Original-Research: MyBucks S.A. (von GBC AG): Kaufen




14.03.18 10:32
dpa-AFX

^



Original-Research: MyBucks S.A. - von GBC AG



Einstufung von GBC AG zu MyBucks S.A.



Unternehmen: MyBucks S.A.


ISIN: LU1404975507



Anlass der Studie: Research Note


Empfehlung: Kaufen


Kursziel: 23,25 Euro


Letzte Ratingänderung:


Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann



Kreditrückführung schafft Basis für Ergebniswachstum; Kursziel und Rating


bestätigt



Die MyBucks S.A. hat auch in den ersten sechs Monaten des laufenden


Geschäftsjahres 2017/2018 (Geschäftsjahresende: 30.06.) den Wachstumskurs


fortgesetzt. Die Umsatzerlöse legten dabei um 18,1 % auf 29,01 Mio.

EUR


(1.HJ 16/17: 24,56 Mio. EUR) weiterhin deutlich zu. Da der Großteil der


erworbenen Opportunity-Gesellschaften bereits zu Beginn des abgelaufenen


Geschäftsjahres 2016/2017 einbezogen war, handelt es sich bei dem


erreichten Umsatzwachstum um ein nahezu ausschließlich organisches


Wachstum.



Die Halbjahreszahlen 2017/2018 bestätigen unsere Annahmen, wonach sich die


MyBucks S.A. weiterhin auf einem dynamischen Wachstumspfad befindet. Das


erreichte Umsatzniveau in Höhe von 29,01 Mio. EUR liefert dabei eine gute


Grundlage zur Erreichung unserer Umsatzprognosen für das Gesamtjahr


2017/2018, welche sich unverändert auf 65,50 Mio. EUR belaufen. Lediglich


beim Nachsteuerergebnis müsste die MyBucks in der zweiten


Geschäftsjahreshälfte noch nachlegen, um das von uns anvisierte positive


Nachsteuerergebnis in Höhe von 0,28 Mio. EUR zu erreichen.



Wie der aktuellen Corporate News vom 07.03.18 zu entnehmen, wonach


vergleichsweise teures Fremdkapital zurückgeführt wurde, hat die


Gesellschaft eine wichtige Grundlage zur deutlichen Ergebnisverbesserung


geschaffen. Nach der erfolgreichen Kapitalerhöhung und der daraus


resultierenden Rückführung von Krediten konnte die durchschnittliche


Refinanzierungsrate von zuvor über 20 % auf unter 15 % deutlich reduziert


werden. Ausgehend vom aktuellen Fremdkapital in Höhe von 133,09 Mio. EUR


(31.12.2017) ergibt sich daraus eine jährliche Zinsersparnis in Höhe von


ca. 6 Mio. EUR. Bereits im laufenden Geschäftsjahr werden die ersten


Effekte hieraus ersichtlich werden, wenngleich diese bis zum


Geschäftsjahresende 30.06.2018 nur teilweise zum Tragen kommen werden. Dies


dürfte jedoch ausreichen, um unser anvisiertes positives Nachsteuerergebnis


zu erreichen.



Im kommenden Geschäftsjahr wird sich die erreichte Zinsersparnis ganzjährig


auswirken, so dass hier eine überproportionale Ergebnisverbesserung


erreicht werden dürfte. Darüber hinaus sollte die MyBucks in den kommenden


Geschäftsjahren eine sukzessive Ausweitung der Umsatzbasis erreichen. Wir


gehen davon aus, dass ein Roll-Out in weiteren Ländern auf Basis der


bereits fertig entwickelten Technologie der MyBucks vergleichsweise schnell


und kostengünstig umzusetzen sein wird. Derzeit ist die Gesellschaft in 14


Ländern (12 in der Subsahara-Region) tätig. Ein weiterer Aspekt für die


geplante Steigerung der Marktanteile in den tätigen Regionen ist die


Ausweitung der Produktpallette und damit das Heben von Cross-Selling-


Potenzialen.



Da die MyBucks S.A. unsere in der letzten Researchstudie (siehe Studie vom


12.02.2018) postulierten Annahmen, nicht zuletzt mit der umgesetzten


Zinsersparnis erreicht hat, bestätigen wir unsere Prognosen. Zugleich


bestätigen wir damit auch unser Residual-Einkommens-Modell, im Rahmen


dessen wir ein Kursziel von 23,25 EUR ermittelt hatten. Ausgehend vom


aktuellen Kursniveau in Höhe von 12,40 EUR je Aktie vergeben wir daher


weiterhin das Rating KAUFEN.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/16197.pdf



Kontakt für Rückfragen


Jörg Grunwald


Vorstand


GBC AG


Halderstraße 27


86150 Augsburg


0821 / 241133 0


research@gbc-ag.de


++++++++++++++++


Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:


http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm


+++++++++++++++



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



°









 
 
hier klicken zur Chartansicht

Aktuelle Kursinformationen mehr >
Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
9,45 € 9,525 € -0,075 € -0,79% 22.06./20:31
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
LU1404975507 A2AJLT 15,90 € 7,55 €
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
9,20 € -0,54%  22.06.18
München 10,20 € 0,00%  22.06.18
Stuttgart 9,35 € 0,00%  22.06.18
Frankfurt 9,35 € -0,53%  22.06.18
Berlin 9,10 € -0,55%  22.06.18
Xetra 9,45 € -0,79%  22.06.18
  = Realtime
Aktien des Tages
  

Jetzt für den kostenfreien Newsletter "Aktien des Tages" anmelden und keinen Artikel unseres exklusiven Labels AC Research mehr verpassen.

Das Abonnement kann jederzeit wieder beendet werden.

Meistgelesene Artikel
Aktuelle Diskussionen
Antw. Thema Zeit
2 MyBucks: Neuer Research Repo. 11.01.18
7 MyBucks (WKN: A2AJLT) 12.12.17
RSS Feeds




Bitte warten...