Coca-Cola: Sugar, Sugar - Aktienanalyse

Wien (www.aktiencheck.de) - Coca-Cola-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:

Manuel Schleifer, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), stufen in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie von Coca-Cola Co. (ISIN: US1912161007, WKN: 850663, Ticker-Symbol: CCC3, NYSE-Symbol: KO) von "Kauf" auf "Halten" herab.

Der Nettoumsatz sei um 3% auf USD 11,3 Mrd. gestiegen und habe damit die Konsensschätzungen in Höhe von USD 11,0 Mrd. übertroffen. Hinsichtlich des organischen Umsatzes (Non-GAAP) habe der Getränkehersteller ein Wachstum von 11% aufgewiesen. Coca-Colas Preise hätten sich um durchschnittlich 13% erhöht, während die Absätze um 1% hätten zulegen können. Die vergleichbare operative Marge (Non-GAAP) habe im ersten Quartal mit 32,4% etwas über dem Wert des Vorjahresquartals von 31,8% gelegen. Getrieben worden se der leichte Anstieg durch das starke Wachstum der Top-Line sowie die Neuvergabe von Franchise Verträgen. Negativ hätten sich diesbezüglich jedoch höhere Marketinginvestitionen und Währungseffekte ausgewirkt. Der adjustierte Gewinn je Aktie (Non-GAAP) habe sich auf USD 0,72 belaufen, was einem Wachstum von 7% entspricht und über den Erwartungen von USD 0,70 liege.

Angesichts des soliden Jahresstarts habe Coca-Cola seine Prognose für das Geschäftsjahr 2024 angehoben. Folglich erwarte der Konzern einen Anstieg des organischen Umsatzes in der Bandbreite von 8% bis 9%. Zuvor sei lediglich mit einem Zuwachs von 6% bis 7% gerechnet worden. Der adjustierte Gewinn je Aktie solle sich auf ein Wachstum von 11% bis 13% belaufen (zuvor: 8% bis 10%).

Coke punkte mit einer herausragenden Eigenkapitalrendite (42%), welche zwar zum einen auf den hohen Verschuldungsgrad zurückzuführen sei, sich zum anderen aber auch mit der im Vergleich zur Peer-Group hohen operativen Marge (25% im langfristigen Durchschnitt auf Jahresbasis) erklären lasse.

Nach Jahren der Stagnation scheine Coke mittlerweile wieder nachhaltig im Wachstumsbereich angekommen zu sein. Das Unternehmen glänze mit Zuwächsen in der Top-Line und auf der Gewinnseite. Auch die zuletzt verbreitete Angst, dass der aktuelle Hype rund um Abnehmspritzen zu einem Einbruch der Nachfrage bei Softdrinks führen könnte, spiegele sich derzeit nicht in den Zahlenwerken wider. Der Analyst erwarte diesbezüglich auch weiterhin keine signifikanten Änderungen im Verbraucherverhalten.

Alteingesessene und reife Value-Unternehmen würden in Ermangelung weiterer Wachstumsmöglichkeiten oft einen Großteil ihrer erzielten Gewinne in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen an ihre Anlegerschaft zurückgeben. Im Falle von Coke seien in den vergangenen zehn Jahren stets mind. 50% der Gewinne ausgeschüttet worden. Coke punkte dadurch zwar nicht mit den höchsten Wachstumsraten, glänze jedoch mit einer soliden Dividendenhistorie und einer erwarteten Dividendenrendite von rund 3,1% für dieses Jahr. Diese erscheine mittlerweile dank des hohen Renditeniveaus am Markt für risikolose Staatsanleihen aber weniger attraktiv.

Im Hinblick auf die eigene Historie würden sich die Bewertungskennzahlen der Coca-Cola Aktie 6% unter dem Mittelwert der letzten fünf Jahre befinden. Relativ zum breiten Aktienmarkt wäre eine KGV-Prämie von 24% angemessen, derzeit liege diese bei 3%. Die Aktie sei damit zwar immer noch kein Schnäppchen, könne aber durchaus als "attraktiv bewertet" eingestuft werden.

