Paris (www.aktiencheck.de) - AMD-Aktienanalyse der BNP Paribas:
Mit einem Kurseinbruch hat die Aktie von Advanced Micro Devices Inc. (AMD) (ISIN: US0079031078, WKN: 863186, Ticker-Symbol: AMD, NASDAQ-Symbol: AMD) auf die Vorlage der Quartalsergebnisse am Dienstagabend, dem 4. August, nach Börsenschluss in den USA reagiert, so Finanzjournalist Egmond Haidt in einer aktuellen Veröffentlichung bei BNP Paribas.
Während die Ergebnisse lediglich leicht über den Erwartungen gelegen hätten und die Investitionen viel höher gewesen seien als erwartet, habe die Prognose von Vorstandschefin Lisa Su für Kopfzerbrechen bei Investoren gesorgt.
Im zweiten Quartal sei der Umsatz um 50% auf den Rekord von 11,54 Milliarden USD nach oben geschossen. Das habe allerdings lediglich leicht über den Schätzungen der Analysten von 11,28 Milliarden USD gelegen.
Wachstumsmotor sei einmal mehr das Geschäft im Bereich Rechenzentren gewesen, das vom KI-Boom profitiere. Dessen Erlös sei um 107% auf 6,72 Milliarden USD nach oben geschossen, womit die Erwartungen von 6,6 Milliarden USD leicht übertroffen worden seien. Damit habe der Bereich Rechenzentren 58% der Konzernerlöse ausgemacht, im Vergleich zu 42% im Vorjahreszeitraum. Zudem sei die bereinigte Bruttomarge auf Konzernebene stark gestiegen, von 43% auf 56%.
Außerdem sei der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) um 245% auf den Rekord von 3,09 Milliarden USD nach oben geschossen, damit habe sich die Marge von 12% auf 27% drastisch verbessert.
Der Konzern investiere massiv in den Ausbau der Kapazitäten, was den Cashflow erheblich belaste. So habe jener aus dem operativen Geschäft deutlich nachgegeben, auf 2,4 Milliarden USD. Gleichzeitig hätten sich die Investitionen auf 808 Millionen USD mehr als verdoppelt und hätten damit meilenweit über den Erwartungen von 298 Millionen USD gelegen. Daher sei der Free Cashflow auf 1,6 Milliarden USD eingebrochen.
Verhaltene Quartalsprognose
Für das dritte Quartal habe Su einen Konzernumsatz von 13 Milliarden USD (plus/minus 300 Millionen USD) in Aussicht gestellt. Die Mitte der Spanne würde ein Wachstum von 41% bedeuten. Zwar habe der Ausblick über der Konsensschätzung von 12,5 Milliarden USD gelegen, allerdings hätten die Schätzungen etlicher optimistischer Analysten deutlich über der Marke von 13 Milliarden USD gelegen, teilweise seien es bis zu 14 Milliarden USD gewesen. Die Prognose habe daher die Sorge geschürt, dass das Wachstum nicht so stark ausfallen könnte wie bislang erwartet. Zudem solle die bereinigte Bruttomarge bei 56% stabil bleiben.
Su habe außerdem auf der Analystenkonferenz gesagt, dass sich der Umsatz im Bereich Rechenzentren im Jahr 2026 "mehr als verdoppeln" solle, das Wachstum solle bei "deutlich mehr" als 100% liegen. Dabei solle sich das Wachstum im zweiten Halbjahr im Vergleich zum ersten Halbjahr beschleunigen. Su habe in diesem Zusammenhang wiederholt auf die Zusammenarbeit mit OpenAI, Anthropic und Meta Platforms verwiesen.
Außerdem erwarte Su, dass der Markt für KI-Akzeleratoren um durchschnittlich mehr als 45% pro Jahr wachsen werde, um 2030 einen Wert von 1,4 Billionen USD zu erreichen. Im gleichen Zeitraum solle der Markt für CPUs (Central Processing Units) um durchschnittlich mehr als 50% pro Jahr zulegen, um 2030 rund 220 Milliarden USD zu erreichen.
