Augsburg (www.aktiencheck.de) - Deutsche Grundstücksauktionen-Aktienanalyse von der GBC AG:
Marcel Schaffer und Cosmin Filker, Aktienanalysten der GBC AG, raten in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der Deutsche Grundstücksauktionen AG (DGA) (ISIN: DE0005533400, WKN: 553340, Ticker-Symbol: DGR).
Die Deutsche Grundstücksauktionen AG habe das Geschäftsjahr aufgrund eines herausfordernden Marktumfeldes und einer damit einhergehenden rückläufigen Geschäftsentwicklung schwach abgeschlossen. Dabei seien im abgelaufenen Geschäftsjahr insgesamt 1.216 Immobilien (Vorjahr: 1.271 Immobilien) mit einem Gesamtvolumen von lediglich 66,44 Mio. Euro (Vorjahr: 130,76 Mio. Euro) versteigert worden, was nahezu einer Halbierung entspreche. In diesem Zusammenhang sei zu erwähnen, dass die Unternehmensguidance mit einem avisierten Objektumsatzvolumen in Höhe von 100 Mio. Euro deutlich verfehlt worden sei.
Das geringe Objektumsatzvolumen stehe im Zusammenhang mit einer Kaufzurückhaltung sowie erschwerten Finanzierungsbedingungen und damit einem generell herausfordernden Marktumfeld. Im Rahmen der Auktionen seien überwiegend niedrigpreisige Objekte verkauft worden. Die großvolumigen Einlieferungen hätten demgegenüber größtenteils nicht vermarktet werden können, da einige Verkäufer die niedrigeren Preisniveaus aufgrund des Immobilienpreisverfalls nicht akzeptiert hätten und somit weniger Transaktionen zwischen Verkäufern und Kaufinteressenten zustande gekommen seien.
Diese Diskrepanz spiegele sich auch in der Entwicklung des akquirierten Einlieferungsvolumens als Indikator für den deutlichen Rückgang des Objektumsatzes wider. So seien im Konzern im Geschäftsjahr 2023 1.479 Objekte (Vorjahr: 1.512 Immobilien) eingeliefert worden. Insgesamt habe sich das akquirierte Einlieferungsvolumen der DGA-Gruppe von 200,57 Mio. Euro auf 105,76 Mio. Euro deutlich rückläufig entwickelt.
Analog zum Rückgang des Objektvolumens aufgrund der angespannten Marktsituation und der damit einhergehenden Kaufzurückhaltung hätten die bereinigten Nettoaufgelder mit 7,07 Mio. Euro deutlich unter dem Vorjahreswert (VJ: 12,29 Mio. Euro) gelegen. Die Netto-Aufgelder (Courtagen) würden die um Maklerprovisionen und Verwaltungshonorare bereinigten Nettoeinahmen der Gesellschaften aus den Auktions-Einnahmen darstellen. Hier hätten die Analysten mit einem deutlichen Rückgang gerechnet (GBC-Prognose bisher: 8,58 Mio. Euro), dieser sei letztendlich stärker als von ihnen erwartet ausgefallen.
Der deutliche Rückgang der realisierten Objektumsätze bei konstanter Kostenbelastung habe letztlich zu einem Rückgang des Nachsteuerergebnisses auf -1,88 Mio. Euro (VJ: 1,30 Mio. Euro) geführt. Mit Ausnahme der Deutsche Internet Immobilien GmbH, die einen Jahresüberschuss in Höhe von 0,11 Mio. Euro (VJ: 0,15 Mio. Euro) habe erzielen können, hätten alle Tochtergesellschaften, einschließlich der DGA AG, einen Jahresfehlbetrag erwirtschaftet. Aufgrund des Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrages habe dies zu einer Verlustübernahme der DGA AG geführt.
Zur Verbesserung des Ergebnisses seien bereits im abgelaufenen Geschäftsjahr 2023 Kostensenkungsmaßnahmen eingeleitet worden, die ab 2024 zu Kosteneinsparungen führen sollten. Dies mit dem Ziel, zukünftig wieder ein positives Jahresergebnis zu erwirtschaften.