Jeglichen Gesundheitstrends zum Trotz steigere Coke seine Umsätze völlig unbeeindruckt am laufenden Band. Die Markentreue sei hoch, sodass auch die gewaschenen Preiserhöhungen die Konsument:innen nicht vergraulen würden. Letzteres sei durchaus beeindruckend, schließlich steche Coke als einer der wenigen Big Player im Sektor hervor, wo keine disinflationären Tendenzen erkennbar seien. Ganz im Gegenteil: Mit +13% habe Coke die Preise so stark wie seit Ewigkeiten nicht mehr erhöht. Auch ansonsten präsentiere sich Coke fundamental äußerst solide und beeindrucke mit herausragender Rentabilität. Die Aktie habe die aus der Sicht des Analysten unbegründete Sorge, dass der Hype rund um Abnehmspritzen die Nachfrage nach Süßigkeiten, Fast Food, Softdrinks und kalorienhaltigen Nahrungsmitteln dämpfe, gut weggesteckt. Das aktuelle Zahlenwerk bestätige seine damalige Einschätzung ebenfalls. Und selbst wenn: Änderungen im Konsumverhalten habe es in den vergangenen Jahrzehnten immer wieder gegeben. Die Getränke und Nahrungsmittelbranche habe es jedoch stets geschafft, sich an neue Konsummuster anzupassen. Coca-Cola sei hier keine Ausnahme.

Manuel Schleifer, Analyst der RBI, hält daher an seinem positiven Ausblick fest und belässt das Kursziel von EUR 64,00 unverändert. In Anbetracht der zuletzt soliden Performance rechtfertige das Ertragspotenzial jedoch keine "Kauf"-Empfehlung mehr. Der Analyst der RBI stuft die Coca-Cola-Aktie daher ab sofort mit "Halten" ein. Das Kursziel ergebe sich mittels eines relativen Bewertungsansatzes, welcher basierend auf KGV-Multiples auch eine im historischen Kontext angemessene Prämie zum breiten Aktienmarkt berücksichtige. (Analyse vom 02.05.2024)

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:

Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity

Börsenplätze Coca-Cola-Aktie:

Tradegate-Aktienkurs Coca-Cola-Aktie:
58,16 EUR +0,50% (02.05.2024, 16:09)

NYSE-Aktienkurs Coca-Cola-Aktie:
62,09 USD +0,26% (02.05.2024, 15:56)

ISIN Coca-Cola-Aktie:
US1912161007

WKN Coca-Cola-Aktie:
850663

Ticker-Symbol Coca-Cola-Aktie:
CCC3

NYSE-Symbol Coca-Cola-Aktie:
KO

Kurzprofil Coca-Cola Co.:

Die The Coca-Cola Company (ISIN: US1912161007, WKN: 850663, Ticker-Symbol: CCC3, NYSE-Symbol: KO) ist einer der weltweit größten Softdrink-Produzenten. Das Unternehmen besitzt die Rechte an weltweit 500 Marken. Zu den Produkten, die allesamt alkoholfrei sind, gehören Erfrischungsgetränke mit und ohne Zucker, Schorlen, Eistees, Sportgetränke, Säfte, verschiedene Mineral-, Heil- und Tafelwasser sowie gekühlte, trinkfertige Kaffeespezialitäten. Auch die Angebotsform ist vielseitig. Die unterschiedliche Packungsgrößen sind zugeschnitten auf den Bedarf von Singles, Großfamilien oder eignen sich für unterwegs.

Mit den Produkten Coca-Cola, Diet Coke, Sprite und Fanta gehören vier Produkte der Coca-Cola Company zu den "World's top five" der nicht-alkoholischen kohlensäurehaltigen Getränke. Daneben zählen zu den erfolgreichsten Marken Coca-Cola Zero, Minute Maid, Powerade, Aquarius, Dasani, Glacéau Vitaminwater, Simply oder Georgia. (02.05.2024/ac/a/n)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.