Hamburg (www.aktiencheck.de) - CEWE-Aktienanalyse von der Montega AG:
Ingo Schmidt, Aktienanalyst der Montega AG, bewertet die Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC) unverändert mit "kaufen".
CEWE habe mit den am 13.11. vorgelegten Zahlen zum dritten Quartal 2025 den robusten Wachstumskurs bestätigt und die Jahresplanung bekräftigt.
Der Gruppenumsatz sei im Q3 um +6,1% yoy auf 174,4 Mio. EUR gestiegen (Q3/24: 164,3 Mio. EUR) und habe damit einen neuen Höchstwert markiert. Das EBIT liege mit -0,4 Mio. EUR auf dem erwarteten, saisonal typischen Niveau (Q3/24: -0,1 Mio. EUR), da die zusätzlichen Deckungsbeiträge aus dem Umsatzwachstum gezielt in Marketingmaßnahmen (+2,1 Mio. EUR) zur Vorbereitung des Weihnachtsgeschäfts reinvestiert worden seien. Das Fotofinishing bleibe klarer Wachstumstreiber. Der Umsatz sei im Q3 um +6,7% yoy auf 145,3 Mio. EUR gestiegen (Q3/24: 136,1 Mio. EUR). Treiber seien ein Volumenanstieg bei Fotos (+6,8% yoy auf 579 Mio. Stück) sowie ein starkes Plus beim CEWE FOTOBUCH (+7,3% yoy auf 1,325 Mio. Exemplare) gewesen.
Besonders erfreulich sei die fortgesetzte Premiumisierung: Der Umsatz mit Fotobüchern habe sogar um +8,9% zugelegt, getragen von höherwertigen Produktvarianten. Das EBIT im Segment liege mit 0,1 Mio. EUR auf einem für Q3 typischen Niveau (Q3/24: 0,4 Mio. EUR). Belastend hätten höhere Personalkosten (+3,4 Mio. EUR) aus Tarifanpassungen und Neueinstellungen sowie die zusätzlichen Marketingaufwendungen in Vorbereitung des Q4 gewirkt. Dennoch zeige sich, dass CEWE durch Innovationen (neue Cover-Designs, Adventskalender, Kalenderformate) und eine starke Markenposition die Nachfragebasis weiter ausbauen könne.
Der Bereich Kommerzieller Online-Druck (KOD) habe im Q3 ein Umsatzplus von +2,0% yoy auf 21,5 Mio. EUR erzielt (Q3/24: 21,1 Mio. EUR). Das EBIT liege mit -0,2 Mio. EUR leicht unter dem Vorjahr (0,0 Mio. EUR). Belastend hätten die schwache Nachfrage im deutschen Markt sowie Investitionen in internationale Märkte gewirkt. Perspektivisch solle die Hybrid-Produktion in Dresden (Offset + Digitaldruck) Effizienzgewinne ermöglichen. Der Einzelhandel habe den Umsatz im Q3 um +7,1% yoy auf 7,6 Mio. EUR gesteigert (Q3/24: 7,1 Mio. EUR) und ein ausgeglichenes EBIT (0,0 Mio. EUR vs. -0,1 Mio. EUR im Vorjahr) erreicht. Besonders positiv habe sich das Geschäft in Norwegen und Polen mit Fokus auf Premium-Produkte entwickelt.
Das Management habe die Jahresziele für Umsatz (835-865 Mio. EUR) und EBIT (84-92 Mio. EUR) bestätigt. Aus Sicht des Analysten sei diese Guidance konservativ. Schmidt liege mit seiner Umsatzprognose rund 10 Mio. EUR über dem oberen Ende der Unternehmensguidance und erachte diesen Wert angesichts der bisherigen Entwicklungen bis Q3 und der operativen Dynamik insbesondere im Fotofinishing als gut erreichbar.
CEWE bleibe mit einem klar wachsenden Kerngeschäft im Fotofinishing auf Kurs. Die temporäre Schwäche im KOD werde durch die robuste Nachfrage nach Fotoprodukten überkompensiert. Mit hoher Bilanzqualität, Innovationskraft und einer attraktiven Bewertung (EV/EBITDA 2025e ca. 4,1) bleibe die Aktie aussichtsreich.
