Henkel VZ kein nachhaltiges Gewinnwachstum (Goldman Sachs) | Analysen

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Henkel VZ kein nachhaltiges Gewinnwachstum

13.07.10 16:33
Goldman Sachs

New York (aktiencheck.de AG) - Alexis Colombo und Rosie Edwards, Analysten von Goldman Sachs, stufen die Vorzugsaktie von Henkel (ISIN DE0006048432 / WKN 604843) von "buy" auf "sell" zurück.

Im Rahmen einer Branchenstudie zum Konsumgüter- und Nahrungsmittelsektor, dessen Einschätzung von "cautious" auf "neutral" angehoben worden sei, werde ein neuer Bewertungsansatz verfolgt.

Die aktuellen Bewertungsniveaus würden dem Wachstumspotenzial der Schwellenländer nicht ausreichend Rechnung tragen. Weitere Treiber dürften die Themen Gesundheit und Wellness sein. Die Verbraucher seien vermutlich bereit, für gesunde Produkte mehr zu zahlen. Unternehmen, die diesem Bedarf etwa mit Diätprodukten in Industrieländern oder mit sauberem Trinkwasser in Schwellenländern nachkommen würden, könnten in Zukunft stärker wachsen sowie eine größere Preismacht und höhere Margen erzielen.

Obwohl es bei Henkel in 2010 und 2011 angetrieben durch eine zyklische Erholung und Synergien durch die National Starch-Übernahme vermutlich Gewinnwachstum geben werde, dürfte sich dieses nicht als nachhaltig erweisen. Die schwache Marktposition und ein stärkeres Engagement in Kategorien mit niedrigem Wachstum würden die Attraktivität des Wachstumsprofils im Vergleich zur Peer Group mindern.

Die Henkel-Aktie sei bereits relativ hoch bewertet. Auf mittlere Sicht werde eine Underperformance im Vergleich zum Markt erwartet. Das Kursziel werde von 43,20 auf 37,10 EUR zurückgesetzt.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Goldman Sachs die Aktie von Henkel nunmehr zu verkaufen. (Analyse vom 13.07.10) (13.07.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.