Kolumnist: First Berlin Equity Research

First Berlin - HAEMATO AG Research Update




04.10.17 16:33
First Berlin Equity Research

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu HAEMATO AG (ISIN: DE0006190705) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,40 auf EUR 7,40.

Zusammenfassung:
Der Halbjahresbericht zeigte zwar nur einen leichten Umsatzrückgang (-2%) im Vergleich zum Vorjahr, die Umsätze lagen aber deutlich (-14%) unter unserer Prognose. Aufgrund niedrigerer sonstiger betrieblicher Erträge und einer leicht geringeren Bruttomarge sank das EBIT um rund 46% J/J auf €3,2 Mio. Wir erwarten stärkere Umsätze in H2, die aber nicht den unerwarteten Rückgang in H1 aufholen werden. Deshalb haben wir unsere Schätzungen entsprechend angepasst. Aus unserer Sicht wird das Parallelimportgeschäft kurzfristig weitere Marktanteile gewinnen, während neue Wachstumstreiber erschlossen werden. Unsere überarbeiteten Prognosen und das DCF-Modell ergeben nun einen fairen Wert von €7,40 je Aktie (zuvor: €8,40). Unsere Empfehlung bleibt weiterhin Kaufen.

Schätzungen: 2014 2015 2016 2017E 2018E 2019E
Umsatz (EUR Mio.) 202,67 229,73 275,61 280,15 309,57 340,53
EBIT (EUR Mio.) 8,23 8,22 13,44 8,13 11,02 12,85
EPS (verwässert) (EUR) 0,34 0,27 0,53 0,31 0,43 0,48
FCF (EUR Mio.) 4,73 0,95 10,95 -2,85 3,46 3,98

Mit freundlichen Grüßen / Best Regards,
First Berlin

First Berlin Equity Research GmbH
Mohrenstr. 34
10117 Berlin
Germany

Tel: +49 030 809 39 680 Fax: +49 030 809 39 687

http://www.firstberlin.com

Geschäftsführer: Martin Bailey
Amtsgericht Berlin-Charlottenburg, HRB 103329B

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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
5,175 € 5,175 € -   € 0,00% 13.12./08:00
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
DE0006190705 619070 7,19 € 5,00 €
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
5,175 € 0,00%  12.12.17
Düsseldorf 5,08 € 0,00%  08:06
Frankfurt 5,119 € 0,00%  12.12.17
Hamburg 5,08 € 0,00%  08:09
Stuttgart 5,103 € 0,00%  12.12.17
Xetra 5,10 € 0,00%  12.12.17
Berlin 5,111 € -0,39%  08:00
  = Realtime
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