Paris (www.aktiencheck.de) - ANDRITZ-Aktienanalyse von BNP Paribas:
Egmond Haidt von BNP Paribas nimmt die Aktie des österreichischen Anlagenbauers ANDRITZ AG (ISIN: AT0000730007, WKN: 632305, Ticker-Symbol: AZ2, Wiener Börse-Symbol: ANDR) unter die Lupe.
Auf Rekordfahrt sei die ANDRITZ-Aktie. Investoren würden honorieren, dass das Geschäft des Anlagenbauers floriere, während der Auftragsbestand auf ein Rekordhoch gestiegen sei. Zudem habe das Management um Vorstandschef Joachim Schönbeck nach der Vorlage der Halbjahreszahlen die Prognose für 2026 und 2027 bestätigt.
Der österreichische Konzern baue Industrieanlagen, Maschinen und Automatisierungslösungen. Das Geschäft sei dabei in vier Bereiche eingeteilt: Der Bereich Wasserkraft (Hydro) produziere Ausrüstungen und Turbinen für Wasserkraftwerke, inklusive Pumpen und Generatoren. Ein zweiter Bereich stelle Maschinen und Anlagen zur Erzeugung von Zellstoff, Papier, Vliesstoffen und Faserplatten her.
Im Bereich Metalle würden Walzwerke, Bandanlagen und Ofensysteme für die stahl- und metallverarbeitende Industrie gebaut. Schlussendlich liefere der Bereich Umwelt und Energie Ausrüstung für Biomassekraftwerke, Recyclinganlagen, Abwassertrennung sowie Technologie für grünen Wasserstoff und CO2-Abscheidung.
Im zweiten Quartal sei der Konzernumsatz um 8,5 Prozent auf 2,05 Milliarden Euro gestiegen.
Zwar sei der Auftragseingang um 3,0 Prozent auf 2,3 Milliarden Euro gesunken, dennoch habe das Book-to-Bill-Ratio, also das Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz, bei 1,13 gelegen. Werte von mehr als 1,0 würden auf künftiges Erlöswachstum hinweisen. Das sei zudem das siebte Quartal in Folge mit einem Auftragseingang von mehr als 2,0 Milliarden Euro gewesen, wie das Management betont habe.
Außerdem sei der Auftragsbestand um 21,2 Prozent auf den Rekord von 12,6 Milliarden Euro geklettert.
Dabei habe der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte (Ebita) um 14,9 Prozent auf 182,4 Millionen Euro zugelegt. Damit habe sich die Marge etwas verbessert, von 8,4 auf 8,9 Prozent. Der mit weitem Abstand größte Gewinnlieferant sei der Bereich Papier und Zellstoff mit einem bereinigten Ebita von 84,0 Millionen Euro gewesen.
Die Entwicklung des Cashflows auf Konzernebene könne sich ebenfalls sehen lassen. Jener aus dem operativen Geschäft habe sich auf 201,8 Millionen Euro mehr als verdoppelt. Zwar hätten die Investitionen kräftig zugelegt, auf 66,6 Millionen Euro, dennoch habe ein Free Cashflow von 135,2 Millionen Euro zu Buche gestanden.
Bei der Zahlenvorlage habe sich Vorstandschef Schönbeck sehr zufrieden mit den Ergebnissen gezeigt und vor dem Hintergrund des Rekords beim Auftragsbestand und der Projektaktivitäten auf hohem Niveau den Ausblick für 2026 und 2027 bestätigt, zumal im zweiten Quartal bereits drei der vier Geschäftsbereiche die Margenziele für 2027 erreicht hätten. Lediglich der Bereich Papier und Zellstoff habe noch darunter gelegen.
So solle 2026 ein Konzernumsatz von 8,0 bis 8,3 Milliarden Euro erreicht werden.
Dabei solle eine bereinigte Ebita-Marge von 8,7 und 9,1 Prozent erwirtschaftet werden. Dazu sollten die Kapazitätsanpassungen in den Bereichen Papier und Zellstoff sowie bei Metallen ebenso beitragen wie das Auslaufen von Altverträgen mit niedrigen Margen im Bereich Wasserkraft. Zudem solle der Umsatzanteil des Servicegeschäfts ausgebaut werden.
Für 2027 peile das Management einen deutlichen Umsatzanstieg auf 9,0 bis 10,0 Milliarden Euro an. Dazu sollten auch kleinere Zukäufe beitragen.
Außerdem solle eine bereinigte-Ebitda-Marge von mehr als 9 Prozent erzielt werden.
Analysten würden für 2026 einen Umsatzanstieg um 4,7 Prozent auf 8,25 Milliarden Euro prognostizieren. 2027 solle es um 7,6 Prozent auf 8,87 Milliarden Euro nach oben gehen. Damit würde sich das Erlöswachstum deutlich beschleunigen.
Dabei solle der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) 2026 um 12,0 Prozent auf 652,4 Millionen Euro zulegen, gefolgt von einem Plus von 15,2 Prozent auf 751,4 Millionen Euro für 2027.
Im Zuge der Rekordfahrt sei der Börsenwert auf 8,9 Milliarden Euro gestiegen. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von 593,3 Millionen Euro liege der Enterprise Value (EV) bei 8,3 Milliarden Euro.
Das entspreche dem 11,0-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten Ebit. Haidts Meinung nach sei die Bewertung nicht zu hoch, sondern lasse vielmehr weiter Luft nach oben.
Und das 2027er-KGV liege bei 14,6.
