K+S wird unterschätzt

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eröffnet am: 28.01.14 12:31 von: Salim R. Anzahl Beiträge: 26470
neuester Beitrag: 15.12.17 16:48 von: damir25 Ar Leser gesamt: 2518746
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28.01.14 12:31 #1 K+S wird unterschätzt
Als ich im August 2013 über die Aktie K+S eine Analyse unter dem Titel „Alle Krähen hacken auf K+S“  schrieb, lag ihr Preis zwischen 17€-18€. Es war die Zeit in der viele Analysten über K+S nur negatives geschrieben haben. Als ich die Fakten studierte, stellte ich fest, dass es eine unbegründete Angst ist, die die Aktie herunterzog. Die Spekulation um niedrigen Kalipreise war das Hauptargument. Es schien mir schon damals unlogisch, dass ein tiefer Kalipreis für alle Kaliproduzenten langfristig sinnvoll wäre. Es lag auf der Hand, dass um Kalipreis letztendlich einen vernünftigen Kompromiss geben muss.

Wie ist die Lage jetzt?
Nun seit August letzten Jahres ist eine Menge geschehen. Der Vorstandschef von Uralkali Baumgartner wurde in Ukraine verhaftet. Der Milliardär und Großaktionär von Uralkali, der den Preiskampf wollte, hat auf Druck von Putin seine Anteile verkaufen müssen. Das politische Verhältnis zwischen Russland und Ukraine verbesserte sich enorm. Es stellte sich heraus, dass Kaligeschäft für die Ukraine ein wichtiger Devisenbringer ist.  
Da der russische Präsident Putin seinen guten Verhältnis zum Nachbarland Ukraine weiter stärken und ausbauen will, fällt mir schwer zu glauben, dass er mit einem Kalipreiskampf weiter machen wird. Meine Schlussfolgerung ist: Der Kalipreis wird wieder steigen!

Wie steht es mit K+S?
Das erste, was mir sofort auffiel, war das gute Management von K+S. Ich habe den Eindruck, dass hervorragende Personen an der Leitung von K+S tätig sind. Sie haben sofort ihre Hausaufgaben gemacht. Es wurde ein Sparprogramm in Höhe von 500 Millionen Euro in den nächsten drei Jahren auferlegt. 150 Millionen davon werden im Jahr 2014 zu realisieren sein. Der Kauf von Kali Mine in Kanada wurde klugerweise mit Ausgabe von Anleihen finanziert und nicht Bankkrediten, da in einer problematischen Situation man mit Anleihenbesitzern besser verhandeln und gute Kompromisse schließen kann. Mit den Banken wäre das nicht ohne weiteres möglich.
Der andere Vorteil ist: Sollte, aus welchen Gründen auch immer, der Kurs der K+S-Anleihen fallen, könnte K+S ihre Schulden billiger zurück kaufen. Die Kalimine im Kanada, die 2016 in Produktion geht, wird das Produzieren von Kali viel billiger machen. Das bedeutet mehr Gewinn für K+S.  

Wie ist die Bewertung der Aktie?
In meinem Beitrag von August letzten Jahres „ Alle Krähen hacken auf K+S“ sah ich die faire Bewertung der Aktie bei 30€. Diese Bewertung fand in einer Zeit statt, als noch Spannungen zwischen Russland und Ukraine gab. Baumgartner posaunte täglich die Abwärtsspirale des Kalipreises aus. Das Sparprogramm von K+S war noch nicht verkündet worden.
Heute ist die Situation anders: Der Kalipreis wird wieder ansteigen. Der Gewinn von K+S wird sich erhöhen (Sparprogramm, Kalipreisanstieg, Salzgeschäft). Zukunftsvisionen des Managements im Bereich Seltene Erden werden einen positiven Wachstumsschub auf langer Sicht ermöglichen.  Ich sehe aktuell die faire Bewertung der Aktie zwischen 50-60€.
Diese Bewertung habe ich sehr konservativ und fast pessimistisch berechnet. Wenn der brutto Gewinn des Unternehmens für 2013 bei 600 Millionen Euro liegt, und das netto Gewinn ca. 280 Millionen beträgt, dann hätten wir für 2013 einen netto Gewinn von 1,46€ pro Aktie.
Nehmen wir pessimistisch an, dass dieser Gewinn in den nächsten drei Jahren auf diesem Niveau bleibt. Dazu kommt durch das Sparprogramm ein brutto von 500 Millionen Euro hinzu. Netto wäre das wahrscheinlich 280 Millionen. Geteilt durch drei Jahre hätten wir pro Jahr 93 Millionen oder 0,49€ pro Aktie zusätzlich. Also 1,46€ + 0,49€ = 1,95€ pro Jahr pro Aktie. Bei den Kursen von 50€ - 60€ hätte die Aktie eine Gewinnrendite von 4% bzw. 3,2%.
Dieser Prozentsatz ist Momentan bei vielen Aktien gar nicht ungewöhnlich!
Und wie hoch ist der aktuelle Preis der Aktie? Nur 23€!
Meiner Meinung nach ist eine Verdopplung bzw. eine Verdreifachung des Aktienkurses nur eine Frage der Zeit und Geduld.
Alle Forum Lesern wünsche ich viel Erfolg und gute Gewinne!
Salim R.
 

