Deutsche Lufthansa H1-Ergebnisse deutlich über Erwartungen
30.07.10 15:23
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Andrea Großmann, Analystin der National-Bank AG, stuft die Aktie der Deutschen Lufthansa (ISIN DE0008232125 / WKN 823212) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die Kranichlinie habe mit den vorgelegten Q2-Ergebnissen die Erwartungen deutlich übertroffen sowie den Ausblick für das Gesamtjahr heraufgesetzt und damit die Erwartungen einer fortgesetzten Nachfrageerholung unterstrichen. Nichtsdestotrotz seien die Resultate von den Investoren mit Enttäuschung aufgenommen worden, was sie auf den deutlichen Ergebnisrückgang im Passagiergeschäft zurückführen würden. Zudem dürfte das in Aussicht gestellte operative Ergebnis im Rahmen der Konsensschätzungen eher konservativ anmuten, womit der Konzern nach Erachten der Analysten den Risiken der im Rahmen des Sparprogramms geplanten Luftverkehrsabgabe Rechnung trage.
Positiv werte man die Verbesserung der Eigenkapitalquote auf 24,3% infolge der reduzierten Beteiligung an der Amadeus Holding (ISIN ES0109067019 / WKN A1CXN0). Inklusive der Pensionsverpflichtungen sei die Verschuldungsquote auf 60,3% gesenkt worden und bewege sich damit wieder in "Sichtweite" der Zielspanne von 40% bis 60%. Somit dürfte das Risiko einer Herabstufung der Bonitätsnote und damit einhergehend einer Verteuerung der Fremdfinanzierung erheblich gesunken sein.
Auf Basis der Konsensschätzungen für das laufende und die kommenden beiden Jahre weise der Titel mit Ausnahmen des KGV bei den übrigen von den Analysten betrachteten Relationen (EV/Umsatz- und EV/EBITDA-Multiplikatoren sowie Kurs/Umsatz-, Kurs/EBITDA-, Kurs/Buchwert-, Kurs/Cashflow-Verhältnis) einen Abschlag gegenüber den wichtigsten Konkurrenten oder eine Peergroup konforme Bewertung auf, was sie angesichts der guten Position im Langstrecken- und Premiumsegment sowie der ungeachtet der jüngsten Übernahmen vergleichsweise soliden bilanziellen und finanziellen Situation als nicht gerechtfertigt erachten würden. Der Ausblick des Konzerns sowie die jüngsten Verkehrszahlen würden eine Nachfragebelebung im lukrativen Passagiergeschäft auf der Langstrecke sowie eine fortgesetzte Erholung im Frachtbereich implizieren.
Die Analysten der National-Bank AG sehen daher keine Veranlassung ihr "kaufen"-Rating und Kursziel von 14,50 EUR zu überdenken. (Analyse vom 30.07.2010) (30.07.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Kranichlinie habe mit den vorgelegten Q2-Ergebnissen die Erwartungen deutlich übertroffen sowie den Ausblick für das Gesamtjahr heraufgesetzt und damit die Erwartungen einer fortgesetzten Nachfrageerholung unterstrichen. Nichtsdestotrotz seien die Resultate von den Investoren mit Enttäuschung aufgenommen worden, was sie auf den deutlichen Ergebnisrückgang im Passagiergeschäft zurückführen würden. Zudem dürfte das in Aussicht gestellte operative Ergebnis im Rahmen der Konsensschätzungen eher konservativ anmuten, womit der Konzern nach Erachten der Analysten den Risiken der im Rahmen des Sparprogramms geplanten Luftverkehrsabgabe Rechnung trage.
Auf Basis der Konsensschätzungen für das laufende und die kommenden beiden Jahre weise der Titel mit Ausnahmen des KGV bei den übrigen von den Analysten betrachteten Relationen (EV/Umsatz- und EV/EBITDA-Multiplikatoren sowie Kurs/Umsatz-, Kurs/EBITDA-, Kurs/Buchwert-, Kurs/Cashflow-Verhältnis) einen Abschlag gegenüber den wichtigsten Konkurrenten oder eine Peergroup konforme Bewertung auf, was sie angesichts der guten Position im Langstrecken- und Premiumsegment sowie der ungeachtet der jüngsten Übernahmen vergleichsweise soliden bilanziellen und finanziellen Situation als nicht gerechtfertigt erachten würden. Der Ausblick des Konzerns sowie die jüngsten Verkehrszahlen würden eine Nachfragebelebung im lukrativen Passagiergeschäft auf der Langstrecke sowie eine fortgesetzte Erholung im Frachtbereich implizieren.
Die Analysten der National-Bank AG sehen daher keine Veranlassung ihr "kaufen"-Rating und Kursziel von 14,50 EUR zu überdenken. (Analyse vom 30.07.2010) (30.07.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 11,19 € | 10,97 € | 0,22 € | +2,00% | 03.02./22:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0008232125 | 823212 | 15,95 € | 8,25 € | |
Metadaten
| Ratingstufe: | kaufen |
| Ratingentwicklung: | reiterated |
| Kurs: | 12.22 |
| Kursziel: | 14.5 - 0 |
| Kursziel (alt): | 14.5 - 0 |
| Kursziel Einheit: | EUR - Euro |
| Analysten: | Frau Andrea Großmann |
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