Kolumnist: Volker Schulz

EUROMICRON mit 40 % Luft




21.01.11 10:11
Volker Schulz

Um Euromicron (WKN: 566 000; 23,30 EUR) ist es ruhig geworden. Während viele Mid- und Small Caps in den letzten Wochen eine satte Rally hingelegt haben, konsolidiert die Aktie seit gut drei Monaten. Diese Konsolidierung ist eine Art Luftholen vor dem nächsten Spurt, der nun beginnen sollte.

Denn:

Der Komplettanbieter für Kommunikations-, Sicherheits- und Datennetze auf Basis der Glasfasertechnologie wächst nach Plan.
Während der Finanzkrise glänzte man mit zweistelligen Wachstumsraten. Gemäß der Munich Strategy Group gehört das Unternehmen zu den TOP 100-Unternehmen des Mittelstandes, basierend auf dem durchschnittlichen Umsatz und Ertragswachstum in den Jahren 2005 - 2009. Im dritten Quartal 2010 wuchs der Umsatz um 14 % und der Gewinn um 30 %. Die Umsatzschätzungen für 2011 lauten auf 225 Mio EUR, bei einem EBIT von 23,5 Mio EUR und einem Gewinn je Aktie von 3,25 EUR nach 2,56 EUR in 2010.

Die Bewertungsrelationen sind außerordentlich niedrig. Das KGV für 2011 liegt bei 7,1. Gemessen am Buchwert ist Euromicron ebenfalls günstig. Das Eigenkapital deckt 85 % des Börsenwertes ab (Kurs-/Buchwertverhältnis 1,18). Dazu kommt eine Dividendenrendite von ca. 5 % (Dividende geschätzt 1,10 EUR je Aktie). Wie aus Finanzkreisen zu hören ist, könnten in den nächsten Wochen positive Unternehmensnachrichten den Kurs befeuern.

Die Aktie hat signifikantes Nachholpotenzial.
Selbst bei Kursen um 30 ¤ wäre das KGV noch einstellig. Den fairen Wert sehen wir bei 32 bis 34 ¤. Das Potenzial liegt bei rund 40 %.


Bernecker

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