Aurubis Gewinnerwartung für 2010/11 und 2011/12 reduziert (Bankhaus Lampe) | Analysen

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Aurubis Gewinnerwartung für 2010/11 und 2011/12 reduziert

04.08.10 12:18
Bankhaus Lampe

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, stuft die Aurubis-Aktie (ISIN DE0006766504 / WKN 676650) unverändert mit dem Rating "halten" ein.

Aurubis werde in Q3 nach Erachten der Analysten deutlich bessere Ergebnisse aus der Business Unit Kupferproduktion generieren können. Nachdem zum Halbjahr lediglich ein operatives EBIT von 14,9 Mio. EUR erzielt worden sei, dürfte der Bereich in Q3 mit 10,1 Mio. EUR einen deutlichen Sprung machen. Die Gründe lägen in einer besseren Gießwalzdrahtnachfrage aus der Automobilindustrie und dem Maschinenbau sowie einer besonders starken Entwicklung bei Stranggussformaten.

In der BU Primärkupfer hingegen dürften erste Auswirkungen der niedrigen Schmelz- und Raffinierlöhne (TC/RC) spürbar werden. Diese seien zwischenzeitlich auf ein Niveau von rund 5 US-Cents/lb auf dem Spotmarkt gefallen und würden sich nur langsam erholen. Aurubis erziele zwar durch rollierende Jahresverträge höhere TC/RC, jedoch dürfte die Spotmarktentwicklung die Richtung auch hier vorgeben. Dagegen würden sich die Schwefelsäurepreise wieder nach oben entwickeln, so dass die Analysten für das Segment mit einem EBIT von 14,7 Mio. EUR rechnen würden. Bewertungseffekte würden dabei wohl eine untergeordnete Rolle spielen.

Für die BU Recycling/Edellmetalle erwarte man aufgrund weiterhin guter Schmelzlöhne und einem guten Schrottangebot ein operatives EBIT von 13,4 Mio. EUR. Hier könnte sogar aufgrund der USD-Stärke und hoher Edelmetallpreise (Gold/Silber) eine Überraschung drin sein, wenn Aurubis das hohe Preisniveau entsprechend für Verkäufe genutzt habe.

Die Analysten hätten ihre Gewinnerwartung für die folgenden zwei Jahre aufgrund der negativen TC/RC-Entwicklung reduziert und würden davon ausgehen, dass der Konsens (FactSet: 2011: EBIT 232 Mio. EUR; 2012: 264 Mio. EUR) ebenfalls noch zu hoch sei. Vor diesem Hintergrund fehle ihnen momentan der entscheidende Treiber für eine Hochstufung der Aktie.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von Aurubis weiterhin mit dem Rating "halten". Das Kursziel werde von 41 EUR auf 40 EUR gesenkt. (Analyse vom 04.08.2010) (04.08.2010/ac/a/d)