Laut Geschäftsbericht 2023 rechne die DGA AG für das laufende Geschäftsjahr 2024 mit einem Objektumsatz in Höhe von 80,00 Mio. Euro. Wichtig für einen positiven Verlauf des laufenden Geschäftsjahres sei nach Ansicht des DGA-Vorstands die einsetzende Erholung des Immobilienmarktes. Die Stabilisierung der Preisniveaus in Verbindung mit einer verbesserten Finanzierungssituation infolge der Zinssenkungen im Jahresverlauf sollte zu einer nachhaltigen Stimulierung der Investitionsbereitschaft der Investoren und letztlich zu einer Belebung der Liquidität bei Immobilientransaktionen führen. Diese Faktoren könnten zu einer Verbesserung der Marktlage und damit auch zu einer Erholung der operativen Geschäftsentwicklung der DGA führen.
Die Analysten würden ihre Prognosen an die Unternehmens-Guidance (Unternehmensprognose Objektumsatz: 80,00 Mio. Euro) anpassen. Die rückläufige Geschäftsentwicklung im abgelaufenen Geschäftsjahr sowie das weiterhin herausfordernde Marktumfeld würden zu einer Korrektur der Prognoseannahmen hinsichtlich der erzielbaren Objektumsätze der DGA-Gruppe führen. Konkret würden die Analysten für das laufende Geschäftsjahr nunmehr Objektumsätze in Höhe von 80,00 Mio. Euro (bisherige Prognose: 85,00 Mio. Euro) erwarten.
In den Folgejahren würden die Analysten von einer Normalisierung der Marktsituation und einer entsprechend positiven Geschäftsentwicklung der DGA ausgehen, sodass die Objektumsatzerlöse wieder die Marke von 100 Mio. Euro erreichen würden. Konkret würden sie für die Jahre 2025 und 2026 von Objektumsätzen in Höhe von 100,00 Mio. Euro (bisherige Prognose: 120,00 Mio. Euro) bzw. 120,00 Mio. Euro im letzten konkreten Schätzjahr ausgehen.
Die Analysten würden für das Geschäftsjahr 2024 von einer Rückkehr in die Gewinnzone ausgehen und ein positives Jahresergebnis in Höhe von 0,32 Mio. Euro (VJ: -1,88 Mio. Euro) unterstellen. In den Folgejahren würden sie von einer profitablen und somit positiven Geschäftsentwicklung ausgehen und einen Anstieg des Nachsteuerergebnisses auf 0,40 Mio. Euro (GJ25e) bzw. 0,91 Mio. Euro unterstellen (GJ26e).
Die Herabsetzung der Annahmen für die konkrete Schätzperiode 2024 bis 2026 sowie die Erhöhung des risikolosen Zinssatzes auf nun 2,5% (bisher: 2,0%) würden zu einem Anstieg der Kapitalkosten und somit zur Reduktion des Kursziels auf 12,75 Euro (bisher: 15,75 Euro) führen.
Ausgehend von einem aktuellen Aktienkurs in Höhe von 9,30 Euro vergeben Marcel Schaffer und Cosmin Filker, Aktienanalysten der GBC AG, weiterhin das Rating "kaufen" für die DGA-Aktie. (Analyse vom 10.06.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU unter folgendem Link.
Börsenplätze DGA-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs DGA-Aktie:
9,00 EUR -0,55% (10.06.2024, 12:02)
XETRA-Aktienkurs DGA-Aktie:
9,30 EUR +4,49% (07.06.2024)
ISIN DGA-Aktie:
DE0005533400
WKN DGA-Aktie:
553340
Ticker-Symbol DGA-Aktie:
DGR
Kurzprofil Deutsche Grundstücksauktionen AG:
Die Deutsche Grundstücksauktionen AG (ISIN: DE0005533400, WKN: 553340, Ticker-Symbol: DGR) versteigert seit 1985 Immobilien im Auftrag privater, kommerzieller und öffentlicher Eigentümer. Zu den öffentlichen und institutionellen Einlieferern gehören unter anderem die Bundesrepublik Deutschland, die Bodenverwertungs- und -verwaltungs GmbH (BVVG), die Deutsche Bahn AG, die TLG Immobilien AG sowie Städte und Gemeinden. Das größte Immobilien-Auktionshaus Deutschlands verfügt mit der Sächsischen (SGA), Westdeutschen (WDGA) und Norddeutschen Grundstücksauktionen AG (NDGA), der Plettner & Brecht Immobilien GmbH (P&B) sowie der Deutschen Internet Immobilien Auktionen GmbH (DIIA) über fünf Tochterunternehmen. (10.06.2024/ac/a/nw)
Marcel Schaffer und Cosmin Filker, Aktienanalysten der GBC AG, raten in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der Deutsche Grundstücksauktionen AG (DGA) (ISIN: DE0005533400, WKN: 553340, Ticker-Symbol: DGR).
