TEVA -- Zukunft mit Generika

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eröffnet am: 27.08.08 18:01 von: 14051948Kibbuzim Anzahl Beiträge: 1590
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27.08.08 18:01 #1 TEVA -- Zukunft mit Generika

Über das israelische Pharmaunternehmen TEVA muß man nicht viel sagen,der auf Generika spezialisierte Pharmakonzern gehört zu den bekanntesten Unternehmen Israels.


Neue Studienergebnisse zu Parkinson Medikament

ADAGIO Trial Results Show Teva´s AZILECT(R) 1 mg Tablets Slow Progression of Parkinson´s Disease

Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (NASDAQ:TEVA  videos nachrichten) announces that results of the phase III ADAGIO trial were presented today during the 12th Congress of European Federation of Neurological Societies (EFNS) in Madrid, Spain as part of a "Late Breaking News" session.

The ADAGIO study showed that Parkinson´s disease (PD) patients who took AZILECT(R) (rasagiline) 1mg tablets once-daily upon entry into the trial, demonstrated a significant improvement compared to those who initiated the drug 9 months later.

The 1mg dose met all three primary endpoints, as well as the secondary endpoint, with statistical significance.  The primary analysis included three hierarchical endpoints based on Total-UPDRS (Unified Parkinson´s Disease Rating Scale) scores:

A) superiority of slopes in weeks 12-36 (-0.05; p=0.013, 95%CI -0.08,-0.01),

B) change from baseline to week 72 (-1.7 units; p=0.025, 95%CI -3.15,-0.21), and

C) non-inferiority of slopes (0.15 margin) in weeks 48-72 (0.0; 90%CI -0.04,0.04).

The safety profile of AZILECT(R) seen in the ADAGIO study was similar to previous experience with AZILECT(R).

Main results were presented at the congress by Professor Olivier Rascol, M.D., Ph.D., Department of Clinical Pharmacology, University Hospital, Toulouse, France, one of two principal investigators of the trial.

"The rigorous trial design and the fact that all three primary endpoints were met with statistical significance reinforce the quality of the data, supporting the potential for AZILECT(R) to have an effect on disease progression," said Prof. Rascol.

"The successful outcome of the study provides further rationale for the early use of AZILECT(R) among Parkinson´s disease patients," he added. "Delaying disease progression is the most important unmet need in the management of Parkinson´s disease," stated Prof. C. Warren Olanow, professor and chairman of the Department of Neurology at the Mount Sinai School of Medicine, New York, NY, and ADAGIO co-principal investigator.

"The ADAGIO study, the first of its kind, was prospectively designed to demonstrate if AZILECT(R) can slow down the progression of Parkinson´s disease. Results of the study show that early treatment with once-daily rasagiline 1mg tablets provided significant clinical benefits that were not obtained by those patients where initiation of AZILECT(R) therapy was delayed by nine months."

 The ADAGIO study, one of the largest conducted in PD, included 1,176 patients with very early Parkinson´s disease in 14 countries and 129 medical centers who were randomized to receive rasagiline 1 or 2 mg/day for 72 weeks (early start) or placebo for 36 weeks followed by rasagiline 1 or 2 mg/day for 36 weeks (delayed start).

Description of trial results can be found online ( in the abstract submitted by Prof. Olanow and Prof. Rascol to the 133rd Annual Meeting of the American Neurological Association, Salt Lake City, UT, September 21-24, 2008.

Prof. Olanow will be presenting these results during the Works in Progress poster session on Tuesday, September 23, 2008. The abstract was also chosen to be presented orally by Prof. Olanow on Tuesday from 11:45am-noon.

Teva intends to submit these results to the regulatory authorities in the U.S. and Europe. Based on these results, Teva will work with the regulatory authorities to incorporate the results into the label for AZILECT(R).

