AG von einer Normalisierung der Marktsituation und einer entsprechend positiven Geschäftsentwicklung der DGA ausgehen, sodass die Objektumsatzerlöse wieder die Marke von 100 Mio. Euro erreichen würden. Konkret gehe man für die Jahre 2025 und 2026 von Objektumsätzen in Höhe von 100,00 Mio. Euro (bisherige Prognose: 120,00 Mio. Euro) bzw. 120,00 Mio. Euro im letzten konkreten Schätzjahr aus.
Aufgrund der reduzierten Annahmen für die Objektumsätze in den Geschäftsjahren 2024 und 2025 würden die Analysten der GBC AG die Schätzung der Netto-Aufgelder reduzieren. Demnach würden sie für 2024 Netto-Aufgelder in Höhe von 8,02 Mio. Euro (bisher: 8,25 Mio. Euro) und für 2025 in Höhe von 10,02 Mio. Euro (bisher: 10,30 Mio. Euro) erwarten. Für das letzte Schätzjahr 2026 würden die Analysten der GBC AG mit einem Anstieg der Netto-Aufgelder auf 12,22 Mio. Euro rechnen und damit eine Rückkehr auf das Niveau des Geschäftsjahres 2022 und damit eine positive zukünftige Geschäftsentwicklung der DGA AG unterstellen.
Die Herabsetzung der Annahmen der Analysten der GBC AG für die konkrete Schätzperiode 2024 bis 2026 sowie die Erhöhung des risikolosen Zinssatzes auf nun 2,5% (bisher: 2,0%) würden zu einem Anstieg der Kapitalkosten und somit zur Reduktion des Kursziels auf 12,75 Euro (bisher: 15,75 Euro) führen.
Ausgehend von einem aktuellen Aktienkurs in Höhe von 9,30 Euro, vergibt Marcel Schaffer, Aktienanalyst der GBC AG, weiterhin das Rating "kaufen" für die DGA-Aktie. (Analyse vom 20.06.2024)
Bezüglich der in der Analyse besprochenen Wertpapiere oder Finanzinstrumente besteht folgender möglicher Interessenskonflikt:
(5a) GBC AG oder eine mit ihr verbundene juristische Person hat in den vorangegangenen 12 Monaten eine Vereinbarung über die Erstellung von Researchberichten gegen Entgelt mit diesem Unternehmen oder Emittenten des analysierten Finanzinstruments getroffen. Im Rahmen dieser Vereinbarung wurde dem Emittent der Entwurf der Finanzanalyse (ohne Bewertungsteil) vor Veröffentlichung zugänglich gemacht.
(7) Der zuständige Analyst, der Chefanalyst, der stellvertretende Chefanalyst und oder eine sonstige an der Studienerstellung beteiligte Person hält zum Zeitpunkt der Veröffentlichung Anteile oder sonstige Finanzinstrumente an diesem Unternehmen.
(11) GBC AG oder eine mit ihr verbundene juristische Person hat bedeutende finanzielle Interessen an dem analysierten Unternehmen, wie z.B. die Gewinnung und/oder Ausübung von Mandaten beim analysierten Unternehmen bzw. die Gewinnung und/oder Erbringung von Dienstleistungen für das analysierte Unternehmen (z.B. Präsentation auf Konferenzen, Roundtables, Roadshows etc.).
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze DGA-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs DGA-Aktie:
9,15 EUR 0,00% (21.06.2024, 11:36)
XETRA-Aktienkurs DGA-Aktie:
9,05 EUR -1,63% (21.06.2024, 09:02)
ISIN DGA-Aktie:
DE0005533400
WKN DGA-Aktie:
553340
Ticker-Symbol DGA-Aktie:
DGR
Kurzprofil Deutsche Grundstücksauktionen AG:
Die Deutsche Grundstücksauktionen AG (ISIN: DE0005533400, WKN: 553340, Ticker-Symbol: DGR) versteigert seit 1985 Immobilien im Auftrag privater, kommerzieller und öffentlicher Eigentümer. Zu den öffentlichen und institutionellen Einlieferern gehören unter anderem die Bundesrepublik Deutschland, die Bodenverwertungs- und -verwaltungs GmbH (BVVG), die Deutsche Bahn AG, die TLG Immobilien AG sowie Städte und Gemeinden. Das größte Immobilien-Auktionshaus Deutschlands verfügt mit der Sächsischen (SGA), Westdeutschen (WDGA) und Norddeutschen Grundstücksauktionen AG (NDGA), der Plettner & Brecht Immobilien GmbH (P&B) sowie der Deutschen Internet Immobilien Auktionen GmbH (DIIA) über fünf Tochterunternehmen. (21.06.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 21.06.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.