Hamburg (www.aktiencheck.de) - Bike24-Aktienanalyse von der Montega AG:
Tim Kruse, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie der Bike24 Holding AG (ISIN: DE000A3CQ7F4, WKN: A3CQ7F, Ticker-Symbol: BIKE) weiterhin mit "kaufen" ein.
Bike24 habe gestern die Zahlen für das dritte Quartal vorgelegt und am Nachmittag einen Conference Call abgehalten, in dem die Guidance für 2024 bestätigt und hinsichtlich des Umsatzes auf das untere Ende der Bandbreite konkretisiert worden sei.
Der Umsatz von 62,9 Mio. EUR habe im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreswert leicht zulegen können (+2,9% yoy) und damit nahezu die Erwartung der Aktienanalysten der Montega AG für das dritte Quartal erreicht.
Positiv hervorzuheben sei, dass neben der DACH-Region (+2,7% yoy) auch die lokalisierten Märkte (+6,4% yoy) und das übrige Europa (+12,5% yoy) zum Wachstum beigetragen hätten, während lediglich die übrigen Länder (-36,1% yoy) auch aufgrund von negativen Währungseffekten erneut einen deutlichen Umsatzrückgang verzeichnet hätten.
Besonders erfreulich sei die Entwicklung in den lokalisierten Märkten, da die Marketingausgaben im dritten Quartal mit 0,7 Mio. EUR auf dem Niveau des Vorquartals gelegen hätten, in dem das Wachstum für diese Märkte noch deutlich negativ gewesen sei (-8,0%). Dies deute auf eine allmähliche Marktstabilisierung hin, was für den Ausblick auf die Saison 2025 vorteilhaft sein dürfte.
In Bezug auf die Produktkategorien habe sich erneut eine stärkere Entwicklung bei den Kompletträdern mit einem Wachstum von 6,0% yoy im Vergleich zum Bereich PAC gezeigt (+2,0% yoy). Im Conference Call habe das Management jedoch auf einen derzeit spürbar erhöhten Preisdruck in dieser Produktkategorie verwiesen, der vor allem auf die weiterhin hohen Lagerbestände im stationären Handel zurückzuführen sei. Dies erkläre auch die etwas schwächere als von den Aktienanalysten der Montega AG erwartete Entwicklung der Rohertragsmarge.
Der inflationsbedingte Anstieg der Personalkosten sowie höhere sonstige Aufwendungen, die durch Sondereffekte wie die SAP-Implementierung geprägt gewesen seien, hätten zwar eine Verbesserung des berichteten EBITDA gegenüber dem Vorjahreswert verhindert, jedoch insgesamt leicht unter den Erwartungen der Aktienanalysten der Montega AG gelegen. Dies erkläre die positive Abweichung gegenüber der EBITDA-Schätzung von Montega. Auch der Free Cash Flow sei mit 6,1 Mio. EUR im dritten Quartal erneut deutlich positiv gewesen und habe mit 12,7 Mio. EUR im Neunmonatszeitraum eine nochmals verbesserte Performance im dritten Quartal gezeigt.
Angesichts der besser als erwarteten Entwicklung im dritten Quartal sowie einer Reduktion ihrer Investitionserwartungen für 2025 hätten die Aktienanalysten der Montega AG ihre Free Cash Flow-Prognose für 2024 und 2025 erhöht. Gleichzeitig würden die Aktienanalysten für 2025 eine deutlich stärkere Saison als im laufenden Jahr erwarten, allerdings weiterhin unter schwierigen Rahmenbedingungen. So gehe eine kürzlich veröffentlichte Studie von Roland Berger davon aus, dass rund 70 Prozent der Befragten aus der europäischen Fahrradindustrie mit einem erneuten Volumen- bzw. Umsatzrückgang für 2025 rechnen würden. Obwohl die Studie auf Basis von ZIV- und Conebi-Daten einen Umsatzanstieg von rund 5% in Europa prognostiziere, erscheine diese Einschätzung im Hinblick auf die Aussagen der Befragten optimistisch. Entsprechend hätten die Aktienanalysten der Montega AG ihre Umsatz- und Ergebniserwartungen für 2025 ff. nach unten korrigiert.
Fazit: Der Markt zeige in einigen Teilen Anzeichen einer Stabilisierung, bleibe jedoch insgesamt anspruchsvoll. Vor diesem Hintergrund würden die Aktienanalysten der Montega AG die Entwicklung von Bike24 weiterhin als äußerst positiv bewerten. Die insgesamt deutlich verbesserte Ausgangslage des Unternehmens und der stabilere Markt sollten dazu beitragen, aus der Blackweek-Nachfrage in diesem Jahr wieder einen positiven Effekt zu erzielen und nach langer Zeit im vierten Quartal erneut zweistellige Wachstumsraten zu erreichen. Auch das erste Halbjahr sollte aufgrund der schwachen Vorjahresbasis den derzeit positiven Trend fortsetzen und den Investmentcase stützen. Zusammen mit der erwarteten Refinanzierung im ersten Quartal sollte dies der Aktie zusätzlichen Schub verleihen.
