Paris (www.aktiencheck.de) - Ceres Power-Aktienanalyse von BNP Paribas:
Egmond Haidt von BNP Paribas nimmt die Aktie des englischen Entwicklers von Festoxid-Technologie für Brennstoffzellen Ceres Power Holdings plc (ISIN: GB00BG5KQW09, WKN: A2NB49, Ticker-Symbol: CFJA, London Stock Exchange-Symbol: CWR, NASDAQ OTC-Symbol: CPWHF) unter die Lupe.
Um 140% sei die Aktie von Ceres Power seit Mitte April nach oben geschossen und notiere damit in der Nähe des Vierjahreshochs. Die Rally habe am 14. April begonnen, als das Unternehmen den 2025er-Geschäftsbericht vorgelegt habe, und habe tags drauf Fahrt aufgenommen, als das Managementteam um Vorstandschef Phil Caldwell auf einem Kapitalmarkttag seine neue Festoxid-Brennstoffzellentechnologie vorgestellt habe. Sie könne zur Produktion von Strom ebenso verwendet werden wie für jene von Wasserstoff. Aktuell stehe vor allem ersteres ganz oben auf der Agenda.
An der Veranstaltung habe auch ein Sprecher des britischen Versorgers Centrica teilgenommen, mit dem Ceres am 26. März eine strategische Partnerschaft unterzeichnet habe.
Die Technologie von Ceres ermögliche es, schnell für Energieversorgung vor Ort zu sorgen, sei es für Rechenzentren, Gewerbeimmobilien oder Industrieanwendungen. Damit profitiere Ceres gerade vom Hype beim Bau von KI-Rechenzentren. Mit der Technologie könne Strom viel schneller produziert werden als mithilfe von Gasturbinen, deren Herstellung selbst Jahre brauche.
Die englische Firma habe die Technologie in den Jahrzehnten seit der Unternehmensgründung im Jahr 2001 entwickelt und wolle sie an Kunden weiterlizenzieren, um so nachhaltige Einnahmen zu generieren. Nun wolle Ceres deren Kommerzialisierung vorantreiben.
2025 habe Ceres mit dem schwierigen Umfeld zu kämpfen gehabt, zumal der deutsche Autozulieferer Bosch im Februar seine Aktivitäten in dem Bereich eingestellt habe. Daher sei der Umsatz von Ceres 2025 um 37% auf lediglich 32,6 Millionen britische Pfund eingebrochen.
Dabei habe die Firma erstmals Lizenzeinnahmen generiert, nachdem der südkoreanische Konzern Doosan im Juli die Produktion von Festoxid-Zellen auf Basis der Technologie von Ceres begonnen habe.
Dabei sei der bereinigte Verlust vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) von Ceres 2025 um 46% auf 32,5 Millionen Pfund gestiegen.
Beim Cashflow habe die Lage wie folgt ausgesehen: Jener aus dem operativen Geschäft habe bei minus 20,1 Millionen Pfund gelegen, es habe also einen Cash-Abfluss gegeben. Unter Berücksichtigung der Investitionen von 1,8 Millionen Pfund habe - laut den Berechnungen von Haidt - ein Free Cashflow von minus 21,9 Millionen Pfund zu Buche gestanden.
Damit sei der Netto-Cash-Bestand auf 83,3 Millionen Pfund gesunken.
Ceres habe zudem im November eine Lizenzvereinbarung mit dem chinesischen Produzenten von Energietechnik Weichai Power unterzeichnet, womit die vorherige Zusammenarbeit mit Weichai ausgeweitet worden sei. Weitere Partner von Ceres seien beispielsweise der taiwanische Konzern Delta Electronics und der Öl- und Gasmulti Shell in Indien.
Caldwell habe zudem eine Restrukturierung eingeleitet, die 2026 die operativen Kosten um rund 20% gegenüber 2025 senken solle.
Laut Caldwell habe Ceres 2025 einen Auftragsbestand gehabt, der 2026 - ohne die Berücksichtigung möglicher neuer Geschäfte - zu Umsätzen von 46 Millionen Pfund führen solle.
Ganz oben auf der Agenda stehe, neue Fertigungslizenzverträge abzuschließen. Laut Caldwells Angaben genüge es, einen derartigen Vertrag pro Jahr an Land zu ziehen, um beim Cashflow den Breakeven zu erreichen. Zudem wolle man die Partner beim Aufbau ihres Geschäfts unterstützen.
