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Anheuser-Busch InBev: Teures Bier, günstige Aktie - Aktienanalyse




01.08.22 16:50
Raiffeisen Bank International AG

Wien (www.aktiencheck.de) - Anheuser-Busch InBev-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:

Manuel Schleifer, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie von Anheuser-Busch InBev SA/NV (AB InBev) (ISIN: BE0974293251, WKN: A2ASUV, Ticker-Symbol: 1NBA, Euronext Brüssel-Symbol: ABI, NASDAQ OTC-Symbol: BUDFF).

In seinem jüngsten Zahlenwerk zum Q2 2022 weise der Brauerei-Konzern einen Umsatzanstieg von 11,5% auf USD 28 Mrd. aus, wodurch die Analystenerwartungen (USD 27,9 Mrd.) knapp geschlagen worden seien. Das Umsatzwachstum sei dabei u.a. auf den Anstieg des abgesetzten Volumens zurückzuführen. Dieses habe mit 289 Mio. hl 3,1% höher gelegen als in der Vergleichsperiode 2021. Abseits des abgesetzten Volumens hätten auch die verstärkte Premiumisierung und Preiserhöhungen zum Wachstum beigetragen. Den soliden Umsatzzahlen stünden gestiegene Kosten (+18,7%) gegenüber, welche die hohen Rohstoffpreise widerspiegeln würden. Das bei ABI viel beachtete Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen sei mit USD 9,58 Mrd. schwächer als vom Konsens (USD 9,62 Mrd.) erwartet ausgefallen, habe im Vergleich zu 2021 aber um 7,5% zulegen können.

Für das aktuelle Geschäftsjahr 2022 habe man den Ausblick unverändert belassen. Demnach erwarte man im Konzern weiterhin ein EBITDA-Wachstum in der Bandbreite zwischen 4% und 8%.

Der Blick auf den Markt für alkoholische Getränke und die Fundamentaldaten von ABI würden zeigen, dass das Unternehmen äußerst solide aufgestellt sei. Zwar könne auf globaler Ebene eine Abkehr von alkoholischen Getränken nicht geleugnet werden, speziell im Hinblick auf das Biersegment sei jedoch eine differenzierte Betrachtung notwendig. Während der Bierkonsum in Europa seit Jahren rückläufig sei und sich in den USA mittlerweile gar auf dem tiefsten Stand seit dem Jahr 1965 befinde, sei abseits der westlichen Industrienationen ein gegenläufiger Trend zu beobachten. ABI, dessen Umsätze zu großen Teilen aus Emerging Markets stammen würden, sei hierbei ausgezeichnet positioniert - allen voran in den weiterhin wachsenden Regionen Mittel- und Südamerikas.

Der Markt in Europa und in den USA sei aufgrund des zurückgehenden Bierkonsums hart umkämpft. Aber auch in diesem Fall sehe der Analyst Anheuser-Busch InBev aufgrund seiner beachtlichen Margen, den etablierten Marken und dem guten Produktmix im Peer-Group-Vergleich gut gerüstet.

ABI handele im Vergleich zur eigenen Historie weiterhin auf Niveaus, die eine deutliche Unterbewertung implizieren würden. Beziehe man sich auf den Zeitraum der letzten 15 Jahre, so liege die Aktie 26% unter dem eigenen Median (KGV). Ähnlich stelle es sich im Vergleich zum breiten Aktienmarkt dar. Während ABI historisch mit einer Prämie von rund 15% gegenüber dem S&P 500 gehandelt worden sei, weise das aktuelle KGV gar einen Discount von 6% auf.

Im angeschlagenen Sentiment rund um den Krieg in der Ukraine habe es die ABI-Aktie vergleichsweise schnell geschafft, sich zu stabilisieren. Mit starkem Fokus auf die USA und Südamerika spiele der osteuropäische Raum für ABI nur eine untergeordnete Rolle. Die Kosteninflation hingegen gehe auch an der Brauerei nicht spurlos vorbei. Im Konzern habe man jedoch abermals betont, am EBITDA-Ausblick festzuhalten, sodass sich für den Analysten das Gesamtbild besser darstelle, als es der Kurs der Aktie momentan widerspiegle.