Tim Kruse, Analyst der Montega AG, bestätigt daher seine Kaufempfehlung mit einem leicht reduzierten Kursziel von 2,60 EUR (zuvor: 2,80 EUR) für Bike24. (Analyse vom 07.11.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (07.11.2024/ac/a/nw)
Tim Kruse, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie der Bike24 Holding AG (ISIN: DE000A3CQ7F4, WKN: A3CQ7F, Ticker-Symbol: BIKE) weiterhin mit "kaufen" ein.
Bike24 habe gestern die Zahlen für das dritte Quartal vorgelegt und am Nachmittag einen Conference Call abgehalten, in dem die Guidance für 2024 bestätigt und hinsichtlich des Umsatzes auf das untere Ende der Bandbreite konkretisiert worden sei.
Der Umsatz von 62,9 Mio. EUR habe im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreswert leicht zulegen können (+2,9% yoy) und damit nahezu die Erwartung der Aktienanalysten der Montega AG für das dritte Quartal erreicht.
Positiv hervorzuheben sei, dass neben der DACH-Region (+2,7% yoy) auch die lokalisierten Märkte (+6,4% yoy) und das übrige Europa (+12,5% yoy) zum Wachstum beigetragen hätten, während lediglich die übrigen Länder (-36,1% yoy) auch aufgrund von negativen Währungseffekten erneut einen deutlichen Umsatzrückgang verzeichnet hätten.
Besonders erfreulich sei die Entwicklung in den lokalisierten Märkten, da die Marketingausgaben im dritten Quartal mit 0,7 Mio. EUR auf dem Niveau des Vorquartals gelegen hätten, in dem das Wachstum für diese Märkte noch deutlich negativ gewesen sei (-8,0%). Dies deute auf eine allmähliche Marktstabilisierung hin, was für den Ausblick auf die Saison 2025 vorteilhaft sein dürfte.
In Bezug auf die Produktkategorien habe sich erneut eine stärkere Entwicklung bei den Kompletträdern mit einem Wachstum von 6,0% yoy im Vergleich zum Bereich PAC gezeigt (+2,0% yoy). Im Conference Call habe das Management jedoch auf einen derzeit spürbar erhöhten Preisdruck in dieser Produktkategorie verwiesen, der vor allem auf die weiterhin hohen Lagerbestände im stationären Handel zurückzuführen sei. Dies erkläre auch die etwas schwächere als von den Aktienanalysten der Montega AG erwartete Entwicklung der Rohertragsmarge.
Der inflationsbedingte Anstieg der Personalkosten sowie höhere sonstige Aufwendungen, die durch Sondereffekte wie die SAP-Implementierung geprägt gewesen seien, hätten zwar eine Verbesserung des berichteten EBITDA gegenüber dem Vorjahreswert verhindert, jedoch insgesamt leicht unter den Erwartungen der Aktienanalysten der Montega AG gelegen. Dies erkläre die positive Abweichung gegenüber der EBITDA-Schätzung von Montega. Auch der Free Cash Flow sei mit 6,1 Mio. EUR im dritten Quartal erneut deutlich positiv gewesen und habe mit 12,7 Mio. EUR im Neunmonatszeitraum eine nochmals verbesserte Performance im dritten Quartal gezeigt.
Angesichts der besser als erwarteten Entwicklung im dritten Quartal sowie einer Reduktion ihrer Investitionserwartungen für 2025 hätten die Aktienanalysten der Montega AG ihre Free Cash Flow-Prognose für 2024 und 2025 erhöht. Gleichzeitig würden die Aktienanalysten für 2025 eine deutlich stärkere Saison als im laufenden Jahr erwarten, allerdings weiterhin unter schwierigen Rahmenbedingungen. So gehe eine kürzlich veröffentlichte Studie von Roland Berger davon aus, dass rund 70 Prozent der Befragten aus der europäischen Fahrradindustrie mit einem erneuten Volumen- bzw. Umsatzrückgang für 2025 rechnen würden. Obwohl die Studie auf Basis von ZIV- und Conebi-Daten einen Umsatzanstieg von rund 5% in Europa prognostiziere, erscheine diese Einschätzung im Hinblick auf die Aussagen der Befragten optimistisch. Entsprechend hätten die Aktienanalysten der Montega AG ihre Umsatz- und Ergebniserwartungen für 2025 ff. nach unten korrigiert.
Fazit: Der Markt zeige in einigen Teilen Anzeichen einer Stabilisierung, bleibe jedoch insgesamt anspruchsvoll. Vor diesem Hintergrund würden die Aktienanalysten der Montega AG die Entwicklung von Bike24 weiterhin als äußerst positiv bewerten. Die insgesamt deutlich verbesserte Ausgangslage des Unternehmens und der stabilere Markt sollten dazu beitragen, aus der Blackweek-Nachfrage in diesem Jahr wieder einen positiven Effekt zu erzielen und nach langer Zeit im vierten Quartal erneut zweistellige Wachstumsraten zu erreichen. Auch das erste Halbjahr sollte aufgrund der schwachen Vorjahresbasis den derzeit positiven Trend fortsetzen und den Investmentcase stützen. Zusammen mit der erwarteten Refinanzierung im ersten Quartal sollte dies der Aktie zusätzlichen Schub verleihen.
Tim Kruse, Analyst der Montega AG, bestätigt daher seine Kaufempfehlung mit einem leicht reduzierten Kursziel von 2,60 EUR (zuvor: 2,80 EUR) für Bike24. (Analyse vom 07.11.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (07.11.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 07.11.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.