Erweiterte Funktionen


OTS: CMS Hasche Sigle / CMS European M&A Study 2019: Verkäufer geben trotz ...




27.03.19 10:02
dpa-AFX

CMS European M&A Study 2019: Verkäufer geben trotz unsicherer


Marktlage den Ton an


Frankfurt/Main (ots) - Die Dynamik am europäischen


M&A-Transaktionsmarkt 2018 hält weiter an - dies konnten insbesondere


die Verkäufer für sich nutzen, indem sie weiterhin für sie günstige


Regelungen zur Risikoverteilung durchsetzen konnten.

In den USA waren


hingegen nach wie vor die Käufer im Vorteil und konnten für sie


günstigere Regelungen zur Risikoallokation vereinbaren.



Das sind die wichtigsten Ergebnisse der elften Auflage der CMS


European M&A Study, die CMS heute veröffentlicht hat. In der jährlich


erscheinenden Studie werden die wichtigsten rechtlichen Regelungen


von M&A-Transaktionen und relevante Entwicklungen am M&A-Markt über


einen mehrjährigen Zeitraum analysiert und ausgewertet. Dabei handelt


es sich um die umfassendste Studie dieser Art. Basis der Erhebung ist


eine hauseigene Datenbank, in der mehr als 4.000 Transaktionen über


einem Zeitraum von zwölf Jahren erfasst sind. Dazu Dr. Maximilian


Grub, Partner und Leiter des Geschäftsbereichs Corporate/M&A von CMS


Deutschland: "Trotz eines sehr turbulenten Jahres 2018 hat sich der


M&A-Markt in der Gesamtbetrachtung weiter positiv entwickelt. Dazu


haben auf Käuferseite Deal-Treiber, wie beispielsweise der Erwerb von


Lieferanten, Acqui-hire-Transaktionen und nicht zuletzt die Übernahme


von Wettbewerbern beigetragen." Mit Blick auf das aktuelle Jahr sei


laut Grub hinsichtlich der Transaktionsdaten davon auszugehen, dass


die eher verkäuferfreundlichen Marktbedingungen für M&A-Transaktionen


weiter anhalten.



Stefan Brunnschweiler, Leiter der CMS Corporate/M&A Group,


erklärt: "Der Brexit und andere geopolitische Herausforderungen


belasten die M&A-Aktivitäten in Europa. Betrachtet man die bei den


erfolgten Transaktionen vereinbarten Vertragsbedingungen, so ist


trotz des rückläufigen Volumens nach wie vor eine Tendenz zum


Verkäufermarkt festzustellen. Unserer Ansicht nach wird sich daran


vorerst nichts ändern. Die Käufer streben weiter nach Wachstum und


nutzen konsequent die Chancen, die sich ihnen bieten."



Weitere wichtige Ergebnisse der CMS European M&A Study 2019:



- Kaufpreisanpassungen werden seltener vereinbart - Bei rund 44


Prozent der Transaktionen wurde 2018 eine Kaufpreisanpassung


vereinbart, im Vergleich zu 48 Prozent im Vorjahr. Das ist eine


deutliche Trendumkehr gegenüber den letzten Jahren.



- Signifikante Zunahme der Locked-Box-Regelungen - Bei den


Transaktionen, die keine Kaufpreisanpassung enthielten, kam 2018 in


59 Prozent der Fälle eine Locked-Box-Regelung zur Anwendung. Im


Vorjahr lag der Anteil noch bei 49 Prozent.



- Earn-outs werden immer beliebter - Der Anteil der Abschlüsse mit


Earn-out-Regelung stieg 2018 gegenüber dem Vorjahr um zwei


Prozentpunkte auf 23 Prozent. Ein Viertel der Transaktionen im Small-


und Mid-Cap-Bereich enthalten inzwischen eine Earn-out-Klausel.



- Rekordjahr für Warranty-&-Indemnity-Versicherungen (W&I) - Die


Verkäufer umgehen zunehmend das Haftungsrisiko, indem sie dem Käufer


eine fertige W&I-Police anbieten. Annähernd ein Drittel (30 Prozent)


der Deals im Wert von mehr als 100 Millionen Euro enthalten


inzwischen eine derartige Versicherung.



Regionale Unterschiede



In Frankreich sind die niedrigsten Haftungshöchstgrenzen für


Verkäufer zu verzeichnen. Hier kommen auch De-minimis- und


Basket-Regelungen seltener als in den übrigen europäischen Ländern


zum Einsatz. Im Vereinigten Königreich ließ sich dagegen eine


beträchtliche Zunahme der Deals mit diesen Klauseln verzeichnen.



In den Ländern Südeuropas hat sich das Konzept der vollständigen


Offenlegung des Datenraums als Ausschluss von Haftungsansprüchen


nicht durchgesetzt. Lediglich sieben Prozent der Transaktionen


enthielten hier eine entsprechende Regelung. Anders dagegen in den


Benelux-Ländern mit 74 Prozent und 61 Prozent im Vereinigten


Königreich.



MAC-Klauseln kommen in Mittel- und Osteuropa am häufigsten zur


Anwendung, wobei im Jahr 2018 eine Steigerung zu verzeichnen war.


Auch der Anteil der Abschlüsse mit Schiedsklausel ist hier höher als


in den anderen Regionen Europas. Die deutschsprachigen Länder bewegen


sich hinsichtlich der meisten Fragen der Risikoverteilung weiterhin


im Mittelfeld, ganz wie es ihrer geografischen Lage entspricht.



Im Gegensatz zu Europa sind die USA ein Käufermarkt. Dies zeigt


sich in der deutlich häufigeren Anwendung von Regelungen zur


Kaufpreisanpassung sowie von MAC-Klauseln.



Die komplette Studie ist für Journalisten auf Anfrage erhältlich.



Über die Studie:



Die CMS European M&A Study 2019 gewährt Einblicke in rechtliche


Regelungen von Fusions- und Übernahmeverträgen (M&A-Verträgen), zieht


Vergleiche zwischen Europa und den USA und identifiziert relevante


Entwicklungen am Markt. CMS hat M&A-Privatverträge aus dem


zwölfjährigen Zeitraum von 2007 bis 2018 analysiert, die sich auf


nicht börsennotierte öffentliche und private Unternehmen in Europa


beziehen. Von den 4.109 von CMS begleiteten Transaktionen, die im


Rahmen der Studie ausgewertet wurden, stammen 458 aus dem Jahr 2018


und 3.651 aus dem Zeitraum 2010 - 2017.



OTS: CMS Hasche Sigle


newsroom: http://www.presseportal.de/nr/62707


newsroom via RSS: http://www.presseportal.de/rss/pm_62707.rss2



Pressekontakt:


Nadine Ehrentraut


Head of Public & Media Relations



E: nadine.ehrentraut@cms-hs.com


T: +49 30 20360 2274


F: +49 30 20360 288 2274



Herausgeber:



CMS Hasche Sigle Partnerschaft von Rechtsanwälten und Steuerberatern


mbB


Lennéstraße 7 | 10785 Berlin | www.cms.law



Sitz: Berlin (AG Charlottenburg, PR 316 B)


Liste der Partner: https://cms.law/de/DEU/List-of-partners









 
 

Aktien des Tages
  

Jetzt für den kostenfreien Newsletter "Aktien des Tages" anmelden und keinen Artikel unseres exklusiven Labels AC Research mehr verpassen.

Das Abonnement kann jederzeit wieder beendet werden.

RSS Feeds




Bitte warten...