adesso kaufen
30.04.10 15:34
BankM-Repräsentanz der biw AG
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Daniel Großjohann und Michael Vara, Analysten der BankM-biw AG, stufen die Aktie von adesso (ISIN DE000A0Z23Q5 / WKN A0Z23Q) unverändert mit "kaufen" ein.
Mit der Übernahme einer 60%-igen Mehrheit an dem branchenspezifischen SAP-Consulting Unternehmen evu.it habe sich adesso nicht nur die Expertise in diesem Feld erworben, sondern auch den Zugang zu der Kundengruppe der Versorger und Stadtwerke. Die Analysten sähen das für 2010 in Aussicht gestellte Margenniveau der evu.it als stabil an und würden auch nicht davon ausgehen, dass das Unternehmen durch die Übernahme Umsatz verlieren werde. Dementsprechend hätten sie ihre Schätzungen für 2010 und die Folgejahre angepasst, basierend auf einem annualisierten Jahresumsatz von rund EUR 8 Mio.
adesso profitiere davon, dass sich die kommunalen Träger auf Grund gesetzlicher Vorgaben von einem profitablen IT-Dienstleister (EBT-Marge zwischen 5% und 7%) für Stadtwerke und Versorger trennen würden. adesso erschließe dadurch einen weiteren Nischenmarkt der auf Grund spezifischer IT-Systeme dem Marktdruck weniger stark ausgesetzt sei und attraktive Margenniveaus liefere. Gleichzeitig, neben dem Zugang zu dieser Marktnische, erwerbe sich adesso Know-how im Bereich des SAP-Consulting und sichere sich weitere Cross-Selling-Potenziale.
In einem ersten Schritt habe adesso 60% an dem Zielunternehmen erworben. Neben dem symbolischen Kaufpreis sei vereinbart, dass adesso der evu.it Eigenkapital bereit stelle und einen Kredit (rund EUR 1,5 Mio. bei fünfjähriger Laufzeit) zu günstigen Konditionen aufnehme. Der mögliche Erwerb weiterer 20% könne maximal bis zu EUR 0,9 Mio. kosten. Die gewählte Put (Verkäufer)/Call (adesso) Konstruktion führe jedoch nicht zwangsläufig zur Aufstockung der Anteile durch adesso.
Umbrüche in der Versorgerbranche, die teilweise vom Gesetzgeber angestoßen seien, wie die Trennung von Netz und Vertrieb oder die Einführung intelligenter Verbrauchsmesser ("Smart Metering"), würden stetige Veränderungen in den IT-Systemen bedingen. Gleichzeitig diene die Kenntnis der verwendeten Altsysteme als Markteintrittsbarriere, was den in dieser Nische etablierten IT-Dienstleistern ein profitables Geschäft sichere.
Durch die 20%-ige evu.it-Beteiligung von Herrn Dr. Berger, dem langjährigen Geschaftsführer der evu.it, könne adesso wichtiges Know-how in einer neuen Branche und Technologie im Unternehmen halten.
Die Analysten der BankM-biw AG empfehlen die adesso-Aktie weiter zum Kauf. Den fairen Wert sehe man bei EUR 9,20. (Analyse vom 30.04.2010) (30.04.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Mit der Übernahme einer 60%-igen Mehrheit an dem branchenspezifischen SAP-Consulting Unternehmen evu.it habe sich adesso nicht nur die Expertise in diesem Feld erworben, sondern auch den Zugang zu der Kundengruppe der Versorger und Stadtwerke. Die Analysten sähen das für 2010 in Aussicht gestellte Margenniveau der evu.it als stabil an und würden auch nicht davon ausgehen, dass das Unternehmen durch die Übernahme Umsatz verlieren werde. Dementsprechend hätten sie ihre Schätzungen für 2010 und die Folgejahre angepasst, basierend auf einem annualisierten Jahresumsatz von rund EUR 8 Mio.
In einem ersten Schritt habe adesso 60% an dem Zielunternehmen erworben. Neben dem symbolischen Kaufpreis sei vereinbart, dass adesso der evu.it Eigenkapital bereit stelle und einen Kredit (rund EUR 1,5 Mio. bei fünfjähriger Laufzeit) zu günstigen Konditionen aufnehme. Der mögliche Erwerb weiterer 20% könne maximal bis zu EUR 0,9 Mio. kosten. Die gewählte Put (Verkäufer)/Call (adesso) Konstruktion führe jedoch nicht zwangsläufig zur Aufstockung der Anteile durch adesso.
Durch die 20%-ige evu.it-Beteiligung von Herrn Dr. Berger, dem langjährigen Geschaftsführer der evu.it, könne adesso wichtiges Know-how in einer neuen Branche und Technologie im Unternehmen halten.
Die Analysten der BankM-biw AG empfehlen die adesso-Aktie weiter zum Kauf. Den fairen Wert sehe man bei EUR 9,20. (Analyse vom 30.04.2010) (30.04.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 6,85 € | 6,89 € | -0,040 € | -0,59% | 09.02./20:30 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000A0Z23Q5 | A0Z23Q | 8,15 € | 5,59 € | |
Weitere Analysen & News
mehr >15.12.10, GBC AG
adesso konnte im dritten Quartal profitieren
08.09.10, BankM-Repräsentanz der biw AG
adesso verfehlt eigene Erwartungen
18.08.10, BankM-Repräsentanz der biw AG
adesso Gesamtjahresziel trotz Wachstum nic [...]
17.08.10, Ad hoc
adesso legt vorläufige Zahlen für das erste [...]
18.05.10, BankM-Repräsentanz der biw AG
adesso kaufen
|
Erweiterte Funktionen