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26444 Postings ausgeblendet.
15.12.17 08:26 #26446 damir
ich sehe, mein ITM SP22 gefällt dir;)) So ist das wenn man von der Mittellinie aufs Tor schießen will und die Eckfahne umlegt... ein notleidender ...aber was sag ich. Du bist KSC-Anhänger...;)))
 
15.12.17 08:37 #26447 K&S Aktie
Aufwachen!!! Großer Verfall! Der normale Umsatz von 20 Mio. geht heute auf
100Mio.+!;))) Wie im Fußball, unter 20 Räume eng machen, da hingehen
wo es weh tut, reingrätschen, Fritz Walter Wetter!
@Travel 20er Call für 10 Cent klar machen und für 25 Cent verkaufen!
Ich will in der Manöverkritik 18h nicht schimpfen müssen!;)))
 

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15.12.17 08:43 #26448 K&S Aktie
@Torsten Wer kann schon ein ruhenden Ball von der Mittellinie über das Tor schießen.
Bei uns konnte das nur einer!;)) (nicht ich)  

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15.12.17 09:02 #26449 K&S Aktie
@Torsten
Den kann man kein Eckball schießen lassen! Der trifft die Zuschauer auf der
Tribüne! ;))
Nikkei hat sich zum Schluss wieder beruhigt!  

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15.12.17 09:46 #26450 damir
bitte nicht stören! Bin am adjustieren...:))) Der Taschenrechner qualmt schon... :O  
15.12.17 09:50 #26451 K&S Aktie
Mach kein Quatsch!;)) Die Käufer kommen gerade ins Büro! Setzen erst den
Hut ab und dann .............!;))
 

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15.12.17 10:01 #26452 K&S Aktie
Die Umsätze sind noch tiefer wie sonst 15 Mio.Hochgerechnet!
Die Ruhe vor dem Sturm! Gleich geht es los!;))  

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15.12.17 10:04 #26453 damir
den 22er fassen auch die nur mit der Beißzange an! Am 15.3. gibt's die neuen QZ - incl. neuer Strategie? Rette sich wer kann!!! :)))  
15.12.17 10:19 #26454 K&S Aktie
Der Gleiche der dir die K&S am Montag aufs Auge drückt, muss sie erst mal
kaufen. Deswegen hab ich sie ihm unter 20 weggekauft. Mehr helfen kann
ich dir auch nicht!;))  

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15.12.17 11:25 #26455 K&S Aktie
Erst 4 Mio. Umsatz in 2Std.? Was ist denn los? Alle schon gekauft, oder was?  

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15.12.17 14:14 #26456 damir
so dass ding ist jetzt zu einem niedrigeren Basispreis nach 2018 gehüpft. Nicht ganz ohne blaue Flecken aber spring dein erstes Mal aus dem 4. Stock und lande butterweich...im jan/Febr. siehts bei K+S auch ziemlich dünn aus mit den OI oder? Ab März ist da wieder mehr Musik drin...warum eigentlich?  
15.12.17 14:34 #26457 K&S Aktie
@Torsten "Nach 2018" Also 2019 hab ich noch nie geschaut und ist mir auch
egal! Wenn du am nächste Woche K&S zu 22 bekommst, veroptionierst  du sie
zu 22 (short Call) Jan.2018 Die Prämie mindert deinen Verlust. Das wiederholst du
monatlich, bis dein Verlust weg ist oder K&S für 22 oder mehr verkauft ist.
Eigentlich kann da gar nichts schief gehen! ;))
Mit Prämien wird bei mir der Kurs zum Verfall, aber auch sonst "versucht"
zu manipulieren!;))  

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15.12.17 14:53 #26458 K&S Aktie
Das März mehr Prämie bringt als Jan. ist doch klar! Der Zeitwert ist größer.
Für 22er Basis im Jan. sind jetzt 10 Cent möglich für März vielleicht 50!
Ich würde aber immer die kürzeste Option wählen!
Oder, könntest du sogar um die Lage schneller zu bereinigen die 21er Basis nehmen.
Weil, wenn wir nachher (Jan.) bei 19 abhängen, wäre das auch mindestens kein Fehler!  