For more information on AZILECT(R), please visit

About the Study  

ADAGIO is a randomized, multi-center, double-blind, placebo-controlled, parallel-group study prospectively examining rasagiline´s potential disease-modifying effects in 1,176 patients with early, untreated Parkinson´s disease.

Patients from 129 centers in 14 countries were randomized to early-start treatment (72 weeks rasagiline 1 or 2 mg once daily) or delayed-start treatment (36 weeks placebo followed by 36 weeks rasagiline 1 or 2 mg once daily (active treatment phase)).

The primary analyses of the trial were based on change in total UPDRS (Unified Parkinson´s Disease Rating Scale) and included slope superiority of rasagiline over placebo in the placebo-controlled phase, change from baseline to week 72, and non-inferiority of early-start vs. delayed-start slopes during weeks 48-72 of the active phase. UPDRS is the most commonly used rating scale to assess disease status.

About AZILECT (R)  

AZILECT(R) 1mg tablets (rasagiline tablets) are indicated for the treatment of the signs and symptoms of Parkinson´s disease both as initial therapy alone and to be added to levodopa later in the disease. AZILECT(R) 1mg tablets are currently available in 30 countries, including the US, Canada, Israel, Mexico, and most of the EU countries.

About Parkinson´s Disease

Parkinson´s disease is an age-related degenerative disorder of the brain.

Symptoms can include: tremor, stiffness, slowness of movement, and impaired balance. An estimated four million people worldwide suffer from the disease, which usually affects people over the age of 60.

About Teva  

Teva Pharmaceutical Industries Ltd., headquartered in Israel, is among the top 20 pharmaceutical companies in the world and is the world´s leading generic pharmaceutical company.

The Company develops, manufactures and markets generic and innovative human pharmaceuticals and active pharmaceutical ingredients, as well as animal health pharmaceutical products.

Over 80 percent of Teva´s sales are in North America and Europe.

Safe Harbor Statement under the U. S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995:  This release contains forward-looking statements. Such statements are based on management´s current beliefs and expectations and involve a number of known and unknown risks and uncertainties that could cause Teva´s future results, performance or achievements to differ significantly from the results, performance or achievements expressed or implied by such forward-looking statements, including statements relating to the results of the ADAGIO phase III trial and the potential efficacy or future market or marketability of AZILECT(R).

Following further analysis, Teva´s interpretation of the results could differ materially depending on a number of factors, and we caution investors not to place undue reliance on the forward-looking statements contained in this press release as there can be no guarantee that the results from the phase III trial discussed in this press release will be confirmed upon full analysis of the results of the trial and additional information relating to the safety, efficacy or tolerability of AZILECT(R) may be discovered upon further analysis of data from the phase III trial.

Even if the results described in this release are confirmed upon full analysis of the ADAGIO study, we cannot guarantee that AZILECT(R) will be approved for marketing in a timely manner, if at all, by regulatory authorities in the EU or in the U.S. Additional risks relating to Teva and its business are discussed in Teva´s Annual Report on Form 20-F and its other filings with the U.S. Securities and Exchange Commission. Forward-looking statements speak only as of the date on which they are made and the Company undertakes no obligation to update or revise any forward-looking statement, whether as a result of new information, future events or otherwise.

"Ein Deutscher ist ein Mensch,der keine Lüge aussprechen kann, ohne sie selbst zu glauben"(Theodor W. Adorno)
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14.02.19 07:51 #1566 Erste Analystenrankings nach den Zahlen

Teva Pharma (TEVA) Gets a Hold Rating from Maxim Group with an average price target of $21.68.

Credit Suisse also maintained a Hold rating on the stock with a $26 price target.  
14.02.19 09:39 #1567 Raymond James Upgrades $TEVA to Outper.
14.02.19 13:02 #1568 Teva Pharma Receives Hold from Oppenheime.
14.02.19 13:42 #1569 Schulden
Können ein Problem darstellen und der Grund dafür sein , das die Aktie gefallen ist nach Q4 Mitteilung.

