First Berlin - publity AG Research Update

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu publity AG (ISIN: DE0006972508) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 30,00.

Zusammenfassung:
Die vorläufigen Ergebnisse für 2018 zeigten auf Jahresbasis ein starkes Umsatz- und Gewinnwachstum. Auf HGB-Basis wird ein Umsatz in Höhe von €34,6 Mio. im Vergleich zu €23,6 Mio. in 2017 (+ 47%) und ein Jahresüberschuss von rund €15 Mio. (2017: €17,1 Mio., + 49%) erwartet. Das Unternehmen wird erstmals den Jahresbericht auf IFRS-Basis veröffentlichen. Dies sollte einen Jahresüberschuss von €25 Mio. ausweisen. Die Hauptkennzahlen entsprechen weitgehend unseren Schätzungen. Die gute Performance ist auf wiederkehrende Einnahmen aus den Asset-Management-Mandaten zurückzuführen. Nach einer schwachen Performance im ersten Halbjahr stellen die Ergebnisse einen starken Abschluss für das Gesamtjahr dar. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und das Kursziel von €30,00.

Schätzungen:	2015	2016	2017	2018E	2019E	2020E
Umsatz (EUR Mio.)	23,83	41,58	23,57	34,54	38,49	44,26
EBIT (EUR Mio.)	20,31	34,08	12,18	23,46	30,14	35,85
EPS (verwässert) (EUR)	2,27	3,86	1,65	2,00	1,81	2,45
FCF (EUR Mio.)	82,42	-16,36	-0,54	21,68	19,90	24,99

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