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Kolumnist: Walter Kozubek

Dow Jones: Discount-Puts mit 50%-p.a.Chance unterhalb von 26.000 Punkten




13.05.20 10:33
Walter Kozubek

Der Dow Jones-Index (ISIN: US2605661048), der noch im Februar 2020 knapp unterhalb von 30.000 Punkten auf historischen Höchstständen notiert hatte, konnte sich von seinem 38-prozentigen Einbruch im März auf bis zu 18.200 Punkte wieder deutlich erholen. Mittlerweile hat sich der indexstand bereits wieder um 32 Prozent vom Märztief nach oben hin abgesetzt und pendelt nun seit einigen Tagen um die Marke von 24.000 Punkten. Obwohl – bis auf die von der Krise profitierenden Tech-Werte – zumeist katastrophale Unternehmenskennzahlen veröffentlicht werden, gehen die Börsianer offensichtlich davon aus, dass diese schlechten Zahlen bereits im ermäßigten Indexstand eingepreist seien.


Wer allerdings die Markteinschätzung vertritt, dass es sich bei der aktuell relativ starken Aufwärtsbewegung um eine Erholung im Abwärtstrend handelt und der Index seine Aufwärtsdynamik in den nächsten Monaten nicht oder zumindest nur teilweise beibehalten wird, könnte eine Investition in Discount-Puts in Erwägung ziehen. Discount-Puts eröffnen nicht nur bei einem fallenden oder stagnierenden, sondern auch bei einem moderat ansteigenden Index Chancen auf positive Renditen.


Discount-Put mit Cap bei 26.000 Punkten


Der HVB-Discount-Put-Optionsschein auf den Dow Jones-Index mit Basispreis bei 26.500 Punkten, Cap bei 26.000 Punkten, BV 0,001, Bewertungstag 15.9.20, ISIN: DE000HZ6L858, wurde beim Indexstand von 23.730 Punkten und dem Euro/USD-Wechselkurs von 1,084 USD mit 0,34 – 0,39 Euro gehandelt. Wenn sich der Index am Bewertungstag auf oder unterhalb des Caps von 26.000 Punkten befindet, dann wird der Schein unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses von 0,001 und des dann aktuellen Euro/USD-Kurses mit der Differenz zwischen Basispreis und Cap zurückbezahlt. Unter der Annahme eines gleich bleibenden Wechselkurses wird der Schein in diesem Fall mit (26.500-26.000)x0,001= 0,50 USD (1/1,084)=0,46 Euro zurückbezahlt.


Somit ermöglicht dieser Discount-Put in vier Monaten bei einem bis zu einen 9,57-prozentigen Indexanstieg auf 26.000 Punkte die Chance auf einen Ertrag von 17,95 Prozent (=50 Prozent pro Jahr). Notiert der Dow Jones-Index am Bewertungstag oberhalb des Caps, so wird der dann aktuelle Indexstand vom Basispreis subtrahiert, um den Rückzahlungsbetrag zu ermitteln. Oberhalb von 26.500 Punkten wird der Schein nahezu wertlos ausgebucht.  


Discount-Put mit Cap bei 26.500 Punkten   


Der BNP-Discount-Put auf den Dow Jones-Index mit Basispreis bei 27.500 Punkten, Cap (=Floor) bei 26.500 Punkten, BV 0,01, Bewertungstag 18.9.20, ISIN: DE000PF0TZA2, wurde beim genannten Indexstand mit 8,21 – 8,31 Euro taxiert.


Da dieser Schein am Ende mit 10 USD (=9,22 Euro) zurückbezahlt wird, wenn der Index am Bewertungstag unterhalb von des Caps bei 26.500 Punkten notiert, ermöglicht er in vier Monaten bei einem Kursanstieg von bis zu 11,67 Prozent einen Gewinn in Höhe von 10,95 Prozent (=34 Prozent pro Jahr).


Dieser Beitrag stellt keinerlei Empfehlung zum Kauf oder Verkauf des Dow Jones-Index oder von Hebelprodukten auf den Dow Jones-Index dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.


Walter Kozubek




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ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
US2605661048 969420 29.563 $ 18.228 $
Werte im Artikel
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ARIVA Indikation Indizes
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