Die Deutsche Grundstücksauktionen AG habe das Geschäftsjahr aufgrund eines herausfordernden Marktumfeldes und einer damit einhergehenden rückläufigen Geschäftsentwicklung schwach abgeschlossen. Dabei seien im abgelaufenen Geschäftsjahr insgesamt 1.216 Immobilien (Vorjahr: 1.271 Immobilien) mit einem Gesamtvolumen von lediglich 66,44 Mio. Euro (Vorjahr: 130,76 Mio. Euro) versteigert worden, was nahezu einer Halbierung entspreche. In diesem Zusammenhang sei zu erwähnen, dass die Unternehmensguidance mit einem avisierten Objektumsatzvolumen in Höhe von 100 Mio. Euro deutlich verfehlt worden sei.
Das geringe Objektumsatzvolumen stehe im Zusammenhang mit einer Kaufzurückhaltung sowie erschwerten Finanzierungsbedingungen und damit einem generell herausfordernden Marktumfeld. Im Rahmen der Auktionen seien überwiegend niedrigpreisige Objekte verkauft worden. Die großvolumigen Einlieferungen hätten demgegenüber größtenteils nicht vermarktet werden können, da einige Verkäufer die niedrigeren Preisniveaus aufgrund des Immobilienpreisverfalls nicht akzeptiert hätten und somit weniger Transaktionen zwischen Verkäufern und Kaufinteressenten zustande gekommen seien.
Diese Diskrepanz spiegele sich auch in der Entwicklung des akquirierten Einlieferungsvolumens als Indikator für den deutlichen Rückgang des Objektumsatzes wider. So seien im Konzern im Geschäftsjahr 2023 1.479 Objekte (Vorjahr: 1.512 Immobilien) eingeliefert worden. Insgesamt habe sich das akquirierte Einlieferungsvolumen der DGA-Gruppe von 200,57 Mio. Euro auf 105,76 Mio. Euro deutlich rückläufig entwickelt.
Analog zum Rückgang des Objektvolumens aufgrund der angespannten Marktsituation und der damit einhergehenden Kaufzurückhaltung hätten die bereinigten Nettoaufgelder mit 7,07 Mio. Euro deutlich unter dem Vorjahreswert (VJ: 12,29 Mio. Euro) gelegen. Die Netto-Aufgelder (Courtagen) würden die um Maklerprovisionen und Verwaltungshonorare bereinigten Nettoeinahmen der Gesellschaften aus den Auktions-Einnahmen darstellen. Hier hätten die Analysten mit einem deutlichen Rückgang gerechnet (GBC-Prognose bisher: 8,58 Mio. Euro), dieser sei letztendlich stärker als von ihnen erwartet ausgefallen.
Der deutliche Rückgang der realisierten Objektumsätze bei konstanter Kostenbelastung habe letztlich zu einem Rückgang des Nachsteuerergebnisses auf -1,88 Mio. Euro (VJ: 1,30 Mio. Euro) geführt. Mit Ausnahme der Deutsche Internet Immobilien GmbH, die einen Jahresüberschuss in Höhe von 0,11 Mio. Euro (VJ: 0,15 Mio. Euro) habe erzielen können, hätten alle Tochtergesellschaften, einschließlich der DGA AG, einen Jahresfehlbetrag erwirtschaftet. Aufgrund des Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrages habe dies zu einer Verlustübernahme der DGA AG geführt.
Zur Verbesserung des Ergebnisses seien bereits im abgelaufenen Geschäftsjahr 2023 Kostensenkungsmaßnahmen eingeleitet worden, die ab 2024 zu Kosteneinsparungen führen sollten. Dies mit dem Ziel, zukünftig wieder ein positives Jahresergebnis zu erwirtschaften.