Die Oktober2018 Anleihe in CHF ist wohl bezahlt.

Free Cashflow zum 31.12.18 ist 3,7 Milliarden.
Bis 31.12.2020 muss Teva 4,5 Milliarden an Bonds zurückzahlen - machbar ohne Probleme.
Allerdings sind 2021 wieder 4,1 Milliarden fällig.
Da wird es eng mit der Prognose an Cashflow von dieser Woche von 1.6 bis 2.0 Milliarden.

Wenn man das untere Ende nimmt von 1.6 Milliarden für 2019 und 2020 sind das 3,2 Milliarden +die aktuellen 3,7 Milliarden= 6,9 Milliarden
Das langt nicht um die 4.5 +4,1=8,5 Milliarden bis Sommer 2021 zu zahlen.
Bzw sehr eng!
Hatte Teva damals im Depot mit dem Optimismus das sie 2,5 Dollar pro Aktie Gewinn und free cashflow machen - also rund 2,5 Milliarden pro Jahr und sie damit  - bei Aussetzung DIvidende - den Turnaround schaffen können.
Die Fusion von damals belastet und die Schulden müssen auf unter 20 Milliarden, das man wieder im grünen Fahrwasser ist.
Die Investitionen in die Zukunft wurden laut Quartalsbericht schon drastisch gesenkt - nur das nimmt Gewinne in der Zukunft.
Warte auf unter 13, 50 Euro um wieder einzusteigen. Immer im Hinterkopf, das bei steigenden Zinsen UND Refinanzierung der anstehenden BOnds Teva in Schwierigkeiten geraten kann, auch wenn diese nicht existentiell sein werden.
Generell halte ich ncihts von zuvielen Schulden bei Konzernen. Wenn die Schulden über dem Jahresumsatz liegen.
EInbruch in der Wirtschaft - Gewinne bleiben aus und es wird eng.

Nächster Kandidat wie Teva ist bei mir VOdafone - da müsste auch das Eigenkapital mal "aufgeräumt" werden und Impariments gemacht werden, wie es Scultz es gemacht

14.02.19 14:13 #1570 im moment net debt
27,1 mrd (total 28,9 - 1,8 cash) minus 8,5 ergäbe 18,6.

schultz hat schon luft, zumal du - sicher sinnvoll - konservativ mit dem unteren ende der guidance gerechnet hast (bei der er höchstwahrscheinlich sowieso nicht, sondern etwas/deutlich höher landen wird), aber lustig wird es nicht  
14.02.19 19:07 #1571 @kbvler

"Allerdings sind 2021 wieder 4,1 Milliarden fällig.
Da wird es eng mit der Prognose an Cashflow von dieser Woche von 1.6 bis 2.0 Milliarden."

Die 1,6 bis 2 Mrd $ sind allerdings die Prognose für den cashflow  in 2019, siehe :

Seite 22

Wie kommst du zu der Annahme das der cashflow bis 2021 nicht zulegen wird?

"2019 financial outlook reflects a trough year following the impact of the LOEs
Return to growth in 2020 supported by the launches of AJOVY™ and AUSTEDO® "

"Committed to utilizing cash flow to pay down debt; we do not plan to raise equity

=> am Kapitalmarkt soll kein Geld aufgenommen werden ...also geh mal davon aus das das Management mit Wachstum plant.  
14.02.19 23:07 #1572 Teva Pharmaceutical Industries (TEVA) Q4 2.
14.02.19 23:21 #1573 Soviel zum künftigen Wachstum...
If we now turn to, you could say, the future growth drivers, then AJOVY is, of course, a key driver. As you all know, AJOVY is a drug in the new class of drugs that treat chronic migraine with fantastic clinical efficacy, basically reducing the number of migraine days on average by 50%, in some cases up 75% to 100% reduction of migraine days. So this is really a fantastic offering to patients. First time in 20 years that there is a real new therapy for migraine.

