SAP "equal-weight" (Morgan Stanley) | Analysen

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SAP "equal-weight"

03.03.10 10:39
Morgan Stanley

New York (aktiencheck.de AG) - James Dawson, Analyst von Morgan Stanley, stuft die Aktie von SAP (ISIN DE0007164600 / WKN 716460) unverändert mit "equal-weight" ein und bestätigt das Kursziel von 37,00 EUR.

Das neue Management habe die wesentlichen Finanzziele bekräftigt. Der Fokus solle gleichzeitig sowohl auf Wachstum als auch Innovationen und Margen gelegt werden. In einer Nachfrageerholung strebe SAP ein zweistelliges Wachstum mit mittelfristigen Margen von 35% an. Insgesamt hätten die Aussagen für Ermutigung gesorgt.

Es sei für SAP ungewöhnlich, stärkeres Wachstum ohne signifikante Investitionen erreichen zu wollen. Das Management stehe damit vor einer schwierigen Herausforderung, wie es die Vergangenheit gezeigt habe.

SAP sollte es leicht fallen, die Konsenserwartungen für das erste Quartal zu übertreffen. Der Markt rechne bei den Lizenzumsätzen lediglich mit einem Zuwachs von 4% auf 435 Mio. EUR, nachdem es im Vorjahreszeitraum einen Rückgang von rund 35% gegeben habe. Die Analysten würden derzeit mit 469 Mio. EUR (+12%) rechnen.

Um eine positivere Haltung gegenüber dem Titel einnehmen zu können, müsse SAP mehr Überzeugungsarbeit im Hinblick auf das Wachstum leisten. Erst wenn wieder nachhaltige zweistellige Wachstumsraten zu erwarten seien, komme eine Hochstufung in Betracht.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von Morgan Stanley die Aktie von SAP weiterhin mit dem Votum "equal-weight". (Analyse vom 03.03.10)
(03.03.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.