MTU Aero Engines Aktie: Citi vollzieht spektakuläre Kehrtwende - Kursziel explodiert auf 445 Euro

Bad Marienberg (www.aktiencheck.de) - Das ist keine gewöhnliche Kurszielanhebung, sondern eine komplette Neubewertung: Citi dreht bei MTU Aero Engines (ISIN: DE000A0D9PT0, WKN: A0D9PT, Ticker-Symbol: MTX, NASDAQ OTC-Symbol: MTUAF) innerhalb einer einzigen Aktienanalyse von "sell" auf "buy" und hebt das Kursziel gleichzeitig von 334 auf satte 445 Euro an. In der MTU-Aero-Engines-Aktienanalyse vom 24. September 2026 sieht die US-Bank einen Wendepunkt bei einem der bislang größten Schwachpunkte des Münchner Triebwerksherstellers – der Cash Conversion. Beim aktuellen Xetra-Kurs von 370,00 Euro, einem Plus von 0,5 %, liegt das Kursziel 445 Euro rund 20,3 % höher. Citi belässt es nicht bei der Hochstufung: Die MTU-Aero-Engines-Aktie wurde zusätzlich auf "Positive Catalyst Watch" gesetzt. Aus einem früheren Verkaufsvotum wird damit auf einen Schlag ein ausgesprochen konstruktiver Blick auf die kommenden Jahre.

Citi-Analyst Conor Dwyer übernimmt – und ändert die Richtung komplett

Hinter der neuen Aktienanalyse steht Conor Dwyer, der die Coverage für MTU Aero Engines bei Citi übernommen hat. Conor Dwyer kommt zu einer fundamental deutlich optimistischeren Einschätzung als zuvor. Der Analyst sieht vor allem bei der Umwandlung des operativen Ergebnisses in freien Cashflow einen entscheidenden Wendepunkt. Im englischen Original formuliert Citi sinngemäß, die Cash Conversion befinde sich an einem Wendepunkt. Übersetzt lautet die zentrale Aussage von Conor Dwyer: "Die Cash Conversion befindet sich an einem Wendepunkt." Der Grund dafür liege insbesondere in einem wachsenden Anteil langfristiger Serviceverträge. Genau diese Entwicklung könnte den bisherigen Bewertungsabschlag von MTU Aero Engines gegenüber Wettbewerbern zunehmend infrage stellen.

Cash Conversion könnte von 55 auf bis zu 90 Prozent steigen

Die Zahlen hinter der neuen Citi-These sind beeindruckend. Conor Dwyer erwartet, dass die Cash Conversion von MTU Aero Engines von rund 55 % im Jahr 2026 bis 2030 auf etwa 80 bis 90 % steigen könnte. Für einen kapitalintensiven Triebwerkshersteller wäre das eine massive Verbesserung. Ein höherer Cash-Umschlag bedeutet, dass ein größerer Teil des erwirtschafteten Ergebnisses tatsächlich als Barmittel im Unternehmen ankommt. Genau hier lag in der Vergangenheit einer der Gründe dafür, warum MTU Aero Engines mit einem Bewertungsabschlag gegenüber dem französischen Wettbewerber Safran gehandelt wurde. Citi hält diesen Abschlag nun zunehmend für angreifbar.

30%-Abschlag gegenüber Safran könnte schrumpfen

Conor Dwyer verweist darauf, dass MTU Aero Engines bislang mit einem Bewertungsabschlag von rund 30 % gegenüber Safran gehandelt habe. Dieser Abschlag sei in der Vergangenheit durchaus gerechtfertigt gewesen, weil MTU eine schwächere Cash Conversion aufgewiesen habe und zusätzliche Unsicherheiten rund um das GTF-Triebwerksprogramm bestanden hätten. Nun aber erwartet Citi eine veränderte Gemengelage. Übersetzt lässt sich die Argumentation von Conor Dwyer so zusammenfassen: "Die Verbesserung der Cash-Generierung könnte helfen, den Bewertungsabschlag gegenüber Safran zu verringern." Sollte sich diese These bestätigen, würde MTU Aero Engines gleich von zwei Seiten profitieren: von steigenden operativen Ergebnissen und von einer möglicherweise höheren Bewertung dieser Ergebnisse an der Börse.

