LEM "hold"
05.11.09 11:28
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Andreas Escher, stuft die Aktie von LEM (ISIN CH0022427626 / WKN A0F657) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold" ein.
LEM habe im 2. Quartal 2009 die Erwartungen der Analysten auf allen Ebenen überstiegen. Die Umsätze hätten 11%, das EBIT (ausgenommen Aktienoptionsplan) bzw. der Reingewinn 54% über den Erwartungen der Analysten gelegen. Das Automobilsegment habe ihren Prognosen entsprochen, das Industriesegment habe jedoch deutlich darüber gelegen. Die Konzernumsätze seien um 21,1% gestiegen (organisch 17,4%, in Lokalwährung 18,9%). Die Bruttogewinnmarge habe sich darauf hin leicht um 60 Bp auf 43% verbessert, die Fixkosten hätten deutlich gesenkt werden können. LEM sehe auf allen Märkten eine gute Erholung, wobei im 2. Quartal 2009 in erster Linie Asien stärker geworden sei. China liege 15% über den Niveaus vor der Rezession.
Die kräftige Erholung im 2. Quartal komme überraschend. Interessanterweise werde sich in der Industriesparte der Traktionsmarkt (Züge), die tragende Säule in den vergangenen Quartalen, abschwächen; hingegen hätten erneuerbare Energien und Motorantriebe ein solides Wachstum verzeichnet. Die Analysten würden die bessere Diversifikation der Umsätze begrüßen. Die Automobilsparte habe sich schwach entwickelt, doch LEM rechne dank mehrerer neuer Plattformen mit einem besseren 2. Halbjahr. Die Bruttogewinnmarge habe sich leicht verbessert und sich in der Bandbreite von 42 bis 45% bewegt. Ursache für die deutlich über den Erwartungen der Analysten liegenden operativen Margen sei die Senkung der Vertriebs- und Verwaltungskosten gewesen. Die Ausgaben für Vertrieb und Verwaltung seien deutlich gekürzt worden.
Der Aufschwung werde sich fortsetzen und LEM auf allen vier Märkten davon profitieren (möglicherweise weniger stark auf dem Traktionsmarkt). LEM erwarte für das gesamte Jahr einen Umsatz von etwa CHF 170 bis 180 Mio. (VtE 09/10: 166 Mio., Vorjahr: CHF 197 Mio.).
Ausgehend von den Umsatzprognosen und der EBIT-Marge im 1. Halbjahr 2009 würden die Analysten ihre EPS-Schätzungen für das laufende Jahr um mehr als 50% anheben. Die Aussichten seien für beide Sparten und für alle Märkte vielversprechend. Das Kursziel werde überprüft.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die LEM-Aktie mit "hold". (Analyse vom 05.11.2009) (05.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
LEM habe im 2. Quartal 2009 die Erwartungen der Analysten auf allen Ebenen überstiegen. Die Umsätze hätten 11%, das EBIT (ausgenommen Aktienoptionsplan) bzw. der Reingewinn 54% über den Erwartungen der Analysten gelegen. Das Automobilsegment habe ihren Prognosen entsprochen, das Industriesegment habe jedoch deutlich darüber gelegen. Die Konzernumsätze seien um 21,1% gestiegen (organisch 17,4%, in Lokalwährung 18,9%). Die Bruttogewinnmarge habe sich darauf hin leicht um 60 Bp auf 43% verbessert, die Fixkosten hätten deutlich gesenkt werden können. LEM sehe auf allen Märkten eine gute Erholung, wobei im 2. Quartal 2009 in erster Linie Asien stärker geworden sei. China liege 15% über den Niveaus vor der Rezession.
Ausgehend von den Umsatzprognosen und der EBIT-Marge im 1. Halbjahr 2009 würden die Analysten ihre EPS-Schätzungen für das laufende Jahr um mehr als 50% anheben. Die Aussichten seien für beide Sparten und für alle Märkte vielversprechend. Das Kursziel werde überprüft.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die LEM-Aktie mit "hold". (Analyse vom 05.11.2009) (05.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 342,98 € | 339,10 € | 3,88 € | +1,14% | 09.02./08:08 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| CH0022427626 | A0F657 | 499,00 € | 287,03 € | |
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