STADA erstes Halbjahr mit moderaterem Turnaround
20.08.10 13:44
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie von STADA Arzneimittel (ISIN DE0007251803 / WKN 725180) mit dem Rating "buy" ein.
Der Umsatz habe sich um 3% auf 778 Mio. EUR erhöht. Das EBITDA sei dabei um 15% auf 142,9 Mio. EUR, bereinigt um 18% auf 148,6 Mio. EUR gestiegen. Der Konzerngewinn schließlich habe sich um 4% auf 50,0 Mio. EUR, bereinigt um 14% auf 59,7 Mio. EUR verbessert (bereinigt = einmalige Sondereffekte und nicht operativ bedingte Effekte aus Währungseinflüssen und Zinssicherungsgeschäften).
STADA habe trotz des anhaltend schwierigen Umfeldes in einzelnen Märkten den bisherigen Ausblick bestätigt: So sehe der CEO weiterhin gute Chancen, sowohl die kurzfristigen Ziele für 2010 - Umsatz- und operatives Ertragswachstum sowie mindestens eine operative Margenstabilisierung - als auch die für 2014 anvisierten Langfristziele (08.06.) erreichen zu können.
Im 2. Quartal habe der Generikahersteller den starken Turnaround aus dem 1. Quartal nicht mitnehmen können, doch das Ergebnis sei insgesamt weiter solide. Ein Grund sei, dass STADA in Deutschland bewusst auf Umsatzvolumen verzichtet und das Augenmerk wieder mehr auf die Marge gelegt habe. Die Umsätze im Ausland seien um 9% (Umsatzanteil nun bei 67%) gestiegen. Die am 08.06. vorgestellte 5-Jahres-Prognose untermauere, dass eine neue Wachstumsphase eingeläutet sei, gleichwohl ein zwischenzeitlicher Margendruck immer wieder zu verarbeiten sei. Die deutsche Gesundheitsreform dürfte keine signifikanten zusätzlichen Belastungen mehr bringen. Zur Erreichung der Ziele werde das Effizienzsteigerungsprogramm "STADA - build the future" beitragen. Im laufenden 3. Quartal seien erste Umsetzungserfolge, signifikante Beiträge aber erst ab 2011 zu erwarten.
Gesundheitsreformen und ihre Ankündigung würden immer wieder für Kurskorrekturen sorgen. In Deutschland sollte das Gröbste diesbezüglich nun zurückliegen, aber im Wege eines sich zuletzt verschärften Wettbewerbs im Generikasektor bleibe der Margendruck stets erhalten. Die nicht operativen Einflüsse seien nie zu unterschätzen, auch wenn sich die Lage zuletzt entspannt habe. Negativ zu werten seien auch die Restrukturierungskosten.
Die Aktie von STADA hat ihren Aufwärtstrend Mitte August aufgelöst, womit sich ein Verkaufsignal ergeben hat, so Andreas Klähn, technischer Analyst der SEB. Dieses werde zusätzlich dadurch verstärkt, dass die gewichtete 13-Wochen-Linie die gewichtete 52-Wochen-Linie von oben nach unten schneide. Die mittelfristigen Overbought/Oversold-Indikatoren würden eine intakte Abwärtsbewegungsdynamik bescheinigen. Zwar würden sich die längerfristigen Trendindikatoren noch im positiven Bereich befinden, der MACD falle jedoch kontinuierlich. Es sei zweifelhaft, ob sich angesichts der Gesamtkonstellation die Unterstützung bei 22,80 EUR verteidigen lasse. Die Analysten würden aus technischer Sicht bis zu einer verlässlichen Bodenbildung von Engagements in der Aktie abraten.
Die Analysten hätten die Gewinnprognosen und das Kursziel entsprechend angepasst. Das Kursziel sei von 34 EUR auf 30 EUR gesenkt worden.
Die Analysten der SEB bewerten die STADA Arzneimittel-Aktie mit dem Rating "buy". (Analyse vom 20.08.2010) (20.08.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Der Umsatz habe sich um 3% auf 778 Mio. EUR erhöht. Das EBITDA sei dabei um 15% auf 142,9 Mio. EUR, bereinigt um 18% auf 148,6 Mio. EUR gestiegen. Der Konzerngewinn schließlich habe sich um 4% auf 50,0 Mio. EUR, bereinigt um 14% auf 59,7 Mio. EUR verbessert (bereinigt = einmalige Sondereffekte und nicht operativ bedingte Effekte aus Währungseinflüssen und Zinssicherungsgeschäften).
Im 2. Quartal habe der Generikahersteller den starken Turnaround aus dem 1. Quartal nicht mitnehmen können, doch das Ergebnis sei insgesamt weiter solide. Ein Grund sei, dass STADA in Deutschland bewusst auf Umsatzvolumen verzichtet und das Augenmerk wieder mehr auf die Marge gelegt habe. Die Umsätze im Ausland seien um 9% (Umsatzanteil nun bei 67%) gestiegen. Die am 08.06. vorgestellte 5-Jahres-Prognose untermauere, dass eine neue Wachstumsphase eingeläutet sei, gleichwohl ein zwischenzeitlicher Margendruck immer wieder zu verarbeiten sei. Die deutsche Gesundheitsreform dürfte keine signifikanten zusätzlichen Belastungen mehr bringen. Zur Erreichung der Ziele werde das Effizienzsteigerungsprogramm "STADA - build the future" beitragen. Im laufenden 3. Quartal seien erste Umsetzungserfolge, signifikante Beiträge aber erst ab 2011 zu erwarten.
Die Aktie von STADA hat ihren Aufwärtstrend Mitte August aufgelöst, womit sich ein Verkaufsignal ergeben hat, so Andreas Klähn, technischer Analyst der SEB. Dieses werde zusätzlich dadurch verstärkt, dass die gewichtete 13-Wochen-Linie die gewichtete 52-Wochen-Linie von oben nach unten schneide. Die mittelfristigen Overbought/Oversold-Indikatoren würden eine intakte Abwärtsbewegungsdynamik bescheinigen. Zwar würden sich die längerfristigen Trendindikatoren noch im positiven Bereich befinden, der MACD falle jedoch kontinuierlich. Es sei zweifelhaft, ob sich angesichts der Gesamtkonstellation die Unterstützung bei 22,80 EUR verteidigen lasse. Die Analysten würden aus technischer Sicht bis zu einer verlässlichen Bodenbildung von Engagements in der Aktie abraten.
Die Analysten hätten die Gewinnprognosen und das Kursziel entsprechend angepasst. Das Kursziel sei von 34 EUR auf 30 EUR gesenkt worden.
Die Analysten der SEB bewerten die STADA Arzneimittel-Aktie mit dem Rating "buy". (Analyse vom 20.08.2010) (20.08.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 23,38 € | 23,625 € | -0,2450 € | -1,04% | 09.02./20:31 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0007251803 | 725180 | 31,23 € | 14,06 € | |
Metadaten
| Rating: | buy | ||||||
| Ratingstufe: | kaufen | ||||||
| Kurs: | 24.29 | ||||||
| Kursziel: | 30 - 0 | ||||||
| Kursziel (alt): | 34 - 0 | ||||||
| Kursziel Einheit: | EUR - Euro | ||||||
| Kursziel Horizont: | 12 Monate | ||||||
| KGV: | 13,1 | ||||||
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| Analysten: | Herr Andreas Klähn | ||||||
| Herr Manfred Jakob | |||||||
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