Haidts Meinung nach sollte der Höhenflug der ANDRITZ-Aktie weitergehen, schließlich dürfte das Geschäft weiter florieren, weshalb Investoren weiterhin bei dem Papier zugreifen könnten. (Analyse vom 24.09.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (28.09.2026/ac/a/a)
Egmond Haidt von BNP Paribas nimmt die Aktie des österreichischen Anlagenbauers ANDRITZ AG (ISIN: AT0000730007, WKN: 632305, Ticker-Symbol: AZ2, Wiener Börse-Symbol: ANDR) unter die Lupe.
Auf Rekordfahrt sei die ANDRITZ-Aktie. Investoren würden honorieren, dass das Geschäft des Anlagenbauers floriere, während der Auftragsbestand auf ein Rekordhoch gestiegen sei. Zudem habe das Management um Vorstandschef Joachim Schönbeck nach der Vorlage der Halbjahreszahlen die Prognose für 2026 und 2027 bestätigt.
Der österreichische Konzern baue Industrieanlagen, Maschinen und Automatisierungslösungen. Das Geschäft sei dabei in vier Bereiche eingeteilt: Der Bereich Wasserkraft (Hydro) produziere Ausrüstungen und Turbinen für Wasserkraftwerke, inklusive Pumpen und Generatoren. Ein zweiter Bereich stelle Maschinen und Anlagen zur Erzeugung von Zellstoff, Papier, Vliesstoffen und Faserplatten her.
Im Bereich Metalle würden Walzwerke, Bandanlagen und Ofensysteme für die stahl- und metallverarbeitende Industrie gebaut. Schlussendlich liefere der Bereich Umwelt und Energie Ausrüstung für Biomassekraftwerke, Recyclinganlagen, Abwassertrennung sowie Technologie für grünen Wasserstoff und CO2-Abscheidung.
Im zweiten Quartal sei der Konzernumsatz um 8,5 Prozent auf 2,05 Milliarden Euro gestiegen.
Zwar sei der Auftragseingang um 3,0 Prozent auf 2,3 Milliarden Euro gesunken, dennoch habe das Book-to-Bill-Ratio, also das Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz, bei 1,13 gelegen. Werte von mehr als 1,0 würden auf künftiges Erlöswachstum hinweisen. Das sei zudem das siebte Quartal in Folge mit einem Auftragseingang von mehr als 2,0 Milliarden Euro gewesen, wie das Management betont habe.
Außerdem sei der Auftragsbestand um 21,2 Prozent auf den Rekord von 12,6 Milliarden Euro geklettert.
Dabei habe der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte (Ebita) um 14,9 Prozent auf 182,4 Millionen Euro zugelegt. Damit habe sich die Marge etwas verbessert, von 8,4 auf 8,9 Prozent. Der mit weitem Abstand größte Gewinnlieferant sei der Bereich Papier und Zellstoff mit einem bereinigten Ebita von 84,0 Millionen Euro gewesen.
Die Entwicklung des Cashflows auf Konzernebene könne sich ebenfalls sehen lassen. Jener aus dem operativen Geschäft habe sich auf 201,8 Millionen Euro mehr als verdoppelt. Zwar hätten die Investitionen kräftig zugelegt, auf 66,6 Millionen Euro, dennoch habe ein Free Cashflow von 135,2 Millionen Euro zu Buche gestanden.
Bei der Zahlenvorlage habe sich Vorstandschef Schönbeck sehr zufrieden mit den Ergebnissen gezeigt und vor dem Hintergrund des Rekords beim Auftragsbestand und der Projektaktivitäten auf hohem Niveau den Ausblick für 2026 und 2027 bestätigt, zumal im zweiten Quartal bereits drei der vier Geschäftsbereiche die Margenziele für 2027 erreicht hätten. Lediglich der Bereich Papier und Zellstoff habe noch darunter gelegen.
So solle 2026 ein Konzernumsatz von 8,0 bis 8,3 Milliarden Euro erreicht werden.
Dabei solle eine bereinigte Ebita-Marge von 8,7 und 9,1 Prozent erwirtschaftet werden. Dazu sollten die Kapazitätsanpassungen in den Bereichen Papier und Zellstoff sowie bei Metallen ebenso beitragen wie das Auslaufen von Altverträgen mit niedrigen Margen im Bereich Wasserkraft. Zudem solle der Umsatzanteil des Servicegeschäfts ausgebaut werden.
Für 2027 peile das Management einen deutlichen Umsatzanstieg auf 9,0 bis 10,0 Milliarden Euro an. Dazu sollten auch kleinere Zukäufe beitragen.
Außerdem solle eine bereinigte-Ebitda-Marge von mehr als 9 Prozent erzielt werden.
Analysten würden für 2026 einen Umsatzanstieg um 4,7 Prozent auf 8,25 Milliarden Euro prognostizieren. 2027 solle es um 7,6 Prozent auf 8,87 Milliarden Euro nach oben gehen. Damit würde sich das Erlöswachstum deutlich beschleunigen.
Dabei solle der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) 2026 um 12,0 Prozent auf 652,4 Millionen Euro zulegen, gefolgt von einem Plus von 15,2 Prozent auf 751,4 Millionen Euro für 2027.
Im Zuge der Rekordfahrt sei der Börsenwert auf 8,9 Milliarden Euro gestiegen. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von 593,3 Millionen Euro liege der Enterprise Value (EV) bei 8,3 Milliarden Euro.
Das entspreche dem 11,0-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten Ebit. Haidts Meinung nach sei die Bewertung nicht zu hoch, sondern lasse vielmehr weiter Luft nach oben.
Und das 2027er-KGV liege bei 14,6.
Haidts Meinung nach sollte der Höhenflug der ANDRITZ-Aktie weitergehen, schließlich dürfte das Geschäft weiter florieren, weshalb Investoren weiterhin bei dem Papier zugreifen könnten. (Analyse vom 24.09.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (28.09.2026/ac/a/a)
Archivbeitrag vom 28.09.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.