Analysten würden für 2026 einen Umsatzsprung um 84,2% auf 60,1 Millionen Pfund prognostizieren. Hingegen solle es 2027 um lediglich 7,2% auf 64,5 Millionen Pfund nach oben gehen.
Am Rande sei erwähnt, dass für 2028 lediglich 76,3 Millionen Pfund vorhergesagt würden. Laut diesen Schätzungen würde der schon seit langem erwartete Boom bei Brennstoffzellen weiter auf sich warten lassen, zumindest was Ceres angehe.
Dabei solle beim bereinigten Ebitda 2026 ein Gewinn von 1,4 Millionen Pfund zu Buche stehen, gefolgt von einem Sprung um 176,4% auf 3,7 Millionen Pfund für 2027.
Zudem solle der bereinigte Verlust vor Zinsen und Steuern (Ebit) 2026 stark abgebaut werden von 47,6 auf 14,1 Millionen Pfund, um 2027 erneut reduziert zu werden auf 5,7 Millionen Pfund. Damit würde Ceres bei dieser Kennzahl weiterhin rote Zahlen schreiben.
Nach der Rally liege der Börsenwert bei 1,41 Milliarden Pfund. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von 83,3 Millionen Pfund liege der Enterprise Value (EV) bei 1,33 Milliarden Pfund. Das entspreche dem 20,6-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten Umsatzes - nicht des Ebit, sondern des Umsatzes. Das sei eine geradezu astronomische Bewertung.
Ein KGV lasse sich nicht berechnen, werde doch für 2026 ein bereinigter Verlust je Aktie von 0,07 Pfund vorhergesagt, der 2027 auf 0,02 Pfund abgebaut werden solle.
Die Aktie von Ceres Power sei eine Wette auf den Erfolg der Festoxid-Brennstoffzellentechnologie. Ob es ihn tatsächlich geben werde, müssten die nächsten Jahre zeigen. Sehr risikobereite Anleger könnten darauf wetten, allerdings gelte es, die Nachrichtenlage genau zu verfolgen, um nicht möglicherweise auf dem falschen Fuß erwischt zu werden. (Analyse vom 11.05.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (12.05.2026/ac/a/a)
Egmond Haidt von BNP Paribas nimmt die Aktie des englischen Entwicklers von Festoxid-Technologie für Brennstoffzellen Ceres Power Holdings plc (ISIN: GB00BG5KQW09, WKN: A2NB49, Ticker-Symbol: CFJA, London Stock Exchange-Symbol: CWR, NASDAQ OTC-Symbol: CPWHF) unter die Lupe.
Um 140% sei die Aktie von Ceres Power seit Mitte April nach oben geschossen und notiere damit in der Nähe des Vierjahreshochs. Die Rally habe am 14. April begonnen, als das Unternehmen den 2025er-Geschäftsbericht vorgelegt habe, und habe tags drauf Fahrt aufgenommen, als das Managementteam um Vorstandschef Phil Caldwell auf einem Kapitalmarkttag seine neue Festoxid-Brennstoffzellentechnologie vorgestellt habe. Sie könne zur Produktion von Strom ebenso verwendet werden wie für jene von Wasserstoff. Aktuell stehe vor allem ersteres ganz oben auf der Agenda.
An der Veranstaltung habe auch ein Sprecher des britischen Versorgers Centrica teilgenommen, mit dem Ceres am 26. März eine strategische Partnerschaft unterzeichnet habe.
Die Technologie von Ceres ermögliche es, schnell für Energieversorgung vor Ort zu sorgen, sei es für Rechenzentren, Gewerbeimmobilien oder Industrieanwendungen. Damit profitiere Ceres gerade vom Hype beim Bau von KI-Rechenzentren. Mit der Technologie könne Strom viel schneller produziert werden als mithilfe von Gasturbinen, deren Herstellung selbst Jahre brauche.
Die englische Firma habe die Technologie in den Jahrzehnten seit der Unternehmensgründung im Jahr 2001 entwickelt und wolle sie an Kunden weiterlizenzieren, um so nachhaltige Einnahmen zu generieren. Nun wolle Ceres deren Kommerzialisierung vorantreiben.
2025 habe Ceres mit dem schwierigen Umfeld zu kämpfen gehabt, zumal der deutsche Autozulieferer Bosch im Februar seine Aktivitäten in dem Bereich eingestellt habe. Daher sei der Umsatz von Ceres 2025 um 37% auf lediglich 32,6 Millionen britische Pfund eingebrochen.
