DAX & Dow vor dem Comeback? Die Konsolidierung ist weit fortgeschritten

Augsburg (www.aktiencheck.de) - In der Vorwoche beendete der DAX den Handel bei 25.409 Punkten (+0,41 %) und entwickelte sich damit etwas schwächer als der EURO STOXX 50 (+1,07 %), so die Fürst Fugger Privatbank.

Hohe Energiepreise und die Sorge vor weiter steigenden Zinsen hätten die Stimmung belastet. Sinkende Ölpreise hätten die Erholung am Freitag unterstützt und dem Index zu einem kleinen Wochenplus verholfen. Die Gewinnerliste hätten MTU Aero Engines (+8,83%), Beiersdorf (+5,73%) und Siemens (+5,42%) angeführt. Am stärksten hätten Scout24 (-8,68 %), BMW (-7,75%) und die Volkswagen-Vorzugsaktien (-6,27%) nachgegeben. Aus charttechnischer Sicht habe sich der DAX zum Wochenschluss oberhalb der 100-Tage-Linie bei 25.336 Punkten stabilisiert, nachdem er am Donnerstag darunter geschlossen habe. Zusammen mit dem Freitagstief bei 25.347 Punkten bilde sie eine erste Unterstützungszone. Halte dieser Bereich, könnte sich die Erholung bis zum Freitagshoch bei 25.529 Punkten fortsetzen. Ein Schlusskurs darüber würde das Wochenhoch bei 25.783 Punkten in den Blick rücken, bevor die runde Marke von 26.000 Punkten folge. Falle der Index hingegen unter die Unterstützungszone zurück, wäre ein erneuter Test des Wochentiefs bei 25.164 Punkten möglich. Darunter läge die nächste Orientierung bei 25.000 Punkten. In der neuen Woche stünden am Mittwoch die vorläufigen deutschen Inflationsdaten und am Freitag der US-Arbeitsmarktbericht im Mittelpunkt. Beide Veröffentlichungen könnten die Zinserwartungen und damit die Richtung am Aktienmarkt beeinflussen.

Dow Jones Industrial

Der Dow Jones habe in der vergangenen Woche leicht um 0,3% zulegen können und bei 51.829 Punkten geschlossen. Stärke sei insbesondere bei den technologiedominierten Indizes zu beobachten gewesen. So habe der S&P 500 um 1,2% und der NASDAQ Composite um 2,1% zugelegt. Small Caps hätten hingegen weiter konsolidiert, wobei der Russell 2000 um 0,8% verloren habe. Dies dürfte in erster Linie an weiter steigenden Renditen gelegen haben, nachdem der S&P Global US-Einkaufsmanagerindex für September sowohl für das verarbeitende Gewerbe als auch für den Dienstleistungsbereich positiv überrascht und sich die US-Notenbank "falkenhaft", also zugunsten einer strengeren Geldpolitik, geäußert habe. Ein zeitnaher weiterer Zinsschritt sei dadurch wahrscheinlicher geworden. Ein sinkender Ölpreis habe für Rückenwind an den Aktienmärkten gesorgt, gleichzeitig aber den Energiesektor (-3%) belastet. Bei den Sektoren habe sich in der vergangenen Woche eine hohe Dispersion gezeigt. Während Technologie (+3,1%) und insbesondere die großen Wachstumswerte gefragt gewesen seien, hätten Finanzwerte (-1,6%), zyklische Konsumwerte (-0,5%) und Versorger (-3,2%) verloren. Der Dow Jones habe in der vergangenen Woche nur zögerlich auf die attraktive Markttechnik reagiert. Erst ein positiver Marktverlauf am Freitag habe ihn auf Wochenbasis ins Plus geführt. Zuvor habe er die Unterstützung bei 51.567 Punkten getestet, die er im Wochenverlauf habe zurückerobern können. Zum Wochenauftakt könnte der Dow Jones nochmals unter diese Unterstützung rutschen und den Bereich von 51.000 Punkten testen. Die Analysten würden sich aktuell von einem schwachen Wochenauftakt nicht verunsichern lassen und erwarteten spätestens auf dem Niveau der 200-Tage-Linie, die aktuell bei 50.293 Punkten verlaufe, eine investierbare Gegenbewegung. Aus ihrer Sicht sei die Konsolidierung weit fortgeschritten. Einziger Hemmschuh sei derzeit der große Optimismus der Marktteilnehmer an den Optionsmärkten. Rallyeunterstützend wäre es, wenn die Marktteilnehmer Rallyeversuche bekämpften, indem sie sich vorsichtiger positionierten. Insofern wären einige Tage mit erhöhter Volatilität hilfreich und könnten ein attraktives technisches Kaufsignal liefern. Es bleibe die Frage, wie weit eine mögliche Rallye führen könnte. Die Widerstandszone bei 52.000 Punkten, die sich zum einen aus dem Verlaufshoch bei 51.983 Punkten und zum anderen aus der Trendlinie von Mitte Mai 2026 beziehungsweise Mitte Juni 2026 ableiten lasse, sollte aufgrund ihrer Nähe und des technischen Rückenwinds kein größeres Hindernis darstellen. Die Analysten sähen zunächst Potenzial bis zur 50-Tage-Linie, die aktuell bei 52.814 Punkten verlaufe, beziehungsweise bis zur 38-Tage-Linie bei derzeit 52.883 Punkten. Die schwache Entwicklung in der Vorwoche erhöhe aus ihrer Sicht allerdings die Wahrscheinlichkeit, dass es sich bei einer möglichen Gegenbewegung lediglich um eine technische Reaktion handle. Marktteilnehmer sollten daher auf der Hut sein und genau beobachten, ob das Momentum zurückkehre. Dies sei durchaus noch möglich, denn die US-Märkte befänden sich in überverkauftem Terrain.

Einschätzung

Die Fürst Fugger Privatbank sehe die Konsolidierung inzwischen als sehr weit fortgeschritten an, sodass sie für die kommenden Wochen positiv gestimmt sei. Die Erholungsversuche der vergangenen Woche seien in Summe jedoch schwach ausgefallen und erhöhten die Wahrscheinlichkeit, dass mögliche Rallyeversuche lediglich den Charakter einer technischen Gegenbewegung hätten. Hier müsse sich die Dynamik deutlich verbessern. Die hohen Renditen und der gleichzeitig große Optimismus der Marktteilnehmer könnten eine dynamische Rally beeinträchtigen. (28.09.2026/ac/a/m)