AMD werde das Umfeld nutzen, um deutlich schneller als der Markt zu wachsen. Daher werde das Umsatzwachstum von AMD deutlich über dem bisherigen Ziel von durchschnittlich 35% pro Jahr für die nächsten drei bis fünf Jahre liegen, das das Management auf dem Kapitalmarkttag am 11. November 2025 vorgestellt habe. Außerdem werde das Unternehmen das Ziel eines bereinigten Gewinns je Aktie von mehr als 20 USD zum Ende der obigen Periode "signifikant" übertreffen.
Wie gehe es weiter mit der Aktie?
Nach dem Kurseinbruch nach der Zahlenvorlage liege der Börsenwert bei 768,9 Milliarden USD. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von 9,9 Milliarden USD liege der Enterprise Value (EV) bei 759 Milliarden USD.
Das entspreche dem 27,1-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten EBIT. Die sehr hohe Bewertung zeige, welch enormes Wachstum in der Aktie eingepreist sei. Allerdings solle sich das Umsatzwachstum 2027 von erwarteten 45,3% für 2026 auf 67,0% beschleunigen. Gleichzeitig solle sich die EBIT-Marge dramatisch verbessern, von erwarteten 28,0% für 2026 auf 32,9% für 2027. Und das 2027er-KGV liege bei 33,9.
Nach Meinung von Egmond Haidt könnte die Aktie von Advanced Micro Devices kurzfristig unter großen Schwankungen seitwärts tendieren. Zwar habe die Zahlenvorlage von Amazon und Palantir zuletzt den KI-Hype wieder angeheizt, allerdings habe der Quartalsausblick von AMD kurzfristig für Verunsicherung bei Investoren gesorgt. Schließlich könnte das Wachstum im KI-Bereich möglicherweise auch in den nächsten Quartalen schwächer sein als bislang erwartet.
Von großer Bedeutung sei zudem die weitere Zinsentwicklung in den USA. Sollten die Zinsen für 10-jährige US-Anleihen nach dem jüngsten Rückgang wieder deutlich nach oben drehen, würde der Gegenwind für viele hoch bewertete Technologie-Aktien wie AMD deutlich zunehmen, schließlich würden die künftig stark steigenden Gewinne umso stärker abdiskontiert, so Finanzjournalist Egmond Haidt in einer aktuellen Veröffentlichung bei BNP Paribas. (Analyse vom 05.08.2026)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (07.08.2026/ac/a/n)
Mit einem Kurseinbruch hat die Aktie von Advanced Micro Devices Inc. (AMD) (ISIN: US0079031078, WKN: 863186, Ticker-Symbol: AMD, NASDAQ-Symbol: AMD) auf die Vorlage der Quartalsergebnisse am Dienstagabend, dem 4. August, nach Börsenschluss in den USA reagiert, so Finanzjournalist Egmond Haidt in einer aktuellen Veröffentlichung bei BNP Paribas.
Während die Ergebnisse lediglich leicht über den Erwartungen gelegen hätten und die Investitionen viel höher gewesen seien als erwartet, habe die Prognose von Vorstandschefin Lisa Su für Kopfzerbrechen bei Investoren gesorgt.
Im zweiten Quartal sei der Umsatz um 50% auf den Rekord von 11,54 Milliarden USD nach oben geschossen. Das habe allerdings lediglich leicht über den Schätzungen der Analysten von 11,28 Milliarden USD gelegen.
Wachstumsmotor sei einmal mehr das Geschäft im Bereich Rechenzentren gewesen, das vom KI-Boom profitiere. Dessen Erlös sei um 107% auf 6,72 Milliarden USD nach oben geschossen, womit die Erwartungen von 6,6 Milliarden USD leicht übertroffen worden seien. Damit habe der Bereich Rechenzentren 58% der Konzernerlöse ausgemacht, im Vergleich zu 42% im Vorjahreszeitraum. Zudem sei die bereinigte Bruttomarge auf Konzernebene stark gestiegen, von 43% auf 56%.
Außerdem sei der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) um 245% auf den Rekord von 3,09 Milliarden USD nach oben geschossen, damit habe sich die Marge von 12% auf 27% drastisch verbessert.
Der Konzern investiere massiv in den Ausbau der Kapazitäten, was den Cashflow erheblich belaste. So habe jener aus dem operativen Geschäft deutlich nachgegeben, auf 2,4 Milliarden USD. Gleichzeitig hätten sich die Investitionen auf 808 Millionen USD mehr als verdoppelt und hätten damit meilenweit über den Erwartungen von 298 Millionen USD gelegen. Daher sei der Free Cashflow auf 1,6 Milliarden USD eingebrochen.