Ingo Schmidt, Analyst der Montega AG, bestätigt sein "kaufen"-Votum für die CEWE Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 148,00 EUR. (Analyse vom 14.11.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (16.11.2025/ac/a/nw)
Ingo Schmidt, Aktienanalyst der Montega AG, bewertet die Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC) unverändert mit "kaufen".
CEWE habe mit den am 13.11. vorgelegten Zahlen zum dritten Quartal 2025 den robusten Wachstumskurs bestätigt und die Jahresplanung bekräftigt.
Der Gruppenumsatz sei im Q3 um +6,1% yoy auf 174,4 Mio. EUR gestiegen (Q3/24: 164,3 Mio. EUR) und habe damit einen neuen Höchstwert markiert. Das EBIT liege mit -0,4 Mio. EUR auf dem erwarteten, saisonal typischen Niveau (Q3/24: -0,1 Mio. EUR), da die zusätzlichen Deckungsbeiträge aus dem Umsatzwachstum gezielt in Marketingmaßnahmen (+2,1 Mio. EUR) zur Vorbereitung des Weihnachtsgeschäfts reinvestiert worden seien. Das Fotofinishing bleibe klarer Wachstumstreiber. Der Umsatz sei im Q3 um +6,7% yoy auf 145,3 Mio. EUR gestiegen (Q3/24: 136,1 Mio. EUR). Treiber seien ein Volumenanstieg bei Fotos (+6,8% yoy auf 579 Mio. Stück) sowie ein starkes Plus beim CEWE FOTOBUCH (+7,3% yoy auf 1,325 Mio. Exemplare) gewesen.
Besonders erfreulich sei die fortgesetzte Premiumisierung: Der Umsatz mit Fotobüchern habe sogar um +8,9% zugelegt, getragen von höherwertigen Produktvarianten. Das EBIT im Segment liege mit 0,1 Mio. EUR auf einem für Q3 typischen Niveau (Q3/24: 0,4 Mio. EUR). Belastend hätten höhere Personalkosten (+3,4 Mio. EUR) aus Tarifanpassungen und Neueinstellungen sowie die zusätzlichen Marketingaufwendungen in Vorbereitung des Q4 gewirkt. Dennoch zeige sich, dass CEWE durch Innovationen (neue Cover-Designs, Adventskalender, Kalenderformate) und eine starke Markenposition die Nachfragebasis weiter ausbauen könne.
Der Bereich Kommerzieller Online-Druck (KOD) habe im Q3 ein Umsatzplus von +2,0% yoy auf 21,5 Mio. EUR erzielt (Q3/24: 21,1 Mio. EUR). Das EBIT liege mit -0,2 Mio. EUR leicht unter dem Vorjahr (0,0 Mio. EUR). Belastend hätten die schwache Nachfrage im deutschen Markt sowie Investitionen in internationale Märkte gewirkt. Perspektivisch solle die Hybrid-Produktion in Dresden (Offset + Digitaldruck) Effizienzgewinne ermöglichen. Der Einzelhandel habe den Umsatz im Q3 um +7,1% yoy auf 7,6 Mio. EUR gesteigert (Q3/24: 7,1 Mio. EUR) und ein ausgeglichenes EBIT (0,0 Mio. EUR vs. -0,1 Mio. EUR im Vorjahr) erreicht. Besonders positiv habe sich das Geschäft in Norwegen und Polen mit Fokus auf Premium-Produkte entwickelt.
Das Management habe die Jahresziele für Umsatz (835-865 Mio. EUR) und EBIT (84-92 Mio. EUR) bestätigt. Aus Sicht des Analysten sei diese Guidance konservativ. Schmidt liege mit seiner Umsatzprognose rund 10 Mio. EUR über dem oberen Ende der Unternehmensguidance und erachte diesen Wert angesichts der bisherigen Entwicklungen bis Q3 und der operativen Dynamik insbesondere im Fotofinishing als gut erreichbar.
CEWE bleibe mit einem klar wachsenden Kerngeschäft im Fotofinishing auf Kurs. Die temporäre Schwäche im KOD werde durch die robuste Nachfrage nach Fotoprodukten überkompensiert. Mit hoher Bilanzqualität, Innovationskraft und einer attraktiven Bewertung (EV/EBITDA 2025e ca. 4,1) bleibe die Aktie aussichtsreich.
Ingo Schmidt, Analyst der Montega AG, bestätigt sein "kaufen"-Votum für die CEWE Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 148,00 EUR. (Analyse vom 14.11.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (16.11.2025/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 16.11.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.