Wartungsgeschäft wird zum entscheidenden Wachstumsmotor

Ein zentraler Baustein der neuen Aktienanalyse von Citi ist das Wartungs- und Servicegeschäft. MTU Aero Engines verdient nicht nur am Verkauf und an der Beteiligung an Triebwerksprogrammen, sondern langfristig insbesondere an Wartung, Reparatur und Überholung der Triebwerke. Je größer die installierte Flotte wird und je mehr Flugstunden diese Maschinen absolvieren, desto größer wird grundsätzlich auch der potenzielle Servicebedarf. Citi erwartet, dass ein wachsender Mix langfristiger Servicevereinbarungen die Cash Conversion verbessert. Damit würde sich die Qualität der Ergebnisentwicklung erhöhen – ein Argument, das für die Bewertung der MTU-Aero-Engines-Aktie mindestens ebenso wichtig sein könnte wie das reine Umsatzwachstum.

GTF-Probleme verlieren nach Ansicht von Citi an Schrecken

Ein weiterer Grund für die bisher zurückhaltende Einschätzung waren die Unsicherheiten rund um das Geared-Turbofan-Programm, kurz GTF. Technische Probleme und umfangreiche Inspektionen hatten über längere Zeit einen Schatten auf die Investmentstory geworfen. Conor Dwyer sieht diese Belastungen nun zunehmend in den Hintergrund treten. Citi geht davon aus, dass sich die Perspektiven von MTU Aero Engines durch das wachsende Wartungsgeschäft und die schrittweise Lösung der Probleme im Zusammenhang mit den GTF-Triebwerken verbessern. Genau dieser Rückgang der Unsicherheit könnte für Anleger entscheidend sein, denn sinkende operative Risiken können an der Börse zu einer höheren Bewertung führen.

Citi erwartet 8,5 % EBIT-Wachstum pro Jahr

Auch der Ergebnisausblick liefert Stoff für die Hochstufung. Citi erwartet für MTU Aero Engines zwischen 2026 und 2031 ein durchschnittliches jährliches EBIT-Wachstum von rund 8,5 %. Damit setzt Conor Dwyer auf eine über mehrere Jahre anhaltende Expansion des operativen Ergebnisses. Entscheidend ist dabei die Kombination: Wächst das EBIT und steigt gleichzeitig die Cash Conversion deutlich an, dürfte der freie Cashflow stärker zulegen als das operative Ergebnis allein vermuten lässt. Genau dieser Mechanismus bildet einen Kern der neuen Aktienanalyse und erklärt, warum Citi sein Kursziel um enorme 111 Euro beziehungsweise rund 33 % auf 445 Euro anhebt.

"Positive Catalyst Watch": Citi erwartet mögliche Kurstreiber

Die Hochstufung auf das Rating "buy" reicht Citi offenbar noch nicht aus. Conor Dwyer setzt MTU Aero Engines zusätzlich auf die "Positive Catalyst Watch". Damit signalisiert die Bank, dass sie in absehbarer Zeit mögliche positive Kurstreiber sieht, die ihre neue Investmentthese unterstützen könnten. Für Anleger ist dieses Detail interessant, weil Citi damit nicht lediglich eine langfristige Bewertungsrechnung präsentiert, sondern offenbar auch kurzfristigere Auslöser für eine Neubewertung erwartet. Das Kursziel 445 Euro liegt jedenfalls deutlich über dem aktuellen Xetra-Kurs von 370,00 Euro.

Was für die MTU-Aero-Engines-Aktie spricht

Die Argumente für MTU Aero Engines sind in der neuen Citi-Aktienanalyse ungewöhnlich deutlich. Erstens erwartet Conor Dwyer einen starken Anstieg der Cash Conversion von rund 55 % im Jahr 2026 auf 80 bis 90 % bis 2030. Zweitens soll das Wartungs- und Servicegeschäft weiter wachsen. Drittens könnten die Belastungen rund um die GTF-Triebwerke zunehmend abnehmen. Viertens kalkuliert Citi zwischen 2026 und 2031 mit einem durchschnittlichen jährlichen EBIT-Wachstum von etwa 8,5 %. Und fünftens könnte eine bessere Cash-Generierung dazu führen, dass sich der bislang rund 30-prozentige Bewertungsabschlag gegenüber Safran reduziert. Diese Kombination liefert die fundamentale Basis für das neue Rating "buy" und das Kursziel 445 Euro.