We are in this class together with two competitors, and we are very satisfied with the patient capture we see. We see that we roughly now capture around 30% of neutral brain patients, and we hope, of course, to be able to maintain this level going forward. A lot of new prescribers are coming every month, and we expect to grow the prescriber base on a steady basis over the coming years. So AJOVY is very important for our future growth, and we are very optimistic about the outlook.

Another strong driver is AUSTEDO. And as I said, it's having a high market share in Huntington's disease, in movement disorders in Huntington's, but it's also growing strongly in tardive dyskinesia. We have one competitor that's also in tardive dyskinesia and this is a new market where there's basically been really no therapy approved before AUSTEDO and the competing product. So here we are sort of opening up a new market.

And it's a big market, probably 0.5 million people in the U.S. suffer from tardive dyskinesia. So we do expect the patient numbers to keep on growing over many years, and as a consequence of this, we do expect, of course, also that the revenues of AUSTEDO will keep on growing. In '18, we exceeded the target we had of $200 million, and this is, of course, to keep growing going forward.  
14.02.19 23:35 #1574 Probleme die Schulden zu bedienen?!?

Künftiges Wachstum Fehlanzeige?

"We are targeting investments in our pipeline, we are targeting investments in biopharmaceuticals and biosimilars, and we are constantly optimizing our portfolio of both generic and innovative development projects.

On the debt side, we are committed to utilizing our cash to pay down debt and to continue to do so over the coming years. We have $1.7 billion that's scheduled for repayment in 2019. And we will have no liquidity issues with paying down net debt as we will also not have in the coming years. So basically, we have a financial outlook that is completely in line with the overall plan that we created more than a year ago.

This is a trough year as we are being saying for -- yes, well, since the beginning of the plan. This is the year where we bottom out on revenue and operating profit. And in 2020, we expect to return to growth and continue to do so in the coming years, based on the launches of the new products."

15.02.19 00:39 #1575 Teva

Habe auch gerade das Transcript gelesen. :D

Auch weil ich zu den Covenants recherchiert habe. Hierzu kann ich sagen, dass die ja nur für die 3 Mrd. von den Banken gelten. Siehe:

“The following amendments document apply to the term loans (=> gibts keine mehr) and revolving credit facility (= 3,0 Mrd. USD) noted above”

Der Rest sind alles Bonds. Und da gibt ein keine Zinsrisiken. Alle mit fixem Kupon. Hier wäre eher das Gegenteil der Fall. Bei steigenden Zinsen würden die Bonds an Wert verlieren. Man könnte sie dann u.U. unter dem Nominalwert zurück kaufen.

Die Covenants sind wie folgt:

Q1 2019 No greater than 5.75x
Q2 2019 No greater than 5.50x
Q3 2019 No greater than 5.25x
Q4 2019 No greater than 5.00x
Q1 2020 No greater than 4.75x
Q2 2020 No greater than 4.75x
Q3 2020 No greater than 4.50x
Q4 2020 No greater than 4.00x
Q1 2021 No greater than 4.00x
Q2 2021 No greater than 3.75x
Q3 2021 No greater than 3.50x
Q4 2021 No greater than 3.50x

Ich gehe aufgrund der Progonose davon aus, dass diese für 2019 nicht eingehalten werden können, denn:

EBITDA = 4,4 - 4,8
FCF = 1,6 - 2,0

... führt zu einer Nettoverschuldung von 25,1 - 25,5 Mrd. USD. Mit der EBITDA-Prognose kommt man dann bei 5,2 - 5,8 raus. Also deutlich über 5,0.

Um die 5,0 zu erreichen, müsste man wohl mindestens ein EBITDA von 5 Mrd. USD erreichen. Wenn diese Steigerung voll cashwirksam wäre (Steuern mal außen vor), wäre man bei net debt 24,9 und Faktor 4,98. ;) Aber das ist Zahlenspielerei.

