Aurubis Ergebnisse besser als erwartet (Bankhaus Lampe) | Analysen

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Aurubis Ergebnisse besser als erwartet

11.08.10 12:11
Bankhaus Lampe

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, bewertet die Aurubis-Aktie (ISIN DE0006766504 / WKN 676650) weiterhin mit dem Rating "halten".

Die Ergebnisse nach neun Monaten hätten auf Konzernebene deutlich über den Erwartungen gelegen. Besonders hervorzuheben sei die Entwicklung in der Business Unit Kupferprodukte, die ein EBIT (9M) von 58,8 Mio. EUR erzielt habe, nachdem zum Halbjahr nur 32,9 Mio. EUR erreicht worden seien.

Betrachte man das Q3, so habe das operative Ergebnis bei 22,1 Mio. EUR gelegen (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 14,9 Mio. EUR). Der Treiber sei die Absatzsteigerungen bei stabilen Formataufpreisen gewesen. So habe der Gießwalzdrahtabsatz an die Automobilzulieferer nahezu auf dem Vorkrisenniveau gelegen.

Bei der BU Primärkupfer habe ein EBIT (9M) von 126,1 Mio. EUR erzielt werden können. Die Nachteile durch sinkende Schmelz- und Raffinierlöhne für Konzentrate hätten durch höheren Einsatz von Kupferschrotten überkompensiert werden können. Zudem habe sich hier das Zinsergebnis verbessert.

Die BU Recycling/Edelmetalle habe ein EBIT von 43,7 Mio. EUR erzielt (Q3: 11,1 Mio. EUR; Bankhaus Lampe-Erwartungen: 13,4 Mio. EUR). Die Analysten hätten im Vorfeld eine höhere Kathodenproduktion im Vergleich zum Vorquartal erwartet (Q3: 44.000 t vs. Q2: 54.000 t).

Im saisonal schwächeren Q4 werde die Kathodenproduktion in Hamburg um 10% geringer ausfallen und auch beim Absatz von Kupferprodukten rechne Aurubis saisonal bedingt mit einem leicht niedrigeren Niveau, bevor im September (letzter Monat des Geschäftsjahres) der Absatz wieder zunehmen werde.

Da sich die Bewertungseffekte (aktuell: 89,2 Mio. EUR) bis zur Bilanzvorlage nicht mehr wesentlich verändern dürften und die Analysten ein operatives Ergebnis in Q4 von rund 41 Mio. EUR erwarten würden, ergebe sich mit Blick auf ihre Gesamtjahreserwartungen aktuell kein Änderungsbedarf.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aurubis-Aktie unverändert mit "halten" ein und belassen das Kursziel bei 40,00 EUR, was dem Mittelwert aus Peer-Group-Analyse (38,28 EUR) und DCF-Modell (41,80 EUR) entspricht. (Analyse vom 11.08.2010) (11.08.2010/ac/a/d)