Hamburg (www.aktiencheck.de) - Delticom-Aktienanalyse von der Montega AG:
Bastian Brach, Analyst der Montega AG, rät die Aktie des Online-Reifenhändlers Delticom AG (ISIN: DE0005146807, WKN: 514680, Ticker Symbol: DEX, Nasdaq OTC-Symbol: DTOOF) nach wie vor zu kaufen.
Delticom habe Ende März den Geschäftsbericht für das Jahr 2024 vorgelegt und dabei, wie bereits Ende November angekündigt die zum Jahresbeginn 2024 prognostizierte Top Line-Spanne von 450 - 470 Mio. EUR übertroffen. Wir waren vergangenen Freitag in Hannover und haben uns mit CEO Dr. Prüfer über die aktuelle Lage ausgetauscht, so der Analyst der Montega AG.
Delticom habe im Gesamtjahr 2024 mit Erlösen von 481,6 Mio. EUR (+1,2% yoy) den Wert aus 2023 leicht übertreffen können, was insbesondere auf die ersten drei Quartale zurückzuführen gewesen sei. Das vierte Quartal 2023 sei hingegen von einer wetterbedingt besonders starken Winterreifensaison geprägt gewesen, weshalb in Q4/24 ein erwartbarer Top Line-Rückgang von 9,8% yoy zu verzeichnen gewesen sei. Im europäischen Gesamtmarkt sei 2024 insgesamt ein etwas höheres Wachstum von +5% yoy laut ETRMA verzeichnet worden, wobei Ganzjahresreifen mit einem Absatzplus von 16% yoy weiter an Marktanteilen hätten gewinnen können. Diese Entwicklung dürfte sich nach Erachten des Analysten auch für Delticom auf mittlere Sicht positiv auf den durchschnittlichen Verkaufspreis auswirken und zudem aufgrund der geringeren Laufleistung die Kauffrequenz der Kunden erhöhen. Für das laufende Jahr prognostiziere der Vorstand auch aufgrund von Risiken auf der Konsumseite eine stabile Top Line.
Beim operativen Ergebnis habe Delticom die in Aussicht gestellte Spanne i.H.v. 19 - 21 Mio. EUR mit einem Wert von 22,7 Mio. EUR klar übertreffen und analog zum Umsatz den Vorjahreswert (21,8 Mio. EUR) leicht übertreffen können. Dies sei nach Erachten des Analysten insofern bemerkenswert, da die Erträge aus Logistikprojekten ggü. dem Vorjahr um 2,6 Mio. zurückgegangen seien, sodass bereinigt um diesen Sondereffekt ein noch größerer Sprung verzeichnet worden sei. Grund hierfür seien sowohl verringerte Personalkosten als auch Effizienzgewinne innerhalb der Organisation gewesen. Dies ermögliche dem Unternehmen die Wiederaufnahme der Dividendenzahlung, sodass für das GJ2024 eine Dividende von 0,12 EUR je Aktie ausgeschüttet werden solle.
Der Analyst erwarte eine schrittweise Verringerung des verbleibenden Goodwill aus der Tirendo-Übernahme in den kommenden Jahren und passe daher seine Abschreibungen an, was zu sinkenden Ergebnissen unterhalb des EBITDAs führe. Gleichzeitig positioniere sich der Analyst beim EBITDA aufgrund des Wegfalls von Einmalkosten im Zusammenhang mit der Relokation der Lagerstätte sowie Fortschritten im Kostenmanagement weiterhin oberhalb der Guidance von 19 - 21 Mio. EUR.
Ende Januar habe Delticom den bisherigen Kredit (Volumen: 40 Mio. EUR) bis Mitte 2028 verlängern können bei gleichzeitiger leichter Reduktion des Kreditvolumens auf 39 Mio. EUR. Damit erhalte sich das Unternehmen die Flexibilität, insbesondere auf den über den Jahresverlauf schwankenden Working Capital-Bedarf zu reagieren. Insbesondere im Frühjahr (Vorbereitung Sommerreifensaison) und im Herbst (Vorbereitung Winterreifensaison) würden diese Kreditlinien in Anspruch genommen, während zum Bilanzstichtag 31.12. üblicherweise - so auch in diesem Jahr - nur eine geringe Finanzverschuldung (mit Ausnahme der Leasingverbindlichkeiten) bestehe.
Anfang des Monats habe der Vorstand beschlossen, ein weiteres Aktienrückkaufprogramm über bis zu 100.000 Aktien zu einem Preis von maximal 3,00 EUR je Aktie durchzuführen. Dieses solle zwischen dem 04. März 2025 und 05. Juli 2025 durchgeführt werden. Es folge auf die beiden Rückkaufprogramme im Jahr 2023 mit rund 26 Tsd. und im Jahr 2024 mit rund 82 Tsd. zurückgekauften Aktien.
Delticom habe das Geschäftsjahr 2024 positiv abgeschlossen und belohne die Aktionäre mit der Wiederaufnahme der Dividende. Brach sehe die Guidance für 2025 als konservativ an und rechne ergebnisseitig mit einem Übertreffen auch im laufenden Jahr. Das Aktienrückkaufprogramm sollte den Kurs stützen.
