LEM "hold"
11.02.10 10:43
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Andreas Escher, stuft die Aktie von LEM (ISIN CH0022427626 / WKN A0F657) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold" ein.
Nach ihrem Treffen mit der Geschäftsleitung (CEO/CFO) und dem Ergebnisbericht für das dritte Quartal hätten die Analysten ihre Schätzungen nach oben korrigiert. Gegenüber ihren früheren Annahmen hätten sie die Proforma-EBIT-Schätzung jeweils um 15% für das Geschäftsjahr 2010E und um 10% fürs Geschäftsjahr 2011E angehoben, was hauptsächlich auf höhere Margenprognosen zurückzuführen sei. Unter Zugrundelegung eines stabilen Aktienkurses, der für die Aufwendungen im Rahmen der Aktienoptionspläne relevant sei, würden die EPS-Anpassungen für das Geschäftsjahr 2010/11E +10%/+9% betragen. Infolgedessen würden die Analysten ihr Kursziel von CHF 300 auf CHF 340 erhöhen.
Die Zahlen des 3. Quartals 2009 seien beeindruckend gewesen und es bestehe kein Zweifel, dass LEM stärker als zuvor aus der Krise hervorgehe. Der Umsatz habe gegenüber dem Vorquartal um +12% zugelegt und das Book-to-Bill-Verhältnis lasse mit 1,14 Spielraum für weitere Verbesserungen, da sich das 5-jährige durchschnittliche jährliche Umsatzwachstum vor der Krise auf 15% belaufen habe. LEM habe zu den ersten Unternehmen gehört, die Kostensenkungsmaßnahmen ergriffen hätten, und sei nun mit seiner abgespeckten Form und seiner guten Volumennutzung für einen Aufschwung bereit.
Was das Industriesegment (Umsatzanteil von 92%) anbetreffe, entwickle sich der Markt für erneuerbare Energie (Vontobel-Schätzung: 20% Umsatzanteil) gut, mit einer starken Erholung von Wind- und Solarenergie.
In Bezug auf das Automotive Segment (Umsatzanteil von 8%) habe das EBIT dank der Volumenentwicklung (+18% gegenüber dem Vorquartal) und besserer Bruttomargen im 3. Quartal fast die Gewinnschwelle erreicht. LEM habe für das Geschäftsjahr 2009/10 mehrere Designaufträge im Bereich Batteriemanagement sowie Anwendungen in Elektro- und Hybridfahrzeugen gewonnen. Neben einem weiteren Volumenwachstum bestehe ein starkes Aufwärtspotenzial angesichts der höheren Anzahl von LEM-Produkten, welche in modernen Elektroautos zum Einsatz kommen würden, verglichen mit herkömmlichen Fahrzeugen.
Die Analysten würden Umsatzschätzungen am oberen Ende des gegebenen Ausblicks ansetzen, mit einem um SOP adjustierten operativen Resultat von CHF 25 Mio. Angesichts der starken Bilanz mit einer Eigenkapitalquote von 75% und einer Nettoliquidität von CHF 35 Mio. habe LEM gegenüber seinen Wettbewerbern eine Prämie verdient. Im Gefolge der schnellen Performance des Aktienkurses und der für 2010 erwarteten EV/EBITDA-Bewertung von 7,4 würden die Analysten annehmen, dass kurzfristige Impulsgeber bereits im Preis enthalten seien.
Die Analysten von Vontobel Research vergeben eine "hold"-Empfehlung mit einem Kursziel von CHF 340 an die LEM-Aktie. (Analyse vom 11.02.2010) (11.02.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Nach ihrem Treffen mit der Geschäftsleitung (CEO/CFO) und dem Ergebnisbericht für das dritte Quartal hätten die Analysten ihre Schätzungen nach oben korrigiert. Gegenüber ihren früheren Annahmen hätten sie die Proforma-EBIT-Schätzung jeweils um 15% für das Geschäftsjahr 2010E und um 10% fürs Geschäftsjahr 2011E angehoben, was hauptsächlich auf höhere Margenprognosen zurückzuführen sei. Unter Zugrundelegung eines stabilen Aktienkurses, der für die Aufwendungen im Rahmen der Aktienoptionspläne relevant sei, würden die EPS-Anpassungen für das Geschäftsjahr 2010/11E +10%/+9% betragen. Infolgedessen würden die Analysten ihr Kursziel von CHF 300 auf CHF 340 erhöhen.
In Bezug auf das Automotive Segment (Umsatzanteil von 8%) habe das EBIT dank der Volumenentwicklung (+18% gegenüber dem Vorquartal) und besserer Bruttomargen im 3. Quartal fast die Gewinnschwelle erreicht. LEM habe für das Geschäftsjahr 2009/10 mehrere Designaufträge im Bereich Batteriemanagement sowie Anwendungen in Elektro- und Hybridfahrzeugen gewonnen. Neben einem weiteren Volumenwachstum bestehe ein starkes Aufwärtspotenzial angesichts der höheren Anzahl von LEM-Produkten, welche in modernen Elektroautos zum Einsatz kommen würden, verglichen mit herkömmlichen Fahrzeugen.
Die Analysten würden Umsatzschätzungen am oberen Ende des gegebenen Ausblicks ansetzen, mit einem um SOP adjustierten operativen Resultat von CHF 25 Mio. Angesichts der starken Bilanz mit einer Eigenkapitalquote von 75% und einer Nettoliquidität von CHF 35 Mio. habe LEM gegenüber seinen Wettbewerbern eine Prämie verdient. Im Gefolge der schnellen Performance des Aktienkurses und der für 2010 erwarteten EV/EBITDA-Bewertung von 7,4 würden die Analysten annehmen, dass kurzfristige Impulsgeber bereits im Preis enthalten seien.
Die Analysten von Vontobel Research vergeben eine "hold"-Empfehlung mit einem Kursziel von CHF 340 an die LEM-Aktie. (Analyse vom 11.02.2010) (11.02.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 342,98 € | 339,10 € | 3,88 € | +1,14% | 09.02./08:08 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| CH0022427626 | A0F657 | 499,00 € | 287,03 € | |
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