Hamburg (www.aktiencheck.de) - CEWE-Aktienanalyse von der Montega AG:
Ingo Schmidt, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC).
CEWE habe gestern die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht. Dank eines erfreulichen Weihnachtsgeschäfts sei die Konzern-Guidance auf der Erlösseite leicht übertroffen worden, während das operative Ergebnis am oberen Ende der avisierten Spanne gelegen habe.
Der Wachstumspfad setze sich in moderatem Tempo fort: Der ausgewiesene Umsatz habe sich um 6,7% yoy auf 832,8 Mio. EUR erhöht und habe damit über dem Zielwert von 770 Mio. bis 820 Mio. EUR gelegen. Unter Berücksichtigung der (umsatzerhöhenden, aber ergebnisneutralen) Umstellung eines von CEWE belieferten Handelspartners auf die provisionsbasierte Abrechnung belaufe sich der Umsatz auf 820 Mio. EUR (+5,1% yoy). Das EBIT habe sich gleichzeitig um 2,6% yoy auf 86,1 Mio. EUR erhöht, womit der obere Rand der in Aussicht gestellten Bandbreite von 77 Mio. bis 87 Mio. EUR erreicht worden sei.
Im maßgeblichen vierten Quartal belaufe sich das Umsatzplus sogar auf 7,4% yoy (bereinigt: +6,1%). Allerdings sei das EBIT in Q4 mit 80,6 Mio. EUR um 1,6% hinter dem Vorjahreswert von 81,6 Mio. EUR zurückgeblieben. Hier habe Schmidt einen Anstieg auf 85,2 Mio. EUR erwartet. Dieser leichte Rückgang sei seiner Einschätzung nach auf eine in Q4 vorgenommene Wertberichtigung zurückzuführen, die einen Großteil der Differenz ausmachen dürfte. Details hierzu sollten mit der Veröffentlichung des testierten Jahresabschlusses Ende März genannt werden.
Ausblick: Während die Konzern-Guidance für 2025 ebenfalls Ende März veröffentlicht werde, gehe Schmidt davon aus, dass sich das Wachstum in ähnlicher Größenordnung wie in 2023 und 2024 fortsetzen werde. Entsprechend passe er seine Umsatzprognose leicht nach oben an. Dahinter stehe die Annahme, dass die Nachfrage nach Urlaubsreisen und damit nachgelagert auch nach Fotobüchern trotz anhaltenden konjunkturellen Gegenwindes nicht nachlassen werde. So erwarte bspw. der Deutsche Reiseverband (DRV) ein Umsatzplus von 6% für das Gesamttouristikjahr 24/25 (01.11.24 bis 31.10.25).
Die CEWE Group habe Umsatz und Gewinn trotz Rezession und Konsumflaute im deutschen Heimatmarkt weiter gesteigert und habe damit abermals die Resilienz des Geschäftsmodells unter Beweis gestellt. Buchungseingänge auf Rekordniveau für die Sommersaison würden bereits darauf hindeuten, dass sich die Deutschen die Lust aufs Reisen trotz aller Krisen und ökonomischen Herausforderungen nicht nehmen lassen würden.
Mit einem EV/EBITDA für 2025 von 4,5 hält Ingo Schmidt, Analyst der Montega AG, die CEWE-Aktie weiterhin für überaus attraktiv bewertet und erneuert sein Votum "kaufen" bei einem unveränderten Kursziel von 148,00 EUR. (Analyse vom 26.02.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (26.02.2025/ac/a/nw)
Ingo Schmidt, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC).
CEWE habe gestern die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht. Dank eines erfreulichen Weihnachtsgeschäfts sei die Konzern-Guidance auf der Erlösseite leicht übertroffen worden, während das operative Ergebnis am oberen Ende der avisierten Spanne gelegen habe.
Der Wachstumspfad setze sich in moderatem Tempo fort: Der ausgewiesene Umsatz habe sich um 6,7% yoy auf 832,8 Mio. EUR erhöht und habe damit über dem Zielwert von 770 Mio. bis 820 Mio. EUR gelegen. Unter Berücksichtigung der (umsatzerhöhenden, aber ergebnisneutralen) Umstellung eines von CEWE belieferten Handelspartners auf die provisionsbasierte Abrechnung belaufe sich der Umsatz auf 820 Mio. EUR (+5,1% yoy). Das EBIT habe sich gleichzeitig um 2,6% yoy auf 86,1 Mio. EUR erhöht, womit der obere Rand der in Aussicht gestellten Bandbreite von 77 Mio. bis 87 Mio. EUR erreicht worden sei.
Im maßgeblichen vierten Quartal belaufe sich das Umsatzplus sogar auf 7,4% yoy (bereinigt: +6,1%). Allerdings sei das EBIT in Q4 mit 80,6 Mio. EUR um 1,6% hinter dem Vorjahreswert von 81,6 Mio. EUR zurückgeblieben. Hier habe Schmidt einen Anstieg auf 85,2 Mio. EUR erwartet. Dieser leichte Rückgang sei seiner Einschätzung nach auf eine in Q4 vorgenommene Wertberichtigung zurückzuführen, die einen Großteil der Differenz ausmachen dürfte. Details hierzu sollten mit der Veröffentlichung des testierten Jahresabschlusses Ende März genannt werden.
Ausblick: Während die Konzern-Guidance für 2025 ebenfalls Ende März veröffentlicht werde, gehe Schmidt davon aus, dass sich das Wachstum in ähnlicher Größenordnung wie in 2023 und 2024 fortsetzen werde. Entsprechend passe er seine Umsatzprognose leicht nach oben an. Dahinter stehe die Annahme, dass die Nachfrage nach Urlaubsreisen und damit nachgelagert auch nach Fotobüchern trotz anhaltenden konjunkturellen Gegenwindes nicht nachlassen werde. So erwarte bspw. der Deutsche Reiseverband (DRV) ein Umsatzplus von 6% für das Gesamttouristikjahr 24/25 (01.11.24 bis 31.10.25).
Die CEWE Group habe Umsatz und Gewinn trotz Rezession und Konsumflaute im deutschen Heimatmarkt weiter gesteigert und habe damit abermals die Resilienz des Geschäftsmodells unter Beweis gestellt. Buchungseingänge auf Rekordniveau für die Sommersaison würden bereits darauf hindeuten, dass sich die Deutschen die Lust aufs Reisen trotz aller Krisen und ökonomischen Herausforderungen nicht nehmen lassen würden.
Mit einem EV/EBITDA für 2025 von 4,5 hält Ingo Schmidt, Analyst der Montega AG, die CEWE-Aktie weiterhin für überaus attraktiv bewertet und erneuert sein Votum "kaufen" bei einem unveränderten Kursziel von 148,00 EUR. (Analyse vom 26.02.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (26.02.2025/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 26.02.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.