Verhaltene Quartalsprognose
Für das dritte Quartal habe Su einen Konzernumsatz von 13 Milliarden USD (plus/minus 300 Millionen USD) in Aussicht gestellt. Die Mitte der Spanne würde ein Wachstum von 41% bedeuten. Zwar habe der Ausblick über der Konsensschätzung von 12,5 Milliarden USD gelegen, allerdings hätten die Schätzungen etlicher optimistischer Analysten deutlich über der Marke von 13 Milliarden USD gelegen, teilweise seien es bis zu 14 Milliarden USD gewesen. Die Prognose habe daher die Sorge geschürt, dass das Wachstum nicht so stark ausfallen könnte wie bislang erwartet. Zudem solle die bereinigte Bruttomarge bei 56% stabil bleiben.
Su habe außerdem auf der Analystenkonferenz gesagt, dass sich der Umsatz im Bereich Rechenzentren im Jahr 2026 "mehr als verdoppeln" solle, das Wachstum solle bei "deutlich mehr" als 100% liegen. Dabei solle sich das Wachstum im zweiten Halbjahr im Vergleich zum ersten Halbjahr beschleunigen. Su habe in diesem Zusammenhang wiederholt auf die Zusammenarbeit mit OpenAI, Anthropic und Meta Platforms verwiesen.
Außerdem erwarte Su, dass der Markt für KI-Akzeleratoren um durchschnittlich mehr als 45% pro Jahr wachsen werde, um 2030 einen Wert von 1,4 Billionen USD zu erreichen. Im gleichen Zeitraum solle der Markt für CPUs (Central Processing Units) um durchschnittlich mehr als 50% pro Jahr zulegen, um 2030 rund 220 Milliarden USD zu erreichen.
AMD werde das Umfeld nutzen, um deutlich schneller als der Markt zu wachsen. Daher werde das Umsatzwachstum von AMD deutlich über dem bisherigen Ziel von durchschnittlich 35% pro Jahr für die nächsten drei bis fünf Jahre liegen, das das Management auf dem Kapitalmarkttag am 11. November 2025 vorgestellt habe. Außerdem werde das Unternehmen das Ziel eines bereinigten Gewinns je Aktie von mehr als 20 USD zum Ende der obigen Periode "signifikant" übertreffen.
Wie gehe es weiter mit der Aktie?
Nach dem Kurseinbruch nach der Zahlenvorlage liege der Börsenwert bei 768,9 Milliarden USD. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von 9,9 Milliarden USD liege der Enterprise Value (EV) bei 759 Milliarden USD.
Das entspreche dem 27,1-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten EBIT. Die sehr hohe Bewertung zeige, welch enormes Wachstum in der Aktie eingepreist sei. Allerdings solle sich das Umsatzwachstum 2027 von erwarteten 45,3% für 2026 auf 67,0% beschleunigen. Gleichzeitig solle sich die EBIT-Marge dramatisch verbessern, von erwarteten 28,0% für 2026 auf 32,9% für 2027. Und das 2027er-KGV liege bei 33,9.
Nach Meinung von Egmond Haidt könnte die Aktie von Advanced Micro Devices kurzfristig unter großen Schwankungen seitwärts tendieren. Zwar habe die Zahlenvorlage von Amazon und Palantir zuletzt den KI-Hype wieder angeheizt, allerdings habe der Quartalsausblick von AMD kurzfristig für Verunsicherung bei Investoren gesorgt. Schließlich könnte das Wachstum im KI-Bereich möglicherweise auch in den nächsten Quartalen schwächer sein als bislang erwartet.
Von großer Bedeutung sei zudem die weitere Zinsentwicklung in den USA. Sollten die Zinsen für 10-jährige US-Anleihen nach dem jüngsten Rückgang wieder deutlich nach oben drehen, würde der Gegenwind für viele hoch bewertete Technologie-Aktien wie AMD deutlich zunehmen, schließlich würden die künftig stark steigenden Gewinne umso stärker abdiskontiert, so Finanzjournalist Egmond Haidt in einer aktuellen Veröffentlichung bei BNP Paribas. (Analyse vom 05.08.2026)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (07.08.2026/ac/a/n)
Archivbeitrag vom 07.08.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.