A.S. Création Insideraktie der Woche
05.02.10 09:38
GBC AG
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Für die Analysten der GBC AG, Cosmin Filker und Manuel Hoelzle, ist die Aktie von A.S. Création (ISIN DE0005079909 / WKN 507990) die Insideraktie der Woche.
Die A.S. Création Tapeten AG habe sich in den letzten Jahren in Deutschland zum bedeutendsten und größten Tapetenhersteller etablieren können. Die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft sei dabei in die Bereiche Tapete und Dekorationsstoffe unterteilt, wobei sich der Bereich Tapete für über 90% der Gesamtumsätze verantwortlich zeichne.
In den ersten neuen Monaten des abgelaufenen Geschäftsjahres 2009 habe es sich gezeigt, dass sich das Tapetengeschäft von der allgemeinen Konjunkturentwicklung zwar nicht losgelöst präsentieren könne, aber dennoch vergleichsweise stabil geblieben sei. Hierfür bezeichnend stünden die Umsatzerlöse der Gesellschaft innerhalb der Europäischen Union. Bereinigt um getätigte Akquisitionen weise die Gesellschaft in dieser Region nach neun Monaten 2009 ein Umsatzminus von 1,3% auf. Das osteuropäische Geschäft zeige hingegen einen deutlichen Rückgang in Höhe von 53,2% auf. Diese Entwicklung sei dabei vor allem auf die ungünstige Währungssituation zurückzuführen, die die Produkte der Gesellschaft im Verhältnis verteuert habe.
Dennoch könne die A.S. Création AG in den ersten drei Quartalen 2009 eine stabile Umsatzentwicklung vorweisen. Insgesamt habe sich der Umsatz auf 135,07 Mio. EUR belaufen und damit um 1,4 % geringfügig niedriger als im Vorjahr gelegen. Einen positiven Effekt hätten in diesem Zusammenhang die erworbenen französischen Tochtergesellschaften MCF, SAS und SCE gehabt, die die oben dargestellten Rückgänge fast vollständig hätten abfangen können. Aufgrund gesunkener Rohstoff- und Energiepreise, die von Kosten- und Kapazitätsanpassungsmaßnahmen flankiert worden seien, habe die Gesellschaft zudem eine erfreuliche Ergebnisentwicklung aufzeigen können. Mit einem EBITDA in Höhe von 16,84 Mio. EUR (VJ: 18,28 Mio. EUR) und einer EBITDA-Marge von 12,5% (VJ: 13,3%) habe sich die A. S. Création recht krisenfest gezeigt.
Begleitet würden diese operativen Ergebniskennzahlen von einer stabilen Substanz und einem hohen Cashflow. So könne die A.S. Création auf ein Eigenkapital in Höhe von 85,23 Mio. EUR (EK-Quote: 54,7%) bei einer gleichzeitig starken Reduzierung der Nettoverschuldung blicken. Zum 31.12.2008 habe sich diese noch auf 47,23 Mio. EUR belaufen. Zwischenzeitlich habe die Nettoverschuldung aufgrund des hohen operativen Cashflows in Höhe von 25,14 Mio. EUR (VJ: 7,50 Mio. EUR) auf 33,17 Mio. EUR reduziert werden können.
Insgesamt könne die Ausgangslage für beide Geschäftsbereiche als gut gewertet werden. Denn trotz der aktuellen Krise sei der Markt für Tapeten mittelfristig als nach wie vor intakt anzusehen. Es gebe derzeit kein strukturelles Problem, vielmehr gehe der Trend weiter in Richtung Farbe und Design, was den Produkten der A.S. Création zugute kommen sollte. Zugleich habe das Unternehmen ein Joint Venture mit einer russischen Gesellschaft abgeschlossen, so dass künftig auch in Osteuropa kostengünstig produziert werden könne. Damit dürfte die A.S. Création auch in diesen Märkten konkurrenzfähiger werden.
