Hamburg (www.aktiencheck.de) - CEWE-Aktienanalyse der Montega AG:
Ingo Schmidt, Analyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC).
CEWE habe am 13. August die Finanzkennzahlen für das zweite Quartal sowie das erste Halbjahr 2026 veröffentlicht. Die Ergebnisse würden die konsequente Umsetzung der angekündigten Rendite- und Fokussierungsstrategie verdeutlichen: Das margenstarke Kerngeschäft Fotofinishing verzeichne ein starkes organisches Wachstum, während mit dem Verkauf des Kommerziellen Online-Drucks (KOD) und der angekündigten Übernahme von KODAK MOMENTS Retail Photo Solutions entscheidende Weichen für das internationale Wachstum gestellt worden seien.
Der fortgeführte Gruppenumsatz sei im zweiten Quartal um 6,0% yoy auf den neuen Höchstwert von 143,9 Mio. EUR gestiegen (Q2/25: 135,8 Mio. EUR). Haupttreiber sei erneut das Kernsegment Fotofinishing gewesen, das um kräftige 7,5% yoy auf 136,8 Mio. EUR zugelegt habe. Die Gesamtzahl der verarbeiteten Fotos habe sich um 5,2% auf 514 Mio. Stück erhöht. Das Aushängeschild CEWE FOTOBUCH habe im abgelaufenen Quartal ein Absatzplus von 1,5% auf 1,157 Mio. Exemplare verzeichnet; dank der anhaltenden Nachfrage nach höherwertigen Veredelungen und Papieren sei der reine FOTOBUCH-Umsatz sogar um 3,1% geklettert. Der Bereich Hardware-Einzelhandel habe mit 6,9 Mio. EUR (-15,3% yoy) einen bewusst in Kauf genommenen Erlösrückgang verzeichnet, da CEWE unverändert konsequent auf unrentables Handelsgeschäft verzichte.
Aufgrund der branchenüblichen Fixkostenremanenz im nachfrageschwächeren Sommerquartal falle das Q2-EBIT traditionell negativ aus. Das operative Gruppen-EBIT (vor Sondereffekten) habe mit -3,1 Mio. EUR vollkommen den Erwartungen entsprochen und leicht über dem Vorjahreswert (-3,3 Mio. EUR) gelegen. Das berichtete EBIT in Höhe von -6,8 Mio. EUR spiegele planmäßig M&A-Transaktionskosten in Höhe von 3,7 Mio. EUR wider, die im Rahmen der vereinbarten Übernahme von KODAK MOMENTS Retail Photo Solutions angefallen seien. Im nicht fortgeführten Geschäftsbereich Kommerzieller Online-Druck (KOD), dessen Verkauf per 2. Juli 2026 vollzogen worden sei, sei das operative H1-EBIT mit 0,0 Mio. EUR ausgeglichen verblieben. CEWE rechne im Q3/2026 nach erfolgter Entkonsolidierung von KOD mit einem einmaligen Entkonsolidierungsgewinn im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich, um den Schmidt seine Schätzungen für den Jahresüberschuss und das resultierende EPS in 2026 anhebe. Gleichzeitig reduziere der Analyst die Umsatzschätzung für H2 um die nach dem KOD-Verkauf wegfallenden ca. 40 Mio. EUR.
Mit dem erfolgreichen Verkauf des KOD-Geschäfts und dem zeitgleichen Erwerb von KODAK MOMENTS setze der Vorstand den Kapital- und Managementfokus sehr deutlich auf das hochprofitable Fotofinishing. Durch den KODAK MOMENTS-Deal stoße CEWE im Sofortfoto-Geschäft am Point of Sale (POS) direkt in neue Märkte wie die USA, Kanada, Mexiko und Australien vor. Das solide Fundament für diese Expansionsschritte bilde die hervorragende Bilanz: Die Eigenkapitalquote sei per 30. Juni 2026 auf 71,2% geklettert (Vorjahr: 66,7%), bei einem gewohnt starken ROCE von 16,5%.
CEWE habe im ersten Halbjahr 2026 operativ überzeugt und die strategische Transformation hin zu einem fokussierten, globalen Markt- und Technologieführer im Fotofinishing entschieden beschleunigt. Die Bestätigung der Jahresprognose 2026 (Umsatz: 780 bis 810 Mio. EUR; EBIT: 85 bis 91 Mio. EUR) unterstreiche das hohe Maß an Vertrauen in die eigene operative Stärke im Hinblick auf das gewinnentscheidende vierte Quartal.
Ingo Schmidt, Analyst der Montega AG, sieht das Unternehmen für das kommende Weihnachtsgeschäft sowie die anstehende Integration von KODAK MOMENTS hervorragend aufgestellt und bestätigt seine "kaufen"-Empfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 147,00 EUR. (Analyse vom 14.08.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (14.08.2026/ac/a/nw)
Ingo Schmidt, Analyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC).