Das Problem hat man aber auch bei Teva erkannt. Im ConCall hieß es dazu:

McClellan (CFO): „Yeah. And if I could add to the debt question. First of all, we expect to pay down the $1.7 billion maturities in July through operating cash flow and cash on hand. We're not expecting to refinance. And second, we are actively starting discussions with our core banking group to look at reshaping our revolving credit facility to get out in front of getting it to the 12-month window of being current. So we're working on that. And we hope to conclude that in early 2019.“

Schultz: „So your first question on the 4 times net debt to EBITDA at end of 2020, you're absolutely right that it takes a bit of strong performance in 2020 to get to that at the end of 2020. So I won't be able to tell you firmly that we will for sure hit it exactly at the end of the fourth quarter of 2020. It could be that it's slightly later. What's most important is of course our long term financial target, which is 3 times. So going below 3 times net debt to EBITDA. And we'll be progressing towards that over the next three to five years. There will be no change in our strategy. So the exact timing remains to be seen. But the key important driver here is that we are driving towards a constant debt reduction over the coming years.“

Man ist also bereits an dem Thema dran, was impliziert, dass man es zumindest in Betracht zieht, dass man die Kriterien nicht erreichen könnte.

Aber selbst wenn man das 2019 schafft, wird 2020 auch nicht leichter. Man rechnet mit einem sigle digit growth. Das wären im besten Fall 5,5 Mrd. USD EBITDA, ergo 22 Mrd. USD Schulden für die Covenants. 3 Mrd. USD FCF wirs man aber mit 5,5 Mrd. USD EBITDA nicht schaffen. Mal sehen, was das wird. Ich bin aber optimistisch, aufgrund der bisherigen Fortschritte. Die 3 Mrd. sind nicht existenziell und könnten im worst case auch über Bonds refinanziert werden.

Man darf gespannt sein. ;)  
15.02.19 00:53 #1576 Teva
Die Teva-Position von Berkshire ist übrigens unverändert, falls es noch keiner mitbekommen hat. ;)  
15.02.19 07:41 #1577 Weiß jemand zu welchem Kurs Berkshire ge.
15.02.19 14:28 #1578 Ich habe mich gestern von meiner zweiten
Pharma/Gesundheitsaktie Fresenius getrennt , mit ein wenig Plus. Jetzt habe ich nur noch Teva und die sollen auch lange in meinem Depot bleiben. Dafür habe ich nach den sehr sehr guten Zahlen Arista Networks gekauft. Die entwickeln sich fantastisch, was man von Fresenius nicht behaupten kann.  
15.02.19 16:40 #1579 Amorphis
"Wie kommst du zu der Annahme das der cashflow bis 2021 nicht zulegen wird?"

Ich komme nicht darauf, aber erlaube eine Gegenfrage.

Wie kommst Du zu der Annahmen? uns lässt eine andere Annahme weg!

Die, das der Cashflow in 2020 und 2021 FÄLLT!

Deshalb bin ich von einem gleichbleibenden Cashflow ausgegangen - weder von steigendem noch fallendem.

SO nebenbei, der 2020er Cashflow ist entscheidend für die 4,1 Milliarden debts in 2021, weil diese Debts NICHT zum 31.12.2021 fällig werden.  
15.02.19 16:59 #1580 Cashflow
operating cashflow ist für mich wichtig und nciht wie druch Verkäufe ect der Cashflow hochgetrieben werden kann.
Verkäufe bringen meist im Nachgang wieder weniger Gewinn und somit zukunftig noch niedrigeren operating cashflow.
Zahlen dazu:

Q2/18= 162 Mio
Q3/18= 421 Mio
Q4/18= 367 Mio

Da gehe ich NEUTRAL von nicht mehr oder weniger als den vom Vorstand prognostizierten 1,6-2 Milliarden aus - da hier schon eine Steigerung eingeplant ist, wenn man die letzten Quartale addiert.