Diese guten Geschäftsaussichten würden eine ebenfalls weiterhin positive Entwicklung des Aktienkurses erwarten lassen. Unterstützt werde dies von der jüngsten Insiderkaufmeldung durch den Vorstand Bernhard Wagner. Insgesamt habe er 770 A.S. Création-Anteile mit einem Volumen von 19.935 EUR erworben. Bereits im März des letzten Jahres habe Bernhard Wagner eine gute Indikation zur weiteren Kursentwicklung geliefert. Auch zum damaligen Zeitpunkt hätten die Analysten die Transaktion des Insiders zum Anlass genommen und die Gesellschaft als Insideraktie der Woche und damit als eine interessante Investmentidee vorgestellt. Seit dem Zeitpunkt der letztjährigen Empfehlung summiere sich die positive Performance der A.S. Création AG inklusive Dividende auf sehr gute 115%.
Aufgrund der aktuellen Insidertransaktion, die aus Sicht der Analysten der GBC AG erneut eine Indikation für eine weiterhin gute Entwicklung ist, haben sie die A.S. Création-Aktie als Insideraktie der KW 5/2010 auserkoren. (Analyse vom 05.02.2010) (05.02.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die A.S. Création Tapeten AG habe sich in den letzten Jahren in Deutschland zum bedeutendsten und größten Tapetenhersteller etablieren können. Die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft sei dabei in die Bereiche Tapete und Dekorationsstoffe unterteilt, wobei sich der Bereich Tapete für über 90% der Gesamtumsätze verantwortlich zeichne.
Dennoch könne die A.S. Création AG in den ersten drei Quartalen 2009 eine stabile Umsatzentwicklung vorweisen. Insgesamt habe sich der Umsatz auf 135,07 Mio. EUR belaufen und damit um 1,4 % geringfügig niedriger als im Vorjahr gelegen. Einen positiven Effekt hätten in diesem Zusammenhang die erworbenen französischen Tochtergesellschaften MCF, SAS und SCE gehabt, die die oben dargestellten Rückgänge fast vollständig hätten abfangen können. Aufgrund gesunkener Rohstoff- und Energiepreise, die von Kosten- und Kapazitätsanpassungsmaßnahmen flankiert worden seien, habe die Gesellschaft zudem eine erfreuliche Ergebnisentwicklung aufzeigen können. Mit einem EBITDA in Höhe von 16,84 Mio. EUR (VJ: 18,28 Mio. EUR) und einer EBITDA-Marge von 12,5% (VJ: 13,3%) habe sich die A. S. Création recht krisenfest gezeigt.
Insgesamt könne die Ausgangslage für beide Geschäftsbereiche als gut gewertet werden. Denn trotz der aktuellen Krise sei der Markt für Tapeten mittelfristig als nach wie vor intakt anzusehen. Es gebe derzeit kein strukturelles Problem, vielmehr gehe der Trend weiter in Richtung Farbe und Design, was den Produkten der A.S. Création zugute kommen sollte. Zugleich habe das Unternehmen ein Joint Venture mit einer russischen Gesellschaft abgeschlossen, so dass künftig auch in Osteuropa kostengünstig produziert werden könne. Damit dürfte die A.S. Création auch in diesen Märkten konkurrenzfähiger werden.
Diese guten Geschäftsaussichten würden eine ebenfalls weiterhin positive Entwicklung des Aktienkurses erwarten lassen. Unterstützt werde dies von der jüngsten Insiderkaufmeldung durch den Vorstand Bernhard Wagner. Insgesamt habe er 770 A.S. Création-Anteile mit einem Volumen von 19.935 EUR erworben. Bereits im März des letzten Jahres habe Bernhard Wagner eine gute Indikation zur weiteren Kursentwicklung geliefert. Auch zum damaligen Zeitpunkt hätten die Analysten die Transaktion des Insiders zum Anlass genommen und die Gesellschaft als Insideraktie der Woche und damit als eine interessante Investmentidee vorgestellt. Seit dem Zeitpunkt der letztjährigen Empfehlung summiere sich die positive Performance der A.S. Création AG inklusive Dividende auf sehr gute 115%.
Aufgrund der aktuellen Insidertransaktion, die aus Sicht der Analysten der GBC AG erneut eine Indikation für eine weiterhin gute Entwicklung ist, haben sie die A.S. Création-Aktie als Insideraktie der KW 5/2010 auserkoren. (Analyse vom 05.02.2010) (05.02.2010/ac/a/nw)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 25,00 € | 25,094 € | -0,0940 € | -0,38% | 09.02./20:30 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0005079909 | 507990 | 31,23 € | 15,53 € | |
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