Welche Risiken bleiben?

Die deutliche Neubewertung bedeutet nicht, dass sämtliche Risiken verschwunden wären. Die Verbesserung der Cash Conversion muss sich erst in den tatsächlichen Zahlen materialisieren. Auch beim GTF-Programm bleiben Ausführung, Wartungsaufwand und langfristige Kosten wichtige Faktoren. Darüber hinaus basiert ein Teil der Citi-These darauf, dass sich der Bewertungsabschlag gegenüber Safran verringert. Eine solche Bewertungsannäherung ist keineswegs garantiert. Sollten Cashflow, EBIT-Wachstum oder Servicegeschäft hinter den Erwartungen zurückbleiben, könnte die Investmentthese von Conor Dwyer entsprechend unter Druck geraten.

Kursziel 445 Euro: Rund 20 % über dem aktuellen Kurs

Beim aktuellen Xetra-Kurs von 370,00 Euro ergibt sich bis zum Kursziel 445 Euro ein rechnerischer Abstand von 75 Euro beziehungsweise rund 20,3 %. Bemerkenswert ist jedoch vor allem die Veränderung gegenüber der bisherigen Citi-Einschätzung. Das alte Kursziel von 334 Euro lag noch unter dem aktuellen Kurs, das neue Kursziel 445 Euro deutlich darüber. Gleichzeitig wechselt das Rating von "sell" direkt auf "buy". Stärker könnte ein Analystenhaus seine Einschätzung kaum drehen. Conor Dwyer setzt damit ein deutliches Signal, dass Citi die künftige Cashflow- und Ergebnisentwicklung von MTU Aero Engines wesentlich positiver beurteilt als bislang.

Fazit zur MTU-Aero-Engines-Aktienanalyse von Citi

Die MTU-Aero-Engines-Aktienanalyse von Citi gehört zu den auffälligsten Analystenänderungen der vergangenen Monate. Conor Dwyer hebt das Rating gleich von "sell" auf "buy" an, steigert das Kursziel von 334 auf 445 Euro und setzt die Aktie zusätzlich auf "Positive Catalyst Watch". Hinter dieser spektakulären Kehrtwende steht vor allem die Erwartung einer deutlich besseren Cash Conversion. Citi rechnet mit einem Anstieg von rund 55 % im Jahr 2026 auf 80 bis 90 % bis 2030 und erwartet zugleich ein durchschnittliches EBIT-Wachstum von rund 8,5 % jährlich zwischen 2026 und 2031. Das wachsende Wartungsgeschäft und abnehmende Unsicherheiten rund um die GTF-Triebwerke könnten zusätzlich helfen, den Bewertungsabschlag gegenüber Safran zu verringern. Beim Xetra-Kurs von 370,00 Euro liegt das Kursziel 445 Euro rund 20,3 % höher. Entscheidend wird nun sein, ob MTU Aero Engines den von Conor Dwyer erwarteten Cashflow-Wendepunkt tatsächlich in den kommenden Quartalen sichtbar machen kann.

Wer diese Citi-Kehrtwende nicht mit Freunden teilt, darf sich nicht wundern, wenn beim nächsten Börsentalk alle schon bei 445 Euro gelandet sind und man selbst noch am Gate "Sell" auf den Abflug wartet – also teilen, bevor das Triebwerk hochfährt!

Autor: Redaktion, aktiencheck.de
Veröffentlicht am: 25. September 2026

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Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Investitionen in Aktien unterliegen Risiken, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals. Die Redaktion übernimmt keine Haftung für etwaige Entscheidungen auf Basis dieses Artikels. (25.09.2026/ac/a/d)