Unterm Strich sehe der Analyst ABI als robust aufgestellt an und honoriere die strategischen Anpassungen zur Optimierung des Unternehmenswachstums. Auch wenn durch die aktuellen Marktverwerfungen zwischenzeitlich noch mit höherer Volatilität gerechnet werden müsse, ändere dies nichts an dem Umstand, dass für den aktuellen Preis weiterhin ein äußerst solides Unternehmen zu haben sei.

Manuel Schleifer, Analyst der Raiffeisen Bank International AG, bekräftigt daher seine "Kauf"- Empfehlung und belässt das Kursziel unverändert bei USD 62,00. Dieses ergebe sich mittels eines relativen Bewertungsansatzes, welcher nicht nur die eigene Historie berücksichtige, sondern basierend auf KGV-Multiples für das Jahr 2022 eine historische Bewertungsprämie zum breiten Aktienmarkt und zum Sektor beinhalte. (Analyse vom 01.08.2022)

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:

Offenlegungen

7. Der zuständige Analyst oder eine sonstige an der Erstellung der Finanzanalyse mitwirkende natürliche Person oder eine sonstige natürliche Person von Raiffeisen Research besitzt Finanzinstrumente des von ihm analysierten Emittenten.

Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity.

Börsenplätze Anheuser-Busch InBev-Aktie:

Tradegate-Aktienkurs Anheuser-Busch InBev-Aktie:
51,56 EUR -1,57% (01.08.2022, 16:13)

XETRA-Aktienkurs Anheuser-Busch InBev-Aktie:
51,48 EUR -1,53% (01.08.2022, 16:16)

ISIN Anheuser-Busch InBev-Aktie:
BE0974293251

WKN Anheuser-Busch InBev-Aktie:
A2ASUV

Ticker-Symbol Anheuser-Busch InBev-Aktie:
1NBA

Euronext Brüssel-Symbol Anheuser-Busch InBev-Aktie:
ABI

NASDAQ OTC-Symbol Anheuser-Busch InBev-Aktie:
BUDFF

Kurzprofil Anheuser-Busch InBev SA/NV:

Anheuser-Busch InBev (ISIN: BE0974293251, WKN: A2ASUV, Ticker-Symbol: 1NBA, Euronext Brüssel-Symbol: ABI, NASDAQ OTC-Symbol: BUDFF) ist eine der größten Brauereien weltweit. Das Produktportfolio des Konzerns beinhaltet über 500 Marken wie beispielsweise Budweiser®, Corona®, Stella Artois®, Beck's®, Leffe®, Pilsner Urquell, Hoegaarden®, Bud Light®, Skol®, Brahma®, Antarctica®, Quilmes®, Victoria®, Modelo Especial®, Michelob Ultra®, Harbin®, Sedrin®, Klinskoye®, Sibirskaya Korona®, Chernigivske® und Jupiler®. Mit Produktionsstätten und Niederlassungen in Europa, Asien-Pazifik, Mexiko, Nordamerika und Lateinamerika ist der Konzern international aktiv. (01.08.2022/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.







 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
46,135 € 46,445 € -0,31 € -0,67% 30.09./21:59
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
BE0974293251 A2ASUV 59,69 € 45,99 €
Werte im Artikel
45,55 plus
+0,63%
46,14 minus
-0,67%
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
46,135 € -0,67%  30.09.22
Frankfurt 46,84 € +1,28%  30.09.22
Stuttgart 46,80 € +1,08%  30.09.22
Xetra 46,735 € +0,85%  30.09.22
München 46,225 € +0,23%  30.09.22
Düsseldorf 46,225 € -0,04%  30.09.22
Berlin 46,165 € -0,63%  30.09.22
Nasdaq OTC Other 47,50 $ -1,25%  06.09.22
Hamburg 46,24 € -1,61%  30.09.22
Hannover 46,24 € -1,61%  30.09.22
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