MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

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eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 8458
neuester Beitrag: 22.01.21 23:32 von: zocker2109 Leser gesamt: 2114520
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02.01.13 02:57 #1 MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertung.

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 

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13.01.21 16:30 #8434 chart vergessen
 

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13.01.21 20:37 #8435 Womöglich war es der
schwarze Rock, hat ja am 18 Dezember auch 1% rausgezogen, interessiert hat das den Kurs 24 Stunden.  
18.01.21 04:46 #8436 Meine Prognose für die kommende Woche:
Wir gehen über 4 Tage wieder gegen knapp auf 99 und knapp davor wird innerhalb eines Tages wieder bis 91 abverkauft.  

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18.01.21 11:45 #8437 LNEXP
da könntest Du Recht haben. Sollte sich auch endlich mal weiter weg bewegen von den 91,50. Bei Kursen unter 88,50 EUR sehe ich schwarz.  
19.01.21 10:27 #8438 LNEXP
oder beim zweiten Mal schafft es der Kurs über 100€ und es geht in Richtung 110/120€.  
19.01.21 12:02 #8439 Mein Chart gibt mir i.d.R
rechtzeitig Bescheid wann ich zu kaufen und zu verkaufen habe :)  

Angehängte Grafik:
morphosys_190121.png (verkleinert auf 26%) vergrößern
morphosys_190121.png
19.01.21 12:22 #8440 moin moin
gehen wir diese woche über die 100er marke nach dieser langen durststrecke sollte doch hie rmla lcit am ende des tunels zu sehen sein !!!!!  
19.01.21 12:26 #8441 Morpho steigt, Evo fällt
was folgt daraus?
Eben...  
19.01.21 12:30 #8442 Und was sagt
Dein Chart dir jetzt? Kaufen oder verkaufen?  

Bewertung:

19.01.21 12:58 #8443 Das Faktorzerti ist schon rausgeflogen
die Aktie bleibt drin bis die gepünktelte Linie grün wird. Verkauft wird dann nur soviel daß der Einstand wieder raus kommt  
20.01.21 11:34 #8444 Kursziel der Citigroup
Das Jahr 2020 war für die Aktionäre ein Jahr zum Vergessen. Viele dachten, mit der Zulassung des ersten eigenen Medikaments platze auch kurstechnisch der Knoten. Doch es kam anders. 2021 könnte sich die Stimmung aber wieder drehen. Ein Analyst äußert sich heute sehr positiv.
Interessanter Godmode-Artikel, wobei die charttechnische Analyse nicht so positiv ausfällt wie die Überschrift vermuten lässt. Naja, solange es keine "Dausend" Euro Kursziel werden, ist noch alles im Rahmen  ;-)  
20.01.21 13:27 #8445 Die Einschätzung
der Citi kann ich gar nicht finden. Existiert die überhaupt?  
20.01.21 14:47 #8446 Wow
mal wieder die 100! Man wird hoffentlich langsam wieder verstärkt auf das Potenzial von Morphosys aufmerksam, allein schon deshalb, weil viele interessante Werte mittlerweile doch schon etwas teuer sind.
Hier ist noch ne Menge nachzuholen. Fehlt nur noch eine unerwartet positive Meldung....  
20.01.21 14:59 #8447 erste Aktie
Morphosys war meine allererste Aktie, die ich mit Gewinn um 17 Euro verkauft habe!
Könnte mir heute noch in den A... beissen, bin bei 91,10 wieder eingestiegen, glaub da ist noch viel Luft nach oben!  
20.01.21 15:02 #8448 Die Richtung stimmt
Wichtig wäre jetzt tatsächlich, dass nachhaltig dreistellige Kurse erreicht und gehalten werden können. Oft kommen die guten Nachrichten ja erst später.  
20.01.21 16:32 #8449 Morgen
kommt wieder der lange rote Balken, wenn nicht haben wir es geschafft.  
20.01.21 22:26 #8450 Manchmal ist Wochensicht interessanter
 
20.01.21 23:06 #8451 105,00
noch diese Woche morgen knacken wir die 200 Tage line wäre schon gut !  
21.01.21 01:23 #8452 Bin schon gespannt, wie lange es...
...diesmal braucht, bis wir wieder auf 92 stehen.  

Bewertung:

21.01.21 10:54 #8453 Sieht
etwas stabiler aus als sonst nach einem Anstieg. Wer weiß wo das endet...  
21.01.21 12:48 #8454 die 100 scheint (vorerst) zu halten
Wäre schön wenn es nicht wieder auf 90 runter gehen würde. Tolle trading range eigentlich auch, aber genau dann gehts vermutlich nicht mehr unter 100.

Schaut euch mal die Morphosys Anleihe an, da scheint Vertrauen da zu sein! Diese Woche schon von ca. 104 auf 108.

LG  
21.01.21 13:45 #8455 Corona
da wird den monoklonalen Antikörpern eine so hohe Bedeutung bei der Bekämpfung zugetraut, aber von Morphosys mit seiner Datenbank ist nichts zu vernehmen. Da kommt nicht mal ein bisschen Phantasie auf ...  

Bewertung:
1

22.01.21 15:29 #8456 Barclays
Mal wieder selten dämlich, Emily Field. G  
22.01.21 19:40 #8457 Die Hälfte des Anstiegs...
...ist bereits abgeschmolzen. War wohl wieder ein Fehlausbruch.  

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1

22.01.21 23:32 #8458 Nicht verzweifeln
das Jahr ist noch sehr frisch und wir sehen hier noch mehrere Ausbrüche jede Wette 130-150€  
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