Kommentar von Florian Eberhard, Marktanalyst für GKFX

Frankfurt, 30. November 2021 – Mehr Qualität, mehr Diversität – 33 Jahre nach seiner Gründung verändert der deutsche Leitindex sein Gesicht und listet neuerdings 40 Titel anstelle von nur 30. Im wichtigsten Börsenbarometer des Landes finden sich neben den Schwergewichten der „Old Economy“ Automobil, Energie oder Finanzdienstleistung nun Unternehmen aus zukunftsweisenden Branchen wie Luft- und Raumfahrt, Onlinehandel oder Medizintechnik wieder. Wie sich die nunmehr heterogenere Struktur des DAX auf dessen Performance auswirkt, bleibt noch offen, sagt der für das Brokerhaus GKFX tätige Marktanalyst Florian Eberhard. So könnten Anleger mithilfe von CFDs (Contracts for Difference) die Auf und Abs im neuen DAX40 unkompliziert managen.

Die Aufstockung um zehn weitere Unternehmen wurde pünktlich am 20. September vollzogen –

neben altbekannten DAX-Veteranen wie Allianz, Siemens und Daimler stehen im deutschen Leitindex nun der zuvor im M-DAX rangierende Airbus Konzern mit dem größten Börsenwert, aber auch der Chemikalienhändler Brenntag, der Sportartikelhersteller Puma, das Biotec- und Diagnostikunternehmen Qiagen, der Online-Modehändler Zalando oder der noch junge Lebensmittellieferdienst Hellofresh. Die neuen Mitglieder verleihen dem DAX nicht nur eine zeitgemäße Optik, Finanzinvestoren verfügen jetzt über einen deutlich repräsentativeren Index, der die Vielfalt der deutschen Wirtschaft besser widerspiegelt und dem Willen seiner Reformer nach auch mehr Sicherheit bietet.

Indexregelwerk verspricht mehr Qualität

Ziel der DAX-Reform war es, Marktteilnehmern künftig mit einem einfacheren und nach internationalen Standards ausgerichteten Regelwerk für den deutschen Leitindex sowie neuen qualitativen Kriterien entgegenzukommen[1] und ihnen – wohl als Lehre aus dem Wirecard-Skandal – mehr Sicherheit zu geben. Wer DAX-Mitglied wird, hängt jetzt nur noch von der Marktkapitalisierung ab. Daneben unterliegen Neuzugänge künftig deutlich strengeren Anforderungen.[2] Sie müssen beispielsweise vor der Aufnahme nachweisen, dass sie über zwei Jahre einen operativen Gewinn erzielt haben. Quartalsmitteilungen und testierte Geschäftsberichte werden Pflicht – wer die Veröffentlichungsfrist versäumt, fällt automatisch aus dem Index. Mit Inkrafttreten der Reform wurde das Übergewicht der zuletzt stark unter Druck geratenen Branchen Automobil, Energie, Finanzen und Chemie zugunsten aufstrebender Internetfirmen reduziert. Wie die neuen Titel den Leitindex langfristig prägen werden, und welche Auswirkungen das Regelwerk auf die Zusammensetzung des DAX langfristig hat, ist noch unklar.

„Selbstverständlich gehen mit Indexveränderungen auch Performanceveränderungen einher, die stärker ausfallen könnten, als es beim 30er-Flaggschiff bislang der Fall war. Bislang erzielte der MDAX in den letzten Jahren eine ganz klare Outperformance gegenüber dem DAX, die sich nun auf den neuen DAX40 übertragen könnte“, sagt Eberhard.

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