Hamburg (www.aktiencheck.de) - CEWE-Aktienanalyse von der Montega AG:
Ingo Schmidt, Aktienanalyst der Montega AG, stuft in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC) unverändert mit "kaufen" ein.
CEWE habe am 13.05. die Zahlen für Q1 veröffentlicht. Trotz temporärer Ergebnisbelastungen durch saisonale Effekte sowie gezielte Marketinginvestitionen sei der Jahresstart operativ robust verlaufen und entspreche voll den Erwartungen.
Der Konzernumsatz sei im ersten Quartal um 4,8% yoy auf 173,4 Mio. EUR gestiegen und habe damit einen neuen Q1-Rekordwert markiert. Wachstumstreiber sei erneut das Segment Fotofinishing gewesen mit einem Umsatzplus von 5,3% yoy auf 144,8 Mio. EUR. Die Anzahl der CEWE FOTOBÜCHER habe um 5,1% yoy auf 1,3 Mio. Exemplare zugelegt - ein starkes Signal in einem saisonal traditionell eher verhaltenen Quartal. Der Produktmix habe sich ebenfalls positiv entwickelt: Der Umsatz pro Foto sei auf 26,2ct (+0,5%) gestiegen.
Demgegenüber sei das Konzern-EBIT um 22,9% auf 6,1 Mio. EUR zurückgegangen. Hauptgründe seien die Kalendereffekte aus der Osterverschiebung (Deckungsbeitragsverlust von rund 1,5 Mio. EUR) sowie ein Anstieg der Marketingaufwendungen um 0,9 Mio. EUR gewesen. Beide Effekte seien im Vorfeld kommuniziert worden und hätten das EBIT im Bereich Fotofinishing belastet. Mit 5,6 Mio. EUR (Q1/2024: 7,5 Mio. EUR) habe es damit aber innerhalb der Zielbandbreite von +5,5 bis +6,5 Mio. EUR gelegen. Auch die übrigen Segmente hätten sich stabil entwickelt: Der Kommerzielle Online-Druck (KOD) habe mit 21,9 Mio. EUR einen Umsatzanstieg von 3,0% yoy erzielt und habe mit einem EBIT von 0,7 Mio. EUR das Vorjahresniveau bestätigt. Der Einzelhandel sei umsatzseitig leicht auf 6,7 Mio. EUR (+1,0% yoy) gewachsen bei saisonal typischem EBIT von -0,2 Mio. EUR.
Die Eigenkapitalquote sei auf 68,2% (Vj.: 66,6%) gestiegen, die liquiden Mittel hätten sich um 26 Mio. EUR auf 109,6 Mio. EUR erhöht. Der Free Cashflow habe im saisonal typischen negativen Bereich bei -26,5 Mio. EUR (Q1/2024: -15,1 Mio. EUR) gelegen, negativ beeinflusst durch Working-Capital-Saisoneffekte (insbesondere Reduzierung von Forderungen aus L&L). Der ROCE habe mit 17,6% weiter auf einem starken Niveau gelegen.
Der Geschäftsverlauf im ersten Quartal liege im Rahmen der Erwartungen. Die temporären Belastungen aus der Feiertagsverschiebung und der bewusst verstärkten Markenkommunikation würden nichts am intakten Wachstumstrend ändern, der sich insbesondere im Fotofinishing weiter bestätige. Schmidt behalte seine Ergebnisschätzungen von 874 Mio. EUR Umsatz und 94,7 Mio. EUR EBIT unverändert bei. Das attraktive Bewertungsniveau (EV/EBITDA 2025e: 4,4), die wachstumsorientierte Dividendenpolitik (2,85 EUR je Aktie) und die weiterhin hohe Kapitalrendite würden die positive Einschätzung des Analysten stützen.