Laut Geschäftsbericht 2023 rechne die DGA AG für das laufende Geschäftsjahr 2024 mit einem Objektumsatz in Höhe von 80,00 Mio. Euro. Wichtig für einen positiven Verlauf des laufenden Geschäftsjahres sei nach Ansicht des DGA-Vorstands die einsetzende Erholung des Immobilienmarktes. Die Stabilisierung der Preisniveaus in Verbindung mit einer verbesserten Finanzierungssituation infolge der Zinssenkungen im Jahresverlauf sollte zu einer nachhaltigen Stimulierung der Investitionsbereitschaft der Investoren und letztlich zu einer Belebung der Liquidität bei Immobilientransaktionen führen. Diese Faktoren könnten zu einer Verbesserung der Marktlage und damit auch zu einer Erholung der operativen Geschäftsentwicklung der DGA führen.
Die Analysten würden ihre Prognosen an die Unternehmens-Guidance (Unternehmensprognose Objektumsatz: 80,00 Mio. Euro) anpassen. Die rückläufige Geschäftsentwicklung im abgelaufenen Geschäftsjahr sowie das weiterhin herausfordernde Marktumfeld würden zu einer Korrektur der Prognoseannahmen hinsichtlich der erzielbaren Objektumsätze der DGA-Gruppe führen. Konkret würden die Analysten für das laufende Geschäftsjahr nunmehr Objektumsätze in Höhe von 80,00 Mio. Euro (bisherige Prognose: 85,00 Mio. Euro) erwarten.
In den Folgejahren würden die Analysten von einer Normalisierung der Marktsituation und einer entsprechend positiven Geschäftsentwicklung der DGA ausgehen, sodass die Objektumsatzerlöse wieder die Marke von 100 Mio. Euro erreichen würden. Konkret würden sie für die Jahre 2025 und 2026 von Objektumsätzen in Höhe von 100,00 Mio. Euro (bisherige Prognose: 120,00 Mio. Euro) bzw. 120,00 Mio. Euro im letzten konkreten Schätzjahr ausgehen.
Die Analysten würden für das Geschäftsjahr 2024 von einer Rückkehr in die Gewinnzone ausgehen und ein positives Jahresergebnis in Höhe von 0,32 Mio. Euro (VJ: -1,88 Mio. Euro) unterstellen. In den Folgejahren würden sie von einer profitablen und somit positiven Geschäftsentwicklung ausgehen und einen Anstieg des Nachsteuerergebnisses auf 0,40 Mio. Euro (GJ25e) bzw. 0,91 Mio. Euro unterstellen (GJ26e).
Die Herabsetzung der Annahmen für die konkrete Schätzperiode 2024 bis 2026 sowie die Erhöhung des risikolosen Zinssatzes auf nun 2,5% (bisher: 2,0%) würden zu einem Anstieg der Kapitalkosten und somit zur Reduktion des Kursziels auf 12,75 Euro (bisher: 15,75 Euro) führen.
Ausgehend von einem aktuellen Aktienkurs in Höhe von 9,30 Euro vergeben Marcel Schaffer und Cosmin Filker, Aktienanalysten der GBC AG, weiterhin das Rating "kaufen" für die DGA-Aktie. (Analyse vom 10.06.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU unter folgendem Link.
Börsenplätze DGA-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs DGA-Aktie:
9,00 EUR -0,55% (10.06.2024, 12:02)
XETRA-Aktienkurs DGA-Aktie:
9,30 EUR +4,49% (07.06.2024)
ISIN DGA-Aktie:
DE0005533400
WKN DGA-Aktie:
553340
Ticker-Symbol DGA-Aktie:
DGR
Kurzprofil Deutsche Grundstücksauktionen AG:
Die Deutsche Grundstücksauktionen AG (ISIN: DE0005533400, WKN: 553340, Ticker-Symbol: DGR) versteigert seit 1985 Immobilien im Auftrag privater, kommerzieller und öffentlicher Eigentümer. Zu den öffentlichen und institutionellen Einlieferern gehören unter anderem die Bundesrepublik Deutschland, die Bodenverwertungs- und -verwaltungs GmbH (BVVG), die Deutsche Bahn AG, die TLG Immobilien AG sowie Städte und Gemeinden. Das größte Immobilien-Auktionshaus Deutschlands verfügt mit der Sächsischen (SGA), Westdeutschen (WDGA) und Norddeutschen Grundstücksauktionen AG (NDGA), der Plettner & Brecht Immobilien GmbH (P&B) sowie der Deutschen Internet Immobilien Auktionen GmbH (DIIA) über fünf Tochterunternehmen. (10.06.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 10.06.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.