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Zumtobel-Aktie: Keine schnelle Trendwende in Sicht - Verkaufsempfehlung, neues Kursziel - Aktienanalyse




13.03.18 13:37
LBBW

Stuttgart (www.aktiencheck.de) - Zumtobel-Aktienanalyse von Analyst Stefan Maichl von der LBBW:

Stefan Maichl, Investmentanalyst der LBBW, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Verkauf der Aktie des Licht-Spezialisten Zumtobel Group AG (ISIN: AT0000837307, WKN: A0JLPR, Ticker-Symbol: T9Z, Nasdaq OTC-Symbol: ZMTBF) und senkt das Kursziel von 8,50 auf 7,50 EUR.

Anhaltende Umsatzschwäche: Der Umsatz habe sich zwar in Q3 mit -7% auf 284 Mio. EUR weiter abgeschwächt, jedoch nicht mehr ganz so stark wie mit -10% in Q2. Nach neun Monaten sei ein Minus von 7% (währungsbereinigt -5%) verblieben. Die regionalen Absatzmärkte hätten sich weiterhin sehr uneinheitlich mit einer anhaltenden Schwäche in UK gezeigt. Der Preiswettbewerb habe sich verstärkt. Interne Liefer- und Qualitätsprobleme hätten zu Marktanteilsverlusten geführt. Für das Gesamtjahr sei die im Januar auf ca. -8% auf 1,2 Mrd. EUR gesenkte Umsatzplanung bestätigt worden. Maichl schätze -7% auf 1,22 Mrd. EUR. Im Folgejahr plane er nun mit einem stabilen Umsatz (bisher: +1%).

Das bereinigte EBIT sei in Q3 deutlich von 10 Mio. EUR auf 0,2 Mio. EUR gefallen. Nach neun Monaten seien nur noch 21 Mio. EUR (VJ 62 Mio. EUR) verblieben. Die Marge habe sich auf 2,3% (VJ 6,4%) eingeengt. Unterm Strich sei der Konzern mit -9 Mio. EUR in Q3 bzw. -2 Mio. EUR nach neun Monaten in die Verlustzone gerutscht. Der Jahresausblick für das adj. EBIT sei bei 15 bis 25 Mio. EUR (VJ 72 Mio. EUR) geblieben, was für Q4 einen Ergebnisbeitrag von -6 bis 4 Mio. EUR (VJ 10 Mio. EUR) bedeute. Maichl schätze weiterhin 19 Mio. EUR. Für das Folgejahr sei er pessimistischer geworden und rechne nun mit 24 Mio. EUR (bisher 33 Mio. EUR). Die Markterwartung mit 35 Mio. EUR erscheine ihm zu optimistisch.

Neuausrichtung: Bilanziell könne Zumtobel den sich für 2017/18 abzeichnenden Nettoverlust mit einer am Ende des laufenden Geschäftsjahres auf 29% geschätzten Eigenkapitalquote verkraften. Risiken seien mit den hohen Firmenwerten (193 Mio. EUR) verbunden. Aus heutiger Sicht rechne das Management aber mit keinem Abwertungsbedarf.

In den kommenden Monaten solle eine strategische Neuausrichtung erarbeitet und Ende Juni präsentiert werden. Dabei stünden die Anpassung der Organisationsstruktur und die Überprüfung einzelner Absatzmärkte im Vordergrund. Somit dürfte 2018/19 ein Übergangsjahr werden mit Ertragsrisiken aus weiteren Restrukturierungskosten.

Stefan Maichl, Investmentanalyst der LBBW, hat in einer aktuellen Aktienanalyse die Verkaufsempfehlung für die Zumtobel-Aktie bekräftigt. Sein DCF-basiertes Kursziel falle aufgrund reduzierter Ertragsprognosen auf 7,50 EUR (alt: 8,50 EUR). Investmentrisiken: Branchenkonjunktur.

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.

Börsenplätze Zumtobel-Aktie:

Xetra-Aktienkurs Zumtobel-Aktie:
8,05 EUR -2,48% (13.03.2018, 12:46)

Wiener Börse-Aktienkurs Zumtobel-Aktie:
8,015 EUR -2,43% (13.03.2018, 13:09)

ISIN Zumtobel-Aktie:
AT0000837307

WKN Zumtobel-Aktie:
A0JLPR

Ticker-Symbol Zumtobel-Aktie:
T9Z

Nasdaq OTC Ticker-Symbol Zumtobel-Aktie:
ZMTBF

Kurzprofil Zumtobel Group AG:

Die Zumtobel Group (ISIN: AT0000837307, WKN: A0JLPR, Ticker-Symbol: T9Z, Nasdaq OTC-Symbol: ZMTBF) ist ein internationaler Lichtkonzern und führend im Bereich der innovativen Lichtlösungen und Lichtkomponenten. Mit ihren international etablierten Marken Thorn, Tridonic und Zumtobel, den beiden Marken acdc und Reiss sowie der Zumtobel Group Services bietet die Unternehmensgruppe ihren Kunden in aller Welt ein umfassendes Produkt- und Serviceangebot. Im Leuchtengeschäft ist das Unternehmen mit den Marken Thorn, Zumtobel und acdc europäischer Marktführer. Über die Marke Reiss besteht außerdem ein OEM-Geschäft für Leuchten höherer Schutzart. Mit der Komponentenmarke Tridonic nimmt der Konzern in der Herstellung von Hard- und Software für Beleuchtungssysteme (LED-Lichtquellen, LED-Driver, Sensoren und Lichtmanagement) eine weltweit führende Rolle ein. Die Marke Zumtobel Group Services (ZGS) bietet service-orientierte Dienstleistungen wie die Beratung zu intelligenten Lichtsteuerungen und Notlichtanlagen, Licht-Contracting, Design-Services, Projektmanagement für schlüsselfertige Lichtlösungen sowie neue, datenbasierte Dienstleistungen.

Die Unternehmensgruppe ist an der Wiener Börse (ATX) notiert und beschäftigte zum Bilanzstichtag 30.04.2017 6.562 Mitarbeiter. Im Geschäftsjahr 2016/17 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 1.303,9 Mio. Euro. Sitz des Konzerns ist Dornbirn, Vorarlberg (Österreich). (13.03.2018/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.







 
 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
9,16 € 8,905 € 0,255 € +2,86% 21.09./21:59
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
AT0000837307 A0JLPR 16,23 € 5,56 €
Metadaten
Rating:verkaufen
Ratingstufe:verkaufen
Ratingentwicklung:reiterated
Kurs:8.07
Kursziel:7.5 - 0
Kursziel (alt):8.5 - 0
Kursziel Einheit:EUR - Euro
Kursziel Horizont:12 Monate
KGV:59,9
Umsatz-Schätzung:20181218.4
EPS-Schätzung:20180.14
Analysten:Herr Stefan Maichl
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
9,16 € +2,86%  21.09.18
Düsseldorf 9,095 € +3,59%  21.09.18
Xetra 9,05 € +2,61%  21.09.18
Frankfurt 9,04 € +0,17%  21.09.18
Berlin 9,09 € -0,66%  21.09.18
München 8,96 € -1,70%  21.09.18
Stuttgart 8,60 € -3,91%  21.09.18
Hamburg 8,80 € -4,71%  21.09.18
  = Realtime
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