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15.12.17 14:58 #26459 @damir
>>Eigentlich kann da gar nichts schief gehen! ;))

Wg. dem Option-Skew im Aktienmarkt werden die Call noch mieser gepreist als die Puts. Und wenn K+S bei 20 rum gammelt, kriegst du für deinen 22er Call fast gar nix schon vor Gebühren. Wenn man noch den miesen bid/ask Spread für K+S Optionen berücksichtigt, kannst du froh sein, wenn du aktuell 0,08 EUR. vor Gebühren, also 8 EUR pro Call-Kontrakt kriegst. Da musst du wenn's blöd läuft 2 Jahre lang deine Calls schreiben bis du deine 2 EUR von jetzt 20 auf 22 raus hast :-)))
Ich bin schon bescheiden, aber das hat mit Bescheidenheit nix mehr zu tun.  
15.12.17 15:06 #26460 K&S Aktie
@Travel Ich musste dich doch locken!;)) Der "Normalo" hat für 35 Euro gekauft und
stottert von seiner Div. (jährlich) ab! Da ist doch Torsten in einer spitzen Lage!;))  

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15.12.17 15:06 #26461 @damir
>>Ich würde aber immer die kürzeste Option wählen!

In der Regel ein schwerer Fehler, vor allem wg. dem Gamma-Risiko in der Option.
Bei Aktien würde ich persönlich immer die Optionen zwischen 4 und 6 Wochen Restlaufzeit verkaufen. Die haben dann in aller Regel angenehmere Risiko-Profile.
 
15.12.17 15:07 #26462 @damir - #26460
Stimmt auch wieder.  
15.12.17 15:16 #26463 K&S Aktie
Ich hab in Okt. 2015 zu 24 gegen 1,5 Prämie gekauft und Nov, zu 26 "musste" ich keine
Ahnung mehr wie viel Prämie verkaufen. Da war plötzlich richtig Kohle da!;))
Seit da bin ich fast immer richtig entspannt!;))  

Bewertung:

15.12.17 15:25 #26464 K&S Aktie
Das sich Torsten mit der 20er Dez. Basis ein riesen gefallen getan hätte, ist
doch auch klar!;))  

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15.12.17 15:28 #26465 ...

>>Wer hier `reinliest kann sich ein Bild machen, was von der Aktie zu halten ist. Wettscheine werden
diskutiert.
>>Naja, meine Empfehlung, lieber zum Pferderennen gehen, da gibt`s wenigstems Spaß und Unterhaltung und wer eine Geldanlage sucht, sollte sich andere Aktien ansehen.


 

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15.12.17 15:38 #26466 K&S Aktie
Hallo wodoo! Wie geht es dir? Wir haben dich sehnsüchtigst vermisst!
Bei mir wurde fast nichts gelöscht, sogar die Moderatoren waren nicht so auf Zack!  

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15.12.17 15:45 #26467 @damir
>>Okt. 2015 zu 24 gegen 1,5 Prämie gekauft