So nebenbei, bin Fan von Kare Schulz und Pro Teva, aber trotzdem sollte man nciht alles durch die Rosa Brille sehen. AUch ein Kare Schulz kennt nicht die Zukunft. Einbruch auf wichtigen Märkten ect. Vieles ist möglich.

Wenn ich zum Beispiel im Forum bei der Aareal Bank sehe das unter 23 Euro unmöglich vorstellbar ist, laut einigen Usern..........die Aareal gab es auch mal vor 10 Jahren für 5 Euro pro Aktie - das zum Thema "unvorstellbar".
Die unter 10 Euro von Teva vor nicht mal 18 Monaten waren für mich auch unvorstellbar - aber warum soll Teva 1 Jahr später mehr als 50 % mehr an Wert haben?
Ergo können wir auch wieder unter 12 Euro kommen.
15.02.19 20:41 #1581 @kbvler
Ich lasse keine keine Annahme weg. Natürlich kann das alles anders kommen, schlechter laufen für Teva, Ziele nicht erreicht werden, Zulassungen nicht erteilt werden - was weiß ich. Das Riskio habe ich übrigens bei jeder Aktie.

Aber was implizierst du denn mit der Aussage:

Können ein Problem darstellen und der Grund dafür sein , das die Aktie gefallen ist nach Q4 Mitteilung."

Was daran soll denn den Markt  überrascht haben und zu dem temporären intraday crash geführt haben? Schuldenhöhe war bekannt und zum Thema Schulden und deren Rückzahlung hat sich doch Teva auch ausführlich auf der  Healthcare Conference (meine von JPM) geäußert. Hab ich damals hier ausführliche Auszüge gepostet und verlinkt.  Was soll also bezüglich der Schuldensituation neu gewesen sein? Außerdem....Teva hat in 2018 von Quartal zu Quartal seinen Ausblick erhöht.  Man sollte meinen das eher konservative Prognosen abgegeben werden ;-) die Teva betreffen:

16.02.19 03:06 #1582 #1580
warum damals unter 10?

ganz einfach, weil man befürchten mußte, dass covenants gerissen werden und das unternehmen zum spielball der banken wird.

schultz scheint die lage aber im griff zu haben, auch wenn 2019 laut guidance ein hartes jahr wird.

deshalb liegt der aktienkurs jetzt 50 % über dem tief.

und wenn die sanierung gelingt (WENN), dann sind in 3+ jahren auch kurse um die 30 euro vorstellbar.

16.02.19 14:09 #1583 alles ist möglich
ich sehe die Aktie persönlich im Moment mit den Zahlen bei 18-20 DOllar als fairen Wert ( Die Bewertungen von Tesla und FANG Aktien sind nicht meins!).

Der operative cashflow hat mich gestört - und dazu der AUsblick an cashflow. bin von 2,5 Milliarden cashflow ausgegangen - auch für 2019.
Das hat mich "überrascht" und dann ist es mir zu eng um meinen EInstieg von 13.5 Euro auf über 15 Euro anzuheben - was ich vor hatte, bei 2,5 Milliarden.
Habe auch einen höheren Abschlag als 15% zu meinem persönlichen fairen Wert, weil mir der DOllarwechselkurs mit 1,12 nicht gefällt.
Brexit wird vorüber gehen und USA ist bankrott - jetzt 22 Milliarden Schulden.
Für die USA "Liebhaber" - 22 Milliarden Dollar sind 9 mal mehr Schulden als Deutschland. USA hat aber nicht die 9 fache WIrtschaftsleistung von D um es vorsichtig auszusprechen. Daher sehe ich mittelfristig 1,25-1,3 Wechselkurs.

16.02.19 14:49 #1584 Diskussionskultur
Habe keine so grossen Probleme in 2017 für Teva gesehen, WENN die Divi gekappt wird, was Schultz mit etwas Verspätung gemacht hat.
Die Arbeit von einem Jahr Schulz sehe ich bei 20 und nicht 50% Aufschlag.

