Emmi EBIT-Vorschau für 2010 erhöht
01.09.10 11:21
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, stuft die Emmi-Aktie (ISIN CH0012829898 / WKN 798263) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Emmi habe seine Umsatzvorschau für das Geschäftsjahr 2010E nach der gestrigen Bekanntgabe des 1H/2010-Ergebnisses leicht angehoben. Emmi gehe von einer geringen Umsatzsteigerung im Geschäftsjahr 2010E aus, zu dem die Akquisitionen positiv beitragen würden, während das organische Wachstum unverändert bleibe. Angesichts der nennenswerten Verbesserung der Rentabilität im ersten Halbjahr, habe das Unternehmen auch die EBIT-Vorschau von CHF 103 bis 113 Mio. auf CHF 115 bis 125 Mio. erhöht. Die Analysten hätten ihre Zahlen daher entsprechend angepasst. Dies führe zur Anhebung des EPS 2010E um +9% und 2011E um +8%.
Der Hauptbeitrag zum Umsatz werde durch die erstmalige Konsolidierung von Fromalp kommen, womit der Umsatz in der Schweiz unverändert bleiben werde (CHF 1.940 Mio., organisch -2%). Neben Fromalp würden die jüngsten Akquisitionen Cypress und CASP in den USA mit 4% zum internationalen Umsatz beitragen, aber auch das organische Wachstum sollte den Umsatz um +7% auf CHF 730 Mio. verbessern. Die positive Entwicklung der operativen Ertragskraft sollte sich im Geschäftsjahr 2010E fortsetzen, werde aber aufgrund steigernder Rohstoffpreise und anhaltenden Margendrucks geringer werden.
Die Analysten hätten ihre EBIT-Schätzung auf CHF 125 Mio. angehoben. Dies liege im oberen Bereich der Vorschau und entspreche einer EBIT-Marge von 4,7% (+50 BP). Das Finanzergebnis werde weiterhin durch Währungseffekte belastet (CHF -8 Mio.). Dies könne nur teilweise durch höhere Erträge aus der Equity Konsolidierung (CHF 3,5 Mio.) und den niedrigeren Zinsaufwand wettgemacht werden. Die Analysten kämen damit auf einen geschätzten Nettogewinn von CHF 82 Mio. (+9%).
Die Rentabilität von Emmi habe sich im ersten Halbjahr nennenswert verbessert und die Analysten seien der Meinung, dass die Vorschau für das Geschäftsjahr 2010 nach wie vor etwas konservativ sei. Die Anpassung ihrer Schätzungen führe zur Anhebung des EPS um +9%, +8% und +5% in den Jahren 2010E bis 2012E. Auf der Basis ihrer neuen Schätzung liege die Bewertung Emmis (P/E 2011E 9,4) leicht unter der Peer-Gruppe (10,2).
Die Analysten von Vontobel Research betrachten eine Bewertung auf diesem Niveau als fair, heben daher ihr Kursziel von CHF 160 auf CHF 170 an und bestätigen unser "hold"-Rating für die Emmi-Aktie. (Analyse vom 01.09.2010) (01.09.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Emmi habe seine Umsatzvorschau für das Geschäftsjahr 2010E nach der gestrigen Bekanntgabe des 1H/2010-Ergebnisses leicht angehoben. Emmi gehe von einer geringen Umsatzsteigerung im Geschäftsjahr 2010E aus, zu dem die Akquisitionen positiv beitragen würden, während das organische Wachstum unverändert bleibe. Angesichts der nennenswerten Verbesserung der Rentabilität im ersten Halbjahr, habe das Unternehmen auch die EBIT-Vorschau von CHF 103 bis 113 Mio. auf CHF 115 bis 125 Mio. erhöht. Die Analysten hätten ihre Zahlen daher entsprechend angepasst. Dies führe zur Anhebung des EPS 2010E um +9% und 2011E um +8%.
Die Rentabilität von Emmi habe sich im ersten Halbjahr nennenswert verbessert und die Analysten seien der Meinung, dass die Vorschau für das Geschäftsjahr 2010 nach wie vor etwas konservativ sei. Die Anpassung ihrer Schätzungen führe zur Anhebung des EPS um +9%, +8% und +5% in den Jahren 2010E bis 2012E. Auf der Basis ihrer neuen Schätzung liege die Bewertung Emmis (P/E 2011E 9,4) leicht unter der Peer-Gruppe (10,2).
Die Analysten von Vontobel Research betrachten eine Bewertung auf diesem Niveau als fair, heben daher ihr Kursziel von CHF 160 auf CHF 170 an und bestätigen unser "hold"-Rating für die Emmi-Aktie. (Analyse vom 01.09.2010) (01.09.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 169,94 € | 170,04 € | -0,10 € | -0,06% | 09.02./20:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| CH0012829898 | 798263 | 191,04 € | 134,34 € | |
Metadaten
| Ratingstufe: | halten |
| Ratingentwicklung: | reiterated |
| Kurs: | 162 |
| Kursziel: | 170 - 0 |
| Kursziel (alt): | 160 - 0 |
| Kursziel Einheit: | CHF - Schweizer Franken |
| KGV: | 10,6 |
| Analysten: | Frau Claudia Lenz |
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