Ingo Schmidt, Analyst der Montega AG, bestätigt sein "kaufen"-Votum für die CEWE Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 148,00 EUR. (Analyse vom 15.05.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (16.05.2025/ac/a/nw)
Ingo Schmidt, Aktienanalyst der Montega AG, stuft in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC) unverändert mit "kaufen" ein.
CEWE habe am 13.05. die Zahlen für Q1 veröffentlicht. Trotz temporärer Ergebnisbelastungen durch saisonale Effekte sowie gezielte Marketinginvestitionen sei der Jahresstart operativ robust verlaufen und entspreche voll den Erwartungen.
Der Konzernumsatz sei im ersten Quartal um 4,8% yoy auf 173,4 Mio. EUR gestiegen und habe damit einen neuen Q1-Rekordwert markiert. Wachstumstreiber sei erneut das Segment Fotofinishing gewesen mit einem Umsatzplus von 5,3% yoy auf 144,8 Mio. EUR. Die Anzahl der CEWE FOTOBÜCHER habe um 5,1% yoy auf 1,3 Mio. Exemplare zugelegt - ein starkes Signal in einem saisonal traditionell eher verhaltenen Quartal. Der Produktmix habe sich ebenfalls positiv entwickelt: Der Umsatz pro Foto sei auf 26,2ct (+0,5%) gestiegen.
Demgegenüber sei das Konzern-EBIT um 22,9% auf 6,1 Mio. EUR zurückgegangen. Hauptgründe seien die Kalendereffekte aus der Osterverschiebung (Deckungsbeitragsverlust von rund 1,5 Mio. EUR) sowie ein Anstieg der Marketingaufwendungen um 0,9 Mio. EUR gewesen. Beide Effekte seien im Vorfeld kommuniziert worden und hätten das EBIT im Bereich Fotofinishing belastet. Mit 5,6 Mio. EUR (Q1/2024: 7,5 Mio. EUR) habe es damit aber innerhalb der Zielbandbreite von +5,5 bis +6,5 Mio. EUR gelegen. Auch die übrigen Segmente hätten sich stabil entwickelt: Der Kommerzielle Online-Druck (KOD) habe mit 21,9 Mio. EUR einen Umsatzanstieg von 3,0% yoy erzielt und habe mit einem EBIT von 0,7 Mio. EUR das Vorjahresniveau bestätigt. Der Einzelhandel sei umsatzseitig leicht auf 6,7 Mio. EUR (+1,0% yoy) gewachsen bei saisonal typischem EBIT von -0,2 Mio. EUR.
Die Eigenkapitalquote sei auf 68,2% (Vj.: 66,6%) gestiegen, die liquiden Mittel hätten sich um 26 Mio. EUR auf 109,6 Mio. EUR erhöht. Der Free Cashflow habe im saisonal typischen negativen Bereich bei -26,5 Mio. EUR (Q1/2024: -15,1 Mio. EUR) gelegen, negativ beeinflusst durch Working-Capital-Saisoneffekte (insbesondere Reduzierung von Forderungen aus L&L). Der ROCE habe mit 17,6% weiter auf einem starken Niveau gelegen.
Der Geschäftsverlauf im ersten Quartal liege im Rahmen der Erwartungen. Die temporären Belastungen aus der Feiertagsverschiebung und der bewusst verstärkten Markenkommunikation würden nichts am intakten Wachstumstrend ändern, der sich insbesondere im Fotofinishing weiter bestätige. Schmidt behalte seine Ergebnisschätzungen von 874 Mio. EUR Umsatz und 94,7 Mio. EUR EBIT unverändert bei. Das attraktive Bewertungsniveau (EV/EBITDA 2025e: 4,4), die wachstumsorientierte Dividendenpolitik (2,85 EUR je Aktie) und die weiterhin hohe Kapitalrendite würden die positive Einschätzung des Analysten stützen.
Ingo Schmidt, Analyst der Montega AG, bestätigt sein "kaufen"-Votum für die CEWE Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 148,00 EUR. (Analyse vom 15.05.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (16.05.2025/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 16.05.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.