Zum Thema cashflow.....
zum 31.12.18 sind 1,8 Milliarden cash in der Kasse und kein 3,7 das als Anmerkung für Amorphis.
Einfach wird es nicht. Natürlich kann man über Banken teile refinanzieren, nur drückt das auch.

16.02.19 16:47 #1585 Teva
>> Zur FDA-Meldung von amorphis:

Ich weiß noch nicht so recht, was ich davon halten soll. Die FDA will den Wettbewerb fördern. Das legt natürlich auch wieder fallende Preise nahe. Auch wenn diese Meldung wohl eher auf einzelne Medikamente (diejenigen ohne Wettbewerb) bezogen ist, so war es ja übergeordnet eigentlich auch das Ziel, die Zulassungen insgesamt zu beschleunigen. Trump wollte ja die Gesundheitskosten reduzieren.

In der Gesamtschau würde ich sagen, sollte es Teva - wenn man es denn NEGATIV für die Pharmakonzerne auslegt - wohl am wenigstens Treffen, als führenden Generika-Hersteller. Mal sehen. Für Teva dürften diese Absichten ja nichts Neues sein.


>> Zu meiner Recherche in Sachen Covenants:

Ich konnte meine Frage zu den Covenants nun mehr oder weniger endgültig lösen, dank 10-Q Bericht:

Dort heißt es:

"... Our principal sources of short-term liquidity are our existing cash investments, liquid securities and available credit facilities, primarily our $3 billion
syndicated revolving line of credit, which was not utilized as of September 30, 2018, as well as internally generated funds, which we believe are sufficient to meet
our financial obligations in the ordinary course of business for at least twelve months. ..."

Das Stichwort ist hier "was not utilized". Jetzt verstehe ich auch, warum das im ConfCall nur am Rande besprochen wurde. Da die Kreditlinie wird/wurde nicht genutzt. Insoweit ist das Reißen der Kriterien auch kein Problem, weil nichts fällig werden kann. Man ist aber wie gesagt trotzdem dran, die Bedingungen neu zu verhandeln, um die Kreditlinie für den Fall der Fälle in der Schublade zu haben.

Leider gibt es den Bericht per 31.12.2018 noch nicht. Aber es ist m.E. nicht davon auszugehen, dass sich hier etwas geändert hat.


>> Zum Cash-Flow:

Hier noch ein bisschen Input zu euren Cash-Flow-Überlegungen:

Wenn ich das richtig verstehe, ist 2019 (auch) von Verschiebungseffekten geprägt. Hierzu hieß es im ConfCall:

Aaron Gal Senior Analyst, Sanford C. Bernstein & Co. LLC
"And third, more on the financial side. You're kind of guiding to like $1.8 billion in free cash flow in 2019. This is I guess the bucket from which you pay your debt down. And I'm kind of wondering if that number, just given how much it's lower than 2018, includes any assumptions about paydown off some sort of penalties or fines from some of the existing investigation, or this is kind of like a pure business decline from which we have to start our 2020 projections?"

Michael McClellan Chief Financial Officer & Executive Vice President, Teva Pharmaceutical Industries Ltd.
"Yeah. So if we look at the difference between the $3.7 billion that we actually realized in 2018 and the – and say the $1.8 billion midpoint of the guidance, about $1 billion came off from special items that I mentioned earlier, the outlook and working capital and the Rimsa compensation.

Net income is down roughly $600 million to $700 million, so that drags. We will see less restructuring cash out. But we will have bonus payments in 2019 for the 2018 year, which we did not have in 2018 for the 2017 year.

But the thing that is probably abnormal, if you're looking for forward cash generation is, we do have a little bit of an overhang of all of the increase of rebates that have been happening. And in the second half of 2018, we'll have a little bit of a drag on the net receivables in 2019. So we'll have a $300 million to $400 million cash drag that should dissipate over the first couple quarters of 2019."

