Henkel Q2-Zahlen im Rahmen der Erwartungen (SEB) | Analysen

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Henkel Q2-Zahlen im Rahmen der Erwartungen

11.08.10 14:33
SEB

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Oana Floares, Analystin der SEB, stuft die Vorzugsaktie von Henkel (ISIN DE0006048432 / WKN 604843) mit "buy" ein.

Die veröffentlichten Q2-Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen. Die Erlöse hätten vor allem aufgrund positiver Währungseffekte zweistellig zugenommen (+11,6% gg. VJ auf 3,89 Mrd. EUR; organisch: +6,8%). Besonders die Klebstoffsparte habe sich erneut dynamisch entwickeln können (+19,5%). Die Waschmittel seien hingegen Schlusslicht geblieben, sie hätten organisch sogar leicht abgenommen. Auf der Ertragsebene hätten zwar Restrukturierungsaufwendungen von 47 Mio. EUR zu Buche geschlagen, die EBIT-Marge sei allerdings zweistellig geblieben (10,8% nach 8,0% im VJ). Die Ziele 2010 seien diesmal etwas näher beziffert worden: Das bereinigte EBIT sowie das bereinigte GpA sollten jeweils um mehr als 25% gegenüber dem Vorjahr zulegen. Henkel habe damit die Prognosen bereits zum zweiten Mal angehoben.

Die Ziele für 2010 seien nach Erachten der Analysten erreichbar, gestützt insbesondere von den Zuwachsraten in den Emerging Markets und im Bereich Klebstoffe. Die hohe Innovationsrate in allen Unternehmensbereichen stelle eine gute Basis zur Nutzung von Preisgestaltungsspielräumen dar. Auch die Fokussierung auf die TOP10-Produkte der jeweiligen Sparte (so würden z.B. im Personal Care über 90% der Einnahmen mit den TOP10 erzielt) schaffe Wettbewerbsvorteile. Die National Starch-Integration solle in diesem Jahr beendet werden; Kosteneinsparungen seien hier ebenfalls weiter zu erzielen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass kleinere Akquisitionen bereits gegen Ende des Jahres möglich sein würden.

Die zunehmende Einführung von Eigenmarken durch die Handelskonzerne verschärfe den Wettbewerb vor allem im Waschmittelbereich. Die anziehenden Rohstoffkosten (Ölpreis ausschlaggebend) dürften den Materialaufwand auch weiterhin belasten.

Die Vorzugsaktie von Henkel hat nach dem Rückgang vom Hoch bei 42,54 EUR an der Marke bei 38,00 EUR einen Boden gefunden, so dass sich dort eine neue Unterstützung ausgebildet hat, so Andreas Klähn, technischer Analyst der SEB. Trotz der Ermäßigung des langfristigen Trendumfelds liege noch immer ein positiver Trendüberhang vor. Bei den mittelfristigen Overbought/Oversold-Indikatoren würden zwar noch immer die negativen Impulse überwiegen, dennoch würden die Analysten eine Investition in Henkel unter langfristigen Gesichtspunkten als aussichtsreich einschätzen.

Einen nochmaligen Test des Niveaus um 38 EUR würden die Analysten für möglich halten. Es sollte allerdings nach Möglichkeit nicht mehr unterschritten werden, um das technische Kursziel der Analysten von rund 45 EUR bis zum Jahresende nicht zu gefährden. Wirklich kritisch würde es für die Aktie erst mit einem Durchbruch unter 35,90 EUR, wovon derzeit nicht auszugehen sei. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten aus technischer Sicht raten, erste Neu- und Zukäufe in Henkel auf aktuellem Niveau vorzunehmen.

Die von Henkel bisher erzielten operativen Fortschritte würden nach Erachten der Analysten weiterhin das Aktienniveau absichern. Auch die Bewertung erscheine ihnen unverändert günstig für einen Einstieg in die Aktie.

Die Analysten der SEB bewerten die Henkel-Aktie mit dem Rating "buy". Sie würden das Kursziel unverändert bei 46 EUR sehen. (Analyse vom 11.08.2010) (11.08.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.