CeWe Color kaufen (GSC Research) | Analysen

LSR

09.02 17:45
DAX 6.789 +0,59%
MDAX 10.356 +0,38%
TecDAX 773,23 -0,05%
Dow Jones +0,05%
Nasdaq 100 +0,71%
mehr >

CeWe Color kaufen

01.07.10 15:01
GSC Research

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von GSC Research, Klaus Kränzle, stuft die CeWe Color-Aktie (ISIN DE0005403901 / WKN 540390) weiterhin mit "kaufen" ein.

Mitte Mai habe die CEWE COLOR Holding AG die Zahlen für das Auftaktquartal des laufenden Geschäftsjahres veröffentlicht. Nach den guten Vorjahreszahlen hätten die Investoren dem ersten Quartalsbericht für 2010 vergleichsweise unaufgeregt entgegengesehen. Nach dem Auslaufen der Restrukturierungsaufwendungen Ende 2009 sei nun nicht mehr mit weiteren Belastungen gerechnet worden, so dass die Beobachter im Vorfeld ein gutes, aber unspektakuläres Zahlenwerk erwartet hätten.

Als ein solches könne der Quartalsbericht auch eingestuft werden. Der Umsatz habe leicht um 2,9 Prozent auf 84,0 (Vj. 81,7) Mio. Euro zugelegt. Als Folge der Ende letzten Jahres abgeschlossenen ausländischen Standortschließungen (Frankreich beziehungsweise Tschechische Republik) seien die Personalaufwendungen deutlich um fast ein Fünftel auf 24,8 (30,6) Mio. Euro gesunken.

Damit sei es erstmals seit langem gelungen, im ersten Quartal auf EBITDA-Ebene mit einem Resultat von plus 3,5 (-4,9) Mio. Euro die eigentlich in Q1 traditionell roten Zahlen zu vermeiden. Wie bei vielen Konsum- und Handelsunternehmen sei das Auftaktquartal bei der CeWe Color Holding AG von hohen Vorleistungen geprägt, während das Jahresergebnis stark vom Abschneiden im vierten Quartal abhänge.

So hätten die Beobachter auch den auf EBIT-Ebene mit minus 7,8 (-14,9) Mio. Euro nahezu halbierten Verlust durchaus positiv aufgenommen. Der Quartalsfehlbetrag habe sich auf minus 8,2 ( 16,7) Mio. Euro halbiert. Hier habe das Unternehmen im Gegensatz zum Vorjahreszeitraum von einer positiven Steuerbuchung profitiert.

Auch wenn das erste Quartal bei der CeWe Color Holding AG generell nicht überbewertet werden dürfe, habe das Oldenburger Unternehmen unter Berücksichtigung des Saisonverlaufes nach Meinung der Analysten gute Zahlen für den Jahresauftakt 2010 veröffentlicht. Diese hätten bei sehr optimistischer Interpretation durchaus eine Anhebung der Analystenschätzungen gerechtfertigt. Sie hätten sich jedoch aus Vorsichtsgründen und aufgrund der durch das Sparprogramm der Bundesregierung zu erwartenden Stagnation des Privaten Konsums in Deutschland gegen diesen Schritt entschieden.

Sicherlich dürfte der Konzern mit seinem Vorzeigeprodukt CeWe FOTOBUCH weniger von einer zurückhaltenden Anschaffungsneigung der privaten Verbraucher betroffen sein als die Hersteller langlebiger Konsumgüter, große Impulse seien aber nach der Analysteneinschätzung in diesem Jahr von der makroökonomischen Seite auch nicht zu erwarten.

Insgesamt würden die unveränderten Analystenschätzungen in Verbindung mit den in ihr Bewertungsmodell einfließenden Kapitalmarktparametern zu einem leicht um 1,50 auf 33,50 Euro reduzierten Kursziel führen. Da der Aktienkurs momentan eine Verschnaufpause im Bereich von 25 bis 26 Euro eingelegt habe, biete auch dieses neue Kursziel noch ein Potenzial von über 30 Prozent für den Value-Investor. Zudem besitze die Aktie mit einer Dividendenrendite von über 5 Prozent eine weiterhin als gut zu bezeichnende Ausschüttungshöhe.

Die Analysten von GSC Research erneuerten vor diesem Hintergrund für die CeWe Color-Aktie ihre Kaufempfehlung für den konservativen Anleger. (Analyse vom 01.07.2010) (01.07.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.