Hannover Rück "buy"
12.03.10 15:14
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jakob, stuft die Hannover Rück-Aktie (ISIN DE0008402215 / WKN 840221) mit dem Rating "buy" ein.
Die Prämien seien um 26,5% auf 10,3 Mrd. EUR gestiegen. Das operative Ergebnis sei auf 1,1 Mrd. EUR geklettert; in 2008 sei es von den Auswirkungen der Finanzkrise geprägt gewesen (148,1 Mio. EUR). Netto habe die Hannover Rück einen beispiellosen Turnaround verbucht; der Gewinn sei um 858,2 Mio. EUR auf 731,2 Mio. EUR Mio. EUR gestiegen. Das sei der höchste Jahresüberschuss in der Geschichte. Auch ohne die Sondereffekte in Höhe von rund 130 Mio. EUR (ING-LebensRV und der Wertentwicklung bestimmter Depotforderungen wäre der Überschuss mit rd. 600 Mio. EUR sehr gut.
Der Gewinn je Aktie betrage 6,06 EUR (-1,05 EUR), ohne die Sondereffekte seien dies 4,97 EUR. Das Eigenkapital sei um 31,2% auf 3,7 Mrd. EUR gestiegen. Die EK-Rendite sei auf 22,4% (-4,1%) gestiegen, ohne Sondereffekte liege sie bei 18,3% (Ziel: mindestens 15%). Die Dividende werde auf 2,10 EUR festgelegt. Beide Geschäftsfelder hätten das Ergebnis getragen: Die Bruttoprämien bei Schaden-RV seien um 15,2% auf 5,7 Mrd. EUR und bei Personen-RV um 44,5% auf 4,5 Mrd. EUR (mit ING) gestiegen. Das Kapitalanlageergebnis (einschl. Erträge aus Depotforderungen) habe mit 1,1 Mrd. EUR (Vorjahr 278,5 Mio. EUR) wieder auf Vor-Krisen-Niveau gelegen.
Die Hannover Rück konzentriere sich auf Bereiche, wo risikoadäquate Prämien zu erzielen seien oder wo die Preise steigen würden.
Das Unternehmen habe trotz der schwierigen Bedingungen 2009 einen kraftvollen Turnaround hingelegt. Dabei habe das Haus neue Bestmarken erreicht, z.B. ein neues Rekordniveau beim Jahrsüberschuss. Operativ sei der Gewinn über die 1 Mrd. EUR-Schwelle geklettert. Beide Bereiche hätten zu diesem Erfolg beigetragen. Obwohl das außergewöhnlich hohe Kapitalanlageergebnis in 2010 nicht wiederholbar sei, sei die Hannover Rück in beiden Sparten operativ so gut aufgestellt, dass sie von der erhöhten Nachfrage nach Versicherungsprodukten und -lösungen profitieren könne. Der mitgelieferte Ausblick sei entsprechend zuversichtlich gewesen. Die Kapitalausstattung und die Bilanz seien stark: Das Eigenkapital sei um 31% geklettert. Der ROE liege über Ziel. Die 15% dürften in 2010 erreichbar sein.
Eine Schaden-Kosten-Quote von 96,6% sei angesichts des guten operativen Verlaufs nicht ganz zufrieden stellend, gleichwohl sie unter der Schätzung der Analysten gelegen habe. Das außergewöhnlich hohe Kapitalanlageergebnis sei in 2010 nicht wiederholbar. Tendenziell nähmen die Großschäden zu. Das Erdbeben in Chile und "Xynthia" seien verarbeitbar, aber weitere Großschäden würden die Ziele gefährden. Die Hannover Rück habe gute Chancen, dank ihrer guten Positionierungen und trotz der bisherigen recht hohen Schadensbilanz ein gutes Ergebnis zu erwirtschaften.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie der Hannover Rück mit "buy". Das Kursziel werde bei 38 EUR bestätigt. (Analyse vom 12.03.2010) (12.03.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Prämien seien um 26,5% auf 10,3 Mrd. EUR gestiegen. Das operative Ergebnis sei auf 1,1 Mrd. EUR geklettert; in 2008 sei es von den Auswirkungen der Finanzkrise geprägt gewesen (148,1 Mio. EUR). Netto habe die Hannover Rück einen beispiellosen Turnaround verbucht; der Gewinn sei um 858,2 Mio. EUR auf 731,2 Mio. EUR Mio. EUR gestiegen. Das sei der höchste Jahresüberschuss in der Geschichte. Auch ohne die Sondereffekte in Höhe von rund 130 Mio. EUR (ING-LebensRV und der Wertentwicklung bestimmter Depotforderungen wäre der Überschuss mit rd. 600 Mio. EUR sehr gut.
Das Unternehmen habe trotz der schwierigen Bedingungen 2009 einen kraftvollen Turnaround hingelegt. Dabei habe das Haus neue Bestmarken erreicht, z.B. ein neues Rekordniveau beim Jahrsüberschuss. Operativ sei der Gewinn über die 1 Mrd. EUR-Schwelle geklettert. Beide Bereiche hätten zu diesem Erfolg beigetragen. Obwohl das außergewöhnlich hohe Kapitalanlageergebnis in 2010 nicht wiederholbar sei, sei die Hannover Rück in beiden Sparten operativ so gut aufgestellt, dass sie von der erhöhten Nachfrage nach Versicherungsprodukten und -lösungen profitieren könne. Der mitgelieferte Ausblick sei entsprechend zuversichtlich gewesen. Die Kapitalausstattung und die Bilanz seien stark: Das Eigenkapital sei um 31% geklettert. Der ROE liege über Ziel. Die 15% dürften in 2010 erreichbar sein.
Eine Schaden-Kosten-Quote von 96,6% sei angesichts des guten operativen Verlaufs nicht ganz zufrieden stellend, gleichwohl sie unter der Schätzung der Analysten gelegen habe. Das außergewöhnlich hohe Kapitalanlageergebnis sei in 2010 nicht wiederholbar. Tendenziell nähmen die Großschäden zu. Das Erdbeben in Chile und "Xynthia" seien verarbeitbar, aber weitere Großschäden würden die Ziele gefährden. Die Hannover Rück habe gute Chancen, dank ihrer guten Positionierungen und trotz der bisherigen recht hohen Schadensbilanz ein gutes Ergebnis zu erwirtschaften.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie der Hannover Rück mit "buy". Das Kursziel werde bei 38 EUR bestätigt. (Analyse vom 12.03.2010) (12.03.2010/ac/a/d)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 41,416 € | 42,034 € | -0,6180 € | -1,48% | 09.02./20:39 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0008402215 | 840221 | 43,46 € | 28,78 € | |
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