CEWE habe am 13. August die Finanzkennzahlen für das zweite Quartal sowie das erste Halbjahr 2026 veröffentlicht. Die Ergebnisse würden die konsequente Umsetzung der angekündigten Rendite- und Fokussierungsstrategie verdeutlichen: Das margenstarke Kerngeschäft Fotofinishing verzeichne ein starkes organisches Wachstum, während mit dem Verkauf des Kommerziellen Online-Drucks (KOD) und der angekündigten Übernahme von KODAK MOMENTS Retail Photo Solutions entscheidende Weichen für das internationale Wachstum gestellt worden seien.
Der fortgeführte Gruppenumsatz sei im zweiten Quartal um 6,0% yoy auf den neuen Höchstwert von 143,9 Mio. EUR gestiegen (Q2/25: 135,8 Mio. EUR). Haupttreiber sei erneut das Kernsegment Fotofinishing gewesen, das um kräftige 7,5% yoy auf 136,8 Mio. EUR zugelegt habe. Die Gesamtzahl der verarbeiteten Fotos habe sich um 5,2% auf 514 Mio. Stück erhöht. Das Aushängeschild CEWE FOTOBUCH habe im abgelaufenen Quartal ein Absatzplus von 1,5% auf 1,157 Mio. Exemplare verzeichnet; dank der anhaltenden Nachfrage nach höherwertigen Veredelungen und Papieren sei der reine FOTOBUCH-Umsatz sogar um 3,1% geklettert. Der Bereich Hardware-Einzelhandel habe mit 6,9 Mio. EUR (-15,3% yoy) einen bewusst in Kauf genommenen Erlösrückgang verzeichnet, da CEWE unverändert konsequent auf unrentables Handelsgeschäft verzichte.
Aufgrund der branchenüblichen Fixkostenremanenz im nachfrageschwächeren Sommerquartal falle das Q2-EBIT traditionell negativ aus. Das operative Gruppen-EBIT (vor Sondereffekten) habe mit -3,1 Mio. EUR vollkommen den Erwartungen entsprochen und leicht über dem Vorjahreswert (-3,3 Mio. EUR) gelegen. Das berichtete EBIT in Höhe von -6,8 Mio. EUR spiegele planmäßig M&A-Transaktionskosten in Höhe von 3,7 Mio. EUR wider, die im Rahmen der vereinbarten Übernahme von KODAK MOMENTS Retail Photo Solutions angefallen seien. Im nicht fortgeführten Geschäftsbereich Kommerzieller Online-Druck (KOD), dessen Verkauf per 2. Juli 2026 vollzogen worden sei, sei das operative H1-EBIT mit 0,0 Mio. EUR ausgeglichen verblieben. CEWE rechne im Q3/2026 nach erfolgter Entkonsolidierung von KOD mit einem einmaligen Entkonsolidierungsgewinn im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich, um den Schmidt seine Schätzungen für den Jahresüberschuss und das resultierende EPS in 2026 anhebe. Gleichzeitig reduziere der Analyst die Umsatzschätzung für H2 um die nach dem KOD-Verkauf wegfallenden ca. 40 Mio. EUR.
Mit dem erfolgreichen Verkauf des KOD-Geschäfts und dem zeitgleichen Erwerb von KODAK MOMENTS setze der Vorstand den Kapital- und Managementfokus sehr deutlich auf das hochprofitable Fotofinishing. Durch den KODAK MOMENTS-Deal stoße CEWE im Sofortfoto-Geschäft am Point of Sale (POS) direkt in neue Märkte wie die USA, Kanada, Mexiko und Australien vor. Das solide Fundament für diese Expansionsschritte bilde die hervorragende Bilanz: Die Eigenkapitalquote sei per 30. Juni 2026 auf 71,2% geklettert (Vorjahr: 66,7%), bei einem gewohnt starken ROCE von 16,5%.
CEWE habe im ersten Halbjahr 2026 operativ überzeugt und die strategische Transformation hin zu einem fokussierten, globalen Markt- und Technologieführer im Fotofinishing entschieden beschleunigt. Die Bestätigung der Jahresprognose 2026 (Umsatz: 780 bis 810 Mio. EUR; EBIT: 85 bis 91 Mio. EUR) unterstreiche das hohe Maß an Vertrauen in die eigene operative Stärke im Hinblick auf das gewinnentscheidende vierte Quartal.
Ingo Schmidt, Analyst der Montega AG, sieht das Unternehmen für das kommende Weihnachtsgeschäft sowie die anstehende Integration von KODAK MOMENTS hervorragend aufgestellt und bestätigt seine "kaufen"-Empfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 147,00 EUR. (Analyse vom 14.08.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (14.08.2026/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 14.08.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.