Man rechnet also damit, dass sich diese Verschiebungen wieder ausgleichen. Dann käme man wohl (bereinigt) in den Bereich 1,9-2,4.

Aktuell hat man ja noch knapp 1,8 Mrd. USD Cash. Also wenn die Prognosen konservativ sind, man ab 2020 tatsächlich wieder leicht wachsen kann, dann wären die 8,5 Mrd. die fällig werden m.E. zu stemmen - ohne Refinanzierung. 2022 dann durchatmen und 2023 mal schauen wer dann Präsident in den USA ist.  
16.02.19 16:50 #1586 @kbvler
Die Schulden der USA liegen bei 22 Billionen $ ...nicht Milliarden ;-)  
19.02.19 12:13 #1587 Teva expects sales injection from...
19.02.19 20:55 #1588 ..........
Die USA ist nicht bankrott... Warum verstehen es die Leute einfach nicht? Und auch wenn die Medien diesen Mist noch so oft verbreiten...
Ein Staat von dem die Anleihen mit Kusshand gekauft werden kann NICHT zahlungsunfähig werden. Dazu müsste man erst einmal die Bonität kannibalisieren. Aber das ist offensichtlich nicht der Fall...
Genauso wenig kann ein Unternehmen Pleite gehen, welches sich immer wieder refinanzieren kann...
19.02.19 21:57 #1589 vaioz
...hab ich geschrieben das die Staaten pleite gehen oder sind? Wer soll die USA denn auch abstufen? Die US Ratingagenturen?  
20.02.19 14:23 #1590 U.S. settles with Teva over keeping generic.
...drugs off market

          §Reuters•February 20, 2019
WASHINGTON (Reuters) - The U.S. government has reached a settlement with Teva Pharmaceuticals Industries Ltd over charges that its agreements with rivals impeded consumer access to lower-priced generic drugs.

The Federal Trade Commission on Tuesday said it had settled three reverse payment fights with units of Teva, which will be prohibited from making similar agreements with competitors in the future.

The FTC has long fought against so-called "pay for delay" settlements, in which a brand-name drugmaker pays or otherwise compensates a generic rival to delay releasing a cheaper version of its product. The deal is often struck to resolve patent litigation.

"This broad settlement prevents the world’s largest manufacturer of generic drugs from entering into collusive agreements that prevent price competition by keeping generic drugs off the market," FTC Chairman Joe Simons said in a statement.

"We are very pleased to put these litigations against the FTC behind us," said Brendan O’Grady, a Teva executive vice president.

The FTC believes that paying rivals to stay off the market is a violation of antitrust law and fought one case to the Supreme Court, which agreed that it could be in some circumstances.

The agency has said that the deals cost consumers billions annually in higher drug costs.

In Congress, Senator Amy Klobuchar, a Democrat now running for president, and Senator Chuck Grassley, the Republican chair of the Judiciary Committee, introduced legislation in January to make such deals explicitly illegal.

The oldest of the three cases settled on Tuesday dates to 2009, when the FTC sued Solvay Pharmaceuticals for paying off Watson Pharmaceuticals, Par Pharmaceutical Co and Paddock Laboratories to delay bringing out a generic version of AndroGel, a testosterone cream. Watson is now owned by Teva.

The second case dates to 2014 and also involves AndroGel. In this instance, AbbVie Inc, which had acquired the drug, was accused of paying off Teva and another generic maker to again delay bringing out a cheaper version of the medicine.

In the third case, Endo Pharmaceuticals was accused of paying generic companies, including Watson, to refrain from bringing out a generic version of Lidoderm, which is used to relieve nerve pain. Endo settled with the FTC in 2017.

FTC litigation continues against Solvay and other of the brand name drug companies. The agency also said it would press on with a lawsuit accusing AbbVie and a partner for filing baseless patent litigation claims.  
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