Commerzbank auch zweites Quartal ohne Verlust (Hamburger Sparkasse) | Analysen

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Commerzbank auch zweites Quartal ohne Verlust

13.07.10 11:51
Hamburger Sparkasse

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, stuft die Aktie der Commerzbank (ISIN DE0008032004 / WKN 803200) unverändert mit dem Rating "verkaufen" ein.

Die Commerzbank sei nach dem per 31.03.2006 abgeschlossenen Erwerb der Hypothekenbank Eurohypo das Kreditinstitut mit der zweitgrößten Bilanzsumme in Deutschland. Zu Jahresbeginn 2009 übernehme die Commerzbank die Dresdner Bank und werde im Versicherungsgeschäft Vertriebspartner der Allianz (ISIN DE0008404005 / WKN 840400), die zukünftig zunächst 13% an der Gesellschaft halten werde und den italienischen Versicherungskonzern Generali (ISIN IT0000062072 / WKN 850312) als den größten privaten Aktionär ablöse.

Das Fondsgeschäft cominvest sei an die Allianz abgegeben worden. Die umfangreichen Aktivitäten der Dresdner Bank im Investmentbanking sollten analog zur Positionierung der bisherigen Commerzbank stark reduziert werden. Die Bilanzsumme des neuen Konzerns solle um einen zweistelligen Prozentsatz reduziert werden.

Auch wenn sich die Geschäftsentwicklung in den vergangenen Monaten etwas günstiger entwickelt habe, bleibe die Aktie mit einem Kurs/Buchwert-Verhältnis von aktuell 0,7 zu teuer. Die irgendwann beginnende Rückzahlung der stillen Einlage des Bundes werde wohl nur über stark verwässernde Kapitalerhöhungen möglich sein. Auch dürfte der Konzern, da die stille Einlage bei entsprechender Gewinnerzielung auch verzinst werden müsse, frühestens nach 2012 wieder dividendenfähig werden.

Die Analysten der Hamburger Sparkasse bekräftigen ihre Verkaufsempfehlung für den Commerzbank-Titel. (Analyse vom 13.07.2010) (13.07.2010/ac/a/d)