Rheinmetall Q2-Zahlen ohne Überraschungen (Bankhaus Lampe) | Analysen

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Rheinmetall Q2-Zahlen ohne Überraschungen

12.08.10 14:07
Bankhaus Lampe

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, rät die Aktie von Rheinmetall (ISIN DE0007030009 / WKN 703000) weiterhin zu kaufen.

Die von der Rheinmetall AG gestern vorgelegten Zahlen zum zweiten Quartal hätten für die Analysten keine Überraschungen enthalten. Die Guidance sei erwartungsgemäß erhöht worden: Für den Umsatz sei sie von 3,7 Mrd. Euro auf 3,9 Mrd. Euro angehoben worden. Beim EBIT würden nach zuvor 220 bis 250 Mio. Euro jetzt 260 bis 280 Mio. Euro erwartet.

Die dynamische Entwicklung beim Automotive-Bereich habe sich erwartungsgemäß auch in Q2 fortgesetzt und sowohl zu einer deutlichen Steigerung des Auftragseingangs (+29,4%) als auch des Umsatzes geführt (+35,8%). Die EBIT-Marge habe in Q2 bereits bei sehr guten 5,1% gelegen. Die Gesellschaft warne aber unverändert davor, dass das H2 schwächer werde. Dies sei in der Vergangenheit bei Rheinmetall stets zu beobachten gewesen und sei auf eine höhere Zahl an Urlaubs- und Feiertagen zurückzuführen.

Zudem erwarte Rheinmetall, dass das Marktvolumen produzierter Fahrzeuge in den relevanten Regionen in HJ2 im Vergleich zu H1 um etwa 9% sinken werde. Allerdings wirke hier ein PSA-Auftrag über 50 Mio. Euro kompensierend. Die Gesellschaft guide einen Umsatz von 1,8 Mrd. Euro, also etwa 830 Mio. Euro in H2 (-14% im Vergleich zu H1). Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Prognose übertroffen werde (BHLe: 1,82 Mio. Euro).

Defence: Zum Halbjahr liege die Gesellschaft noch unter Vorjahresniveau. Allerdings werde H2 deutlich stärker werden, sodass der Umsatz zum Ende des Jahres bei etwa 2,1 Mrd. liegen werde (BHLe bisher: 2,05 Mrd. Euro). Die Budgetkürzungen der Bundeswehr würden als herausfordernd gesehen. Allerdings erwarte man bereits in den nächsten Monaten größere Aufträge von der Bundeswehr über 120 Mio. Euro (Fuchs-Upgrade, Heron-Drohne, Munition).

Gleichzeitig betone Rheinmetall unverändert, dass die Großprojekte (Puma und Boxer) aufgrund bestehender Verträge nicht ohne weiteres gekürzt werden könnten. Den Ermittlungen in Indien sehe man sehr gelassen entgegen. Größere Projekte stünden dort erst nächstes Jahr zur Ausschreibungen an, sodass man Zeit habe, die Vorwürfe zu widerlegen. Trotz der Probleme um Ferrostaal im Algerien-Projekt erwarte Rheinmetall in den Monaten Bestellungen für den Fuchs aus Algerien.

Die Analysten hätten ihre Umsatz- und Ertragsprognose im Segment Defence etwas angehoben. Durch höhere Holdingkosten als bisher erwartet, habe dies allerdings keinen Einfluss auf das EBIT.

Die Anlageempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Rheinmetall-Aktie lautet unverändert "kaufen". Das Kursziel werde weiterhin bei 58,00 Euro gesehen. (Analyse vom 12.08.2010) (12.08.2010/ac/a/d)