Bastian Brach, Analyst der Montega AG, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Delticom-Aktie mit einem Kursziel von 5,50 EUR (zuvor: 5,00 EUR). (Analyse vom 08.04.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (08.04.2025/ac/a/nw)
Bastian Brach, Analyst der Montega AG, rät die Aktie des Online-Reifenhändlers Delticom AG (ISIN: DE0005146807, WKN: 514680, Ticker Symbol: DEX, Nasdaq OTC-Symbol: DTOOF) nach wie vor zu kaufen.
Delticom habe Ende März den Geschäftsbericht für das Jahr 2024 vorgelegt und dabei, wie bereits Ende November angekündigt die zum Jahresbeginn 2024 prognostizierte Top Line-Spanne von 450 - 470 Mio. EUR übertroffen. Wir waren vergangenen Freitag in Hannover und haben uns mit CEO Dr. Prüfer über die aktuelle Lage ausgetauscht, so der Analyst der Montega AG.
Delticom habe im Gesamtjahr 2024 mit Erlösen von 481,6 Mio. EUR (+1,2% yoy) den Wert aus 2023 leicht übertreffen können, was insbesondere auf die ersten drei Quartale zurückzuführen gewesen sei. Das vierte Quartal 2023 sei hingegen von einer wetterbedingt besonders starken Winterreifensaison geprägt gewesen, weshalb in Q4/24 ein erwartbarer Top Line-Rückgang von 9,8% yoy zu verzeichnen gewesen sei. Im europäischen Gesamtmarkt sei 2024 insgesamt ein etwas höheres Wachstum von +5% yoy laut ETRMA verzeichnet worden, wobei Ganzjahresreifen mit einem Absatzplus von 16% yoy weiter an Marktanteilen hätten gewinnen können. Diese Entwicklung dürfte sich nach Erachten des Analysten auch für Delticom auf mittlere Sicht positiv auf den durchschnittlichen Verkaufspreis auswirken und zudem aufgrund der geringeren Laufleistung die Kauffrequenz der Kunden erhöhen. Für das laufende Jahr prognostiziere der Vorstand auch aufgrund von Risiken auf der Konsumseite eine stabile Top Line.
Beim operativen Ergebnis habe Delticom die in Aussicht gestellte Spanne i.H.v. 19 - 21 Mio. EUR mit einem Wert von 22,7 Mio. EUR klar übertreffen und analog zum Umsatz den Vorjahreswert (21,8 Mio. EUR) leicht übertreffen können. Dies sei nach Erachten des Analysten insofern bemerkenswert, da die Erträge aus Logistikprojekten ggü. dem Vorjahr um 2,6 Mio. zurückgegangen seien, sodass bereinigt um diesen Sondereffekt ein noch größerer Sprung verzeichnet worden sei. Grund hierfür seien sowohl verringerte Personalkosten als auch Effizienzgewinne innerhalb der Organisation gewesen. Dies ermögliche dem Unternehmen die Wiederaufnahme der Dividendenzahlung, sodass für das GJ2024 eine Dividende von 0,12 EUR je Aktie ausgeschüttet werden solle.
Der Analyst erwarte eine schrittweise Verringerung des verbleibenden Goodwill aus der Tirendo-Übernahme in den kommenden Jahren und passe daher seine Abschreibungen an, was zu sinkenden Ergebnissen unterhalb des EBITDAs führe. Gleichzeitig positioniere sich der Analyst beim EBITDA aufgrund des Wegfalls von Einmalkosten im Zusammenhang mit der Relokation der Lagerstätte sowie Fortschritten im Kostenmanagement weiterhin oberhalb der Guidance von 19 - 21 Mio. EUR.
Ende Januar habe Delticom den bisherigen Kredit (Volumen: 40 Mio. EUR) bis Mitte 2028 verlängern können bei gleichzeitiger leichter Reduktion des Kreditvolumens auf 39 Mio. EUR. Damit erhalte sich das Unternehmen die Flexibilität, insbesondere auf den über den Jahresverlauf schwankenden Working Capital-Bedarf zu reagieren. Insbesondere im Frühjahr (Vorbereitung Sommerreifensaison) und im Herbst (Vorbereitung Winterreifensaison) würden diese Kreditlinien in Anspruch genommen, während zum Bilanzstichtag 31.12. üblicherweise - so auch in diesem Jahr - nur eine geringe Finanzverschuldung (mit Ausnahme der Leasingverbindlichkeiten) bestehe.
Anfang des Monats habe der Vorstand beschlossen, ein weiteres Aktienrückkaufprogramm über bis zu 100.000 Aktien zu einem Preis von maximal 3,00 EUR je Aktie durchzuführen. Dieses solle zwischen dem 04. März 2025 und 05. Juli 2025 durchgeführt werden. Es folge auf die beiden Rückkaufprogramme im Jahr 2023 mit rund 26 Tsd. und im Jahr 2024 mit rund 82 Tsd. zurückgekauften Aktien.
Delticom habe das Geschäftsjahr 2024 positiv abgeschlossen und belohne die Aktionäre mit der Wiederaufnahme der Dividende. Brach sehe die Guidance für 2025 als konservativ an und rechne ergebnisseitig mit einem Übertreffen auch im laufenden Jahr. Das Aktienrückkaufprogramm sollte den Kurs stützen.
Bastian Brach, Analyst der Montega AG, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Delticom-Aktie mit einem Kursziel von 5,50 EUR (zuvor: 5,00 EUR). (Analyse vom 08.04.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (08.04.2025/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 08.04.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.