Banco Santander erobert nicht nur die neue Welt (Raiffeisen Centrobank) | Analysen

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Banco Santander erobert nicht nur die neue Welt

16.08.10 16:05
Raiffeisen Centrobank

Wien (aktiencheck.de AG) - Jörn Lange und Aaron Alber, Analysten der Raiffeisen Centrobank, stufen die Banco Santander-Aktie (ISIN ES0113900J37 / WKN 858872) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Die Bank sei gut aufgestellt und diversifiziert: Der Gewinnbeitrag Spaniens liege unter 30%, der Lateinamerikas bei 37% und Großbritanniens bei 17%. Die sehr effiziente IT-Plattform ermögliche deutliche Kostenersparnisse bei Akquisitionen. So könne meist die Effizienz (Kosten in % vom Ertrag) in kurzer Zeit auf rund 40% verbessert werden. Weitere Akquisitionen seien entweder bestätigt (SEB (ISIN FR0000121709 / WKN 862948)-Filialen in Deutschland, RBS (ISIN GB0007547838 / WKN 865142)-Filialen in Großbritannien) bzw. wahrscheinlich (u.a. internationale Aktivitäten von Allied Irish Banks (ISIN IE0000197834 / WKN 861542)) und würden Potenzial für eine Fortsetzung dieser Erfolgsgeschichte bieten.

Die Kapitalausstattung sei solide (Kernkapitalquote/Core Tier 1: 8,6%). Der Einfluss der Familie Botin sei trotz geringer Kapitalbeteiligung weiterhin sehr hoch. Der absehbare Generationenwechsel (Präsident/Chairman Emilio Botin sei inzwischen 75 Jahre alt) könne vorübergehende Verunsicherung auslösen.

Banco Santander sei bisher sehr gut durch die Finanzkrise gekommen und habe bei der Expansion der vergangenen Jahre um die "giftigen" Finanzprodukte einen großen Bogen gemacht. Aufgrund des hohen Wachstumspotenzials in Lateinamerika und der diversen genutzten Übernahmegelegenheiten sei die Bank inzwischen auch ohne große Risiken zu einer führenden Bank weltweit geworden.

Selbst die Krise im Heimatmarkt Spanien mit den stark steigenden Kreditausfällen könnten der Bank nicht viel anhaben, da die spanische Notenbank bereits in den guten Jahren eine hohe Reservenbildung gefordert habe. Diese Krise biete Santander aber Möglichkeiten, Marktanteile Zulasten der schwächeren Marktteilnehmer auszubauen.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank rechnen daher mit einer Fortsetzung der Erfolgsgeschichte und bestätigen angesichts der vergleichsweise niedrigen Bewertung ihre "kaufen"-Einschätzung für die Banco Santander-Aktie. (Analyse vom 16.08.2010) (16.08.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.