Solche Möglichkeiten kommen ja auch bloß alle paar Jahre.
Ende August 2015 war ja so wie so eine Mega-Panik an allen Märkten ausgebrochen. Die Vola hat dann halt noch bis zum Dezember verrück gespielt und zwar so, dass du dich noch an die Prämien erinnerst, die du damals eingenommen hattest. Aber welche Relevanz haben solche Ereignisse  schon fürs Geschäft? Sind ja bloß die Sahnehäubchen, die aber in solchen Zeiten sich auch zu richtigen Albträumen entwickeln können, wenn die Erholung auf ein mal ausbleibt.
Ich finde du bist immer irgendwie zu euphorisch, was diese ganze Options-Thematik angeht. Du fährst halt immer ein massives Klumpen-Risiko in K+S und weil das Ding halt so lahm ist, sieht es alles recht entspannt aus, vor allem weil du dein Engagement vernünftiger weise auch voll deckst. Aber die Leute wollen nicht 2000 EUR einsetzen, um in 4 Wochen 50 EUR zu haben, auch wenn du denen sagst, dass sie dies vielleicht 10 mal pro Jahr schaffen werden. Die wollen den Fuffi jeden Tag. Und schon ist das ganze Thema nicht mehr sexy genug.  
15.12.17 15:52 #26468 timing bei ks
Bei ks würde ich , wenn man sich bei den Optionen nicht sehr defensiv aufstellt, auf jeden Fall immer kürzere Laufzeiten nehmen, maximal 3 Monate und immer darauf eingestellt sein, dass die Quartalszalen zuletzt doch den Kurs deutlich beeinflusst haben, was auf die oft doch deutlich unter den Erwartungen liegenden Zahlen lag. Allerdings ist das Sentiment inzwischen so negativ, dass Überraschungen inzwischen fast eher auf der positiven Seite zu erwarten sind, wenn man auch aktuell nicht recht sieht, wo die positive Überraschung  herkommen sollte. In den letzten Quartalen war es fast immer gut, an der Terminbörse Entscheidungen nach den Quartalszahlen zu treffen, kurzfristig muss kein Nachteil sein, wenn man Überraschungen bei den Zahlen für möglich hält.


Dieses Jahr wird wohl kaum noch grosse Kursbewegung zu sehen sein, da kaum ein institutioneller Investor noch Lust verspüren dürfte, kurz vor Toresschluss den Fondsanlegern eine der schlechtest laufenden Aktien des Jahres zu präsentieren.

ME wird es vielleicht zu Beginn des Jahres spannender werden. Da könnte man sich vorstellen, dass da der eine oder andere auf neue Rechnung auf einen turnaround bei ks spekuliert. Also im Januar, zumindestens anfangs sollte es eigentlich etwas hoch gehen.

Torsten mit seinen 22 E ist nicht ganz so schlecht dran, wie sich das vielleicht heute anfühlt. Ich gehöre sicher nicht zu den optimistischen bei dem Wert, aber dass wir in 2018 das ganze Jahr unter 22 E stehen, glaube ich eher nicht. Jedenfalls nicht, soweit wir nicht einen Crash erleben.
Eigentlich ist es ja fast ein Witz zu sehen, was für eine Aufregung das Unterschreiten der 22 E heute am  grossen Verfallstag auslöst. Denn, für viele ist ja der 61- E fair-price Guru das non-plus-ultra hier. Und wenn man den Burschen auch nur ansatzweise ernst nehmen würde, müsste man ja eigentlich überglücklich sein, stolzer Besitzer von ks-Aktien rund 40 E unter fair-price zu erhalten.
Aber ganz so glücklich klingt das dann doch nicht.

Ich persönlich hätte vermutlich statt weiterrollens der KOntrakte die Aktien genommen, eben weil ich erwarte, dass wir anfangs des Jahres Aussicht auf einen  Sprung in den 21- er Bereich haben könnten.  
Auf jeden Fall wird ab 2018 das Management , das im Moment vermutlich über die schwachen Kurse froh gestimmt ist, mit dem neuen Entgeltprogramm vielleicht etwas pro-aktiver sein, wenn es darum geht, den Kurs etwas stärker zu beleben. Eigentlich ein Witz, dass die Burschen dann für den Misserfolg der vergangenen Jahre auch noch belohnt werden. Aber gut, ist so wie es ist.  

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15.12.17 16:38 #26469 K&S Aktie
@conte Du kannst es nicht lassen, an Lohr und Co. nochmal auszuteilen!;))
Aber 3 Monate sind eine Ewigkeit!. Travel wählt Produkte (80%) die auf
ihn und seine Bank (günstig) zugeschnitten sind.
Bei mir gilt, wie ja bei Travel auch( bloß er in der Laufzeit mit Ein- und Ausstieg)
desto kürzer desto besser. Und wenn es nur wie jetzt 54 Cent auf Jan. 20er Basis
sind. Also Heute 19,9 Kaufen und 54 Cent auf Jan. Da brauch ich kein Taschenrechner
Macht 3%! Aber auch bei Optionen kann man sehr gut mit Limits arbeiten und Kurse
noch optimieren!  

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15.12.17 16:48 #26470 K&S Aktie
Von dem, der bei 18,90 eingesammelt hat und bis 19,4 eingedeckt hat muss man
gar nicht reden! Es braucht es nur gute Stückzahl und Geduld!
Aber es muss auch nicht gleich Kasse gemacht werden. Wartet man
auf "glückliche" 20,82, ist sogar ein 21er auf der Call Seite für gutes Geld gut!
 

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