Dabei habe die Firma erstmals Lizenzeinnahmen generiert, nachdem der südkoreanische Konzern Doosan im Juli die Produktion von Festoxid-Zellen auf Basis der Technologie von Ceres begonnen habe.
Dabei sei der bereinigte Verlust vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) von Ceres 2025 um 46% auf 32,5 Millionen Pfund gestiegen.
Beim Cashflow habe die Lage wie folgt ausgesehen: Jener aus dem operativen Geschäft habe bei minus 20,1 Millionen Pfund gelegen, es habe also einen Cash-Abfluss gegeben. Unter Berücksichtigung der Investitionen von 1,8 Millionen Pfund habe - laut den Berechnungen von Haidt - ein Free Cashflow von minus 21,9 Millionen Pfund zu Buche gestanden.
Damit sei der Netto-Cash-Bestand auf 83,3 Millionen Pfund gesunken.
Ceres habe zudem im November eine Lizenzvereinbarung mit dem chinesischen Produzenten von Energietechnik Weichai Power unterzeichnet, womit die vorherige Zusammenarbeit mit Weichai ausgeweitet worden sei. Weitere Partner von Ceres seien beispielsweise der taiwanische Konzern Delta Electronics und der Öl- und Gasmulti Shell in Indien.
Caldwell habe zudem eine Restrukturierung eingeleitet, die 2026 die operativen Kosten um rund 20% gegenüber 2025 senken solle.
Laut Caldwell habe Ceres 2025 einen Auftragsbestand gehabt, der 2026 - ohne die Berücksichtigung möglicher neuer Geschäfte - zu Umsätzen von 46 Millionen Pfund führen solle.
Ganz oben auf der Agenda stehe, neue Fertigungslizenzverträge abzuschließen. Laut Caldwells Angaben genüge es, einen derartigen Vertrag pro Jahr an Land zu ziehen, um beim Cashflow den Breakeven zu erreichen. Zudem wolle man die Partner beim Aufbau ihres Geschäfts unterstützen.
Analysten würden für 2026 einen Umsatzsprung um 84,2% auf 60,1 Millionen Pfund prognostizieren. Hingegen solle es 2027 um lediglich 7,2% auf 64,5 Millionen Pfund nach oben gehen.
Am Rande sei erwähnt, dass für 2028 lediglich 76,3 Millionen Pfund vorhergesagt würden. Laut diesen Schätzungen würde der schon seit langem erwartete Boom bei Brennstoffzellen weiter auf sich warten lassen, zumindest was Ceres angehe.
Dabei solle beim bereinigten Ebitda 2026 ein Gewinn von 1,4 Millionen Pfund zu Buche stehen, gefolgt von einem Sprung um 176,4% auf 3,7 Millionen Pfund für 2027.
Zudem solle der bereinigte Verlust vor Zinsen und Steuern (Ebit) 2026 stark abgebaut werden von 47,6 auf 14,1 Millionen Pfund, um 2027 erneut reduziert zu werden auf 5,7 Millionen Pfund. Damit würde Ceres bei dieser Kennzahl weiterhin rote Zahlen schreiben.
Nach der Rally liege der Börsenwert bei 1,41 Milliarden Pfund. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von 83,3 Millionen Pfund liege der Enterprise Value (EV) bei 1,33 Milliarden Pfund. Das entspreche dem 20,6-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten Umsatzes - nicht des Ebit, sondern des Umsatzes. Das sei eine geradezu astronomische Bewertung.
Ein KGV lasse sich nicht berechnen, werde doch für 2026 ein bereinigter Verlust je Aktie von 0,07 Pfund vorhergesagt, der 2027 auf 0,02 Pfund abgebaut werden solle.
Die Aktie von Ceres Power sei eine Wette auf den Erfolg der Festoxid-Brennstoffzellentechnologie. Ob es ihn tatsächlich geben werde, müssten die nächsten Jahre zeigen. Sehr risikobereite Anleger könnten darauf wetten, allerdings gelte es, die Nachrichtenlage genau zu verfolgen, um nicht möglicherweise auf dem falschen Fuß erwischt zu werden. (Analyse vom 11.05.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (12.05.2026/ac/a/a)
